នៅក្នុងរបាយការណ៍នេះ យើងនឹងតាមដានទៅលើបណ្តាសេដ្ឋកិច្ចសំខាន់ៗ រួមមានសហរដ្ឋអាមេរិក ចក្រភពអង់គ្លេស តំបន់អឺរ៉ុបនិងប្រទេសចិន ដែលភាគច្រើនផ្តោតសំខាន់ទៅលើសូចនាករសេដ្ឋកិច្ច និងព្រឹត្តិការណ៍សេដ្ឋកិច្ចមួយចំនួនដែលបានកើតឡើងក្នុងសប្តាហ៍នេះ។

សហរដ្ឋអាមេរិក 

កាលពីសប្តាហ៍មុន វិនិយោគិនភាគច្រើនផ្តោតទៅលើបម្រែបម្រួលពន្ធរបស់លោកប្រធានាធិបតី Donald Trump ដែលបានជំរុញឱ្យមានកំណើនភាពភ័យខ្លាចវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ព្រមទាំងសម្ពាធអត្រាអតិផរណានៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចថែមទៀតផង។ ទាំងនេះសុទ្ធតែជំរុញឱ្យភាគហ៊ុនអាមេរិកបានធ្លាក់ចុះ ព្រមទាំងធ្វើឱ្យមានបម្រែបម្រែនៅក្នុងទីផ្សារយ៉ាងខ្លាំង។ 

ជាក់ស្តែង នៅថ្ងៃទី 02 ខែមេសា ឆ្នាំ 2025 លោក Trump បានប្រកាសពន្ធជាសកលចំនួន 10% លើការនាំចូលនិងចូលជាធរមាននៅថ្ងៃទី 05 ខែមេសា ខណៈដែលពន្ធគយដែលមានកម្រិតខ្ពស់ជាងនេះដូចជា 54% លើប្រទេសចិន 20% លើសហភាពអឺរ៉ុប 49% លើកម្ពុជា និងជាច្រើនទៀត – ត្រូវបានកំណត់ឱ្យចាប់ផ្តើមនៅថ្ងៃទី 9 ខែមេសា។ មិនត្រឹមតែប្រទេសដៃគូពាណិជ្ជកម្មធំៗដែលនឹងរងនូវផលប៉ះពាល់តែប៉ុណ្ណោះទេ សូម្បីតែប្រទេសតូចៗក៏នឹងទទួលរងឥទ្ធិពលនេះដែរ។ ទាំងអស់កំពុងបង្កើននូវលទ្ធភាពដែលអាចមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ហើយធ្វើឱ្យវិនិយោគិនជាច្រើនចាកចេញពីទីផ្សារ។ ពោលគឺ ធ្វើឱ្យចំនួនអ្នកនៅក្នុងទីផ្សារមានចំនួនតិច ហើយបម្រែបម្រួលក្នុងទីផ្សារមានកម្រិតច្រើន — ភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះ ទិន្នផល 10 ឆ្នាំរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកធ្លាក់ចុះ តម្លៃមាសធ្លាក់ចុះ និង VIX ឡើងខ្លាំង។ ទាំងនេះបានបង្ហាញថា ភាពមិនប្រាកដប្រជាកំពុងកើនឡើងដល់ចំណុច (ការភ័យខ្លាចលើការលោភលន់) ដែលមាស និងប្រភេទទ្រព្យសកម្មផ្សេងទៀតធ្លាក់ចុះ។ 

ដូចដែលបានបង្ហាញនៅក្នុងអត្ថបទមុនរបស់យើង យើងក៏បានលើកឡើងផងដែរថា កាលណាដែលការភ័យខ្លាចយកឈ្នះលើការលោភលន់ នោះវានឹងនាំឱ្យមាន Sell-off​នៅក្នុងទីផ្សារ។ ដូច្នេះ​ អ្វីដែល​យើង​អាច​តាម​ដាន​ចាប់​ពី​ពេល​នេះ គឺ​នៅ​ពេល​ដែល​ទីផ្សារ​ហ៊ុន​បើក។ ពោលគឺ តើការព្រមានរបស់លោក Jim Cramer អំពី Black Monday ក្លាយជាការពិតដែរ ឬទេ? 

ក្រៅពីនេះ ការចេញផ្សាយទិន្នន័យភាគច្រើនកំពុងបង្ហាញពីការកើនឡើងនៃអត្រាអតិផរណាខ្ពស់ ខណៈពេលដែលសកម្មភាពអាជីវកម្មកំពុងមានសភាពអាក្រក់ជាងមុន។ លើសពីនេះ ទិន្នន័យទីផ្សារការងារកំពុងផ្តល់នូវរូបភាពចម្រុះមួយ ប៉ុន្តែយើងក៏ចាប់ផ្តើមឃើញថាការបញ្ឈប់ការងារចាប់ផ្តើមកើនឡើង និងសកម្មភាពជ្រើសរើសបុគ្គលិកកាន់តែទាបជាងមុន ជាពិសេសអាជីវកម្មបែបលក់រាយ ឬវិស័យផលិតកម្មដែលពឹងផ្អែកលើការនាំចូល។

សូម្បីតែលោកប្រធានធនាគារកណ្តាលអាមេរិក Powell និងអ្នកជំនាញមកពីធនាគារវិនិយោគក៏កំពុងលើកឡើងពីលទ្ធភាពនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ខណៈពេលដែលទីផ្សារកំពុងជឿជាក់ថា ធនាគារកណ្តាលអាចនឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅដើមខែមិថុនាឆ្នាំនេះ។ 

សរុបមក ភាពមិនច្បាស់លាស់នៅក្នុងទីផ្សារការងារ + អតិផរណាខ្ពស់ + កំណើនសេដ្ឋកិច្ចខ្សោយ + ភាពតានតឹងផ្នែកពន្ធគយ → បង្កើនភាពមិនច្បាស់លាស់ខ្ពស់នៅក្នុងទីផ្សារ → ភាគហ៊ុនបានធ្លាក់ចុះកាលពីសប្តាហ៍មុន ហើយអាចនឹងមានលទ្ធភាពច្រើនបន្តនិន្នាការមួយនេះ។

ចក្រភពអង់គ្លេស

សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចចក្រភពអង់គ្លេស អាមេរិកបានដាក់ពន្ធបន្ថែម 10% បានមកលើពន្ធ 25% ដែលមានស្រាប់លើដែក អាលុយមីញ៉ូម និងរថយន្ត ដែលនាំឱ្យភាគហ៊ុនចក្រភពអង់គ្លេសជាច្រើនធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀតដោយសារតែកំណើនការភ័យខ្លាចនៃសង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្មពិភពលោក។ ទោះបីជាចក្រភពអង់គ្លេសបានជៀសវាងការយកពន្ធខ្ពស់ក៏ដោយ ក៏អាជីវកម្មជាច្រើននៅតែព្រួយបារម្ភអំពីលទ្ធភាពដែលអាចមានការកើនឡើងនៃតម្លៃទំនិញ ឬតម្រូវការទាបជាងមុននោះដែរ។ សូម្បីតែវិទ្យាស្ថានជាតិស្រាវជ្រាវសេដ្ឋកិច្ច និងសង្គម (NIESR) ក៏ព្យាករណ៍ពីកំណើនសេដ្ឋកិច្ចជិតសូន្យនៅឆ្នាំ 2025 ប្រសិនបើភាពតានតឹងនេះកើនឡើង។ រឿងមួយគឺប្រាកដណាស់៖ អតិផរណាប្រាកដជានឹងបន្ទាបទៅលើតម្រូវការ លុះត្រាតែ Trump សម្រេចបាននូវគោលនយោបាយពាណិជ្ជកម្មសូន្យ។ 

អឺរ៉ុប 

ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ អឺរ៉ុបក៏បានប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាដូចគ្នាជាមួយនឹងទីផ្សារភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះ និងការធ្លាក់ចុះនៃការព្យាករណ៍កំណើនសេដ្ឋកិច្ច ចំពេលអតិផរណាកើនឡើង។ ជាមួយនឹងភាពទន់ខ្សោយនៃស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ច ក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs បានរំពឹងថាផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបអាចនឹងធ្លាក់ចុះ 0.7% នៅចុងឆ្នាំ 2025 ខណៈពេលដែលធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) កំពុងរំពឹងថានឹងមានកំណើនយឺតនៅ 0.1% នៅក្នុង Q2, 0% នៅក្នុង Q3 និង 0.2% នៅក្នុង Q4 ។ ដូច្នេះហើយ ពួកគេបានព្យាករណ៍ពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដែលអាចកើតមានឡើងនៅក្នុងខែមេសា និងខែមិថុនា។ 

→ ក្តីបារម្ភរបស់ខ្ញុំធ្លាក់ទៅលើសេដ្ឋកិច្ចអាល្លឺម៉ង់ ដែលជាសេដ្ឋកិច្ចផ្តោតលើការនាំចេញ និងពឹងផ្អែកលើវិស័យផលិតកម្ម។ ជាមួយនឹងភាពតានតឹងពាណិជ្ជកម្មដែលកំពុងបន្ត សេដ្ឋកិច្ចនេះនឹងត្រូវបានរងផលប៉ះពាល់ខ្លាំងបំផុត។

ប្រទេសចិន 

បន្ទាប់ពីលោក Trump បានប្រកាសពន្ធ 54% លើប្រទេសចិននៅថ្ងៃទី 04 ខែមេសា ប្រទេសចិនបានវាយបកវិញជាមួយនឹងពន្ធ 34% លើការនាំចូលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកទាំងអស់ដែលមានប្រសិទ្ធភាពនៅថ្ងៃទី 10 ខែមេសា រួមជាមួយនឹងពាក្យបណ្តឹងរបស់ WTO និងការត្រួតពិនិត្យការនាំចេញលើដីកម្រដូចជា samarium, gadolinium និង dysprosium ដែលមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ឧស្សាហកម្មបច្ចេកវិទ្យា និងការពារជាតិរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ ការប្រកាសនេះបាននាំឱ្យសង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្មរវាងអាមេរិក និងចិនកាន់តែតានតឹង ខណៈដែលភាគហ៊ុនចិន និងភាគហ៊ុនអាមេរិកធ្លាក់ចុះកាន់តែខ្លាំងឡើង។

|English Version|

Weekly Data Summary Report

As of​ April 05, 2024 

In this report, we will assess major economies, including the United States, the United Kingdom, the Eurozone, and China, mainly based on their economic indicators and economic events that have occurred within this week. 

The United States 

Last week, the market was more focused on Trump’s tariff escalation, rising recession fears, and persistent inflation pressures than on the data itself. This led to a plummet in the US stock market and significant volatility in the commodities market. 

On “Liberation Day,” Trump declared a universal 10% tariff on imports on April 05, while higher reciprocal tariffs—such as 54% on China, 20% on the European Union, 49% on Cambodia, and many more—were set to begin April 9. Not only were the major trading partners being affected, but even small countries also faced the same problem. All are raising the bar on recession, and fear led the investor to leave the market, resulting in lower liquidity in the market, which pushes to higher volatility in the market—stocks dumped, US 10-year yield down, GOLD prices down, and VIX up. These showed that uncertainty is rising to the point (fear over greed) that gold and other asset classes have become less attractive to investors. 

As shown in our previous post, we also mentioned that fear overtakes greed. Therefore, what we can monitor from now is when the stock market opens. Is Jim Cramer’s warning about Black Monday coming true? 

Taking a step back on the data release, the majority are supporting higher inflation pressure, while the business activities are scaling back most negatively. While some labor data gave a mixed picture, we also see layoffs starting to mount and slow hiring activities in industries, particularly in retail and manufacturing reliant on imports.

Even Powell and experts from investment banks are also citing a possibility of a recession while the markets are pricing in the FED Fund rate cut earlier, to June this year. 

In short, mixed labor market conditions + higher inflation + weak economic growth + tariff tensions → higher uncertainty in the market → stocks plunged last week and might continue to do so. 

The United Kingdom

For the UK economy, the 10% tariffs came on top of the existing 25% tariffs on steel, aluminum, and automobiles, which have led many UK stocks to slump further due to fears of a global trade war escalating. Although the UK avoided the higher reciprocal tariffs, many businesses still worried over the potential external shock that might influence higher pricing and slower demand. Even the National Institute of Economic and Social Research (NIESR) also forecasts near-zero economic growth in 2025 if this tension escalates. One thing is for sure: inflation will surely eat up everyone’s purchasing power unless Trump achieves the zero-trade policy. 

The European 

Meanwhile, the Europeans also faced the same problem with a tumbling stock market and a decline in growth forecasts amid higher inflation. With a fragile economic outlook skewing around the recession risk, Goldman Sachs has already expected a 0.7% GDP reduction by the end of 2025, while the European Central Bank (ECB) is anticipating slower growth at 0.1% in Q2, 0% in Q3, and 0.2% in Q4. Therefore, they projected a potential rate cut in April and June. 

→ My concerns fall on the German economy, which is export-oriented and reliant on the manufacturing sectors. With ongoing trade tension, this economy will be affected the most, with a possibility of recession looming. 

China 

After Trump announced a 54% tariff on China on April 04, China struck back with a 34% tariff on all US imports effective April 10, alongside a WTO complaint and export controls on rare earths like samarium, gadolinium, and dysprosium—critical for U.S. tech and defense industries. This has led the US-China trade war to escalate while dipping both Chinese stocks and US stocks even further as uncertainty arose.