ទោះបីជាធនាគារកណ្តាលនៅអាមេរិកបានរក្សាអត្រាការប្រាក់ដូចអ្វីដែលគេព្យាករណ៍ក៏ដោយ ក៏ភាគច្រើនវិនិយោគិនតាមដានទៅលើទិសដៅបន្ទាប់របស់អត្រាការប្រាក់ ស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចក៏ដូចជាការសុន្ទរកថារបស់លោកប្រធានធនាគារកណ្តាលអាមេរិកនោះដែរ។ នេះជាអ្វីដែលអ្នកគួរយល់ដឹង៖ 

ទិសដៅបន្ទាប់របស់អត្រាការប្រាក់ និងការសុន្ទរកថារបស់លោកប្រធានធនាគារកណ្តាលអាមេរិក

ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកបានរក្សាអត្រាការប្រាក់ថេរនៅក្នុងកម្រិត 4.5% ហើយពួកគេក៏មានគម្រោងអាចនឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀតចំនួនពីរដង (50 bps) ក្នុងឆ្នាំនេះ។ 

លោក Powell បានលើកឡើងថា “ស្ថានភាពបច្ចុប្បន្នគឺអាចទាមទារលើការបន្ទាបអត្រាការប្រាក់ ឬរក្សាក្នុងកម្រិតដដែល” ពោលគឺបានលុបបំបាត់នូវការដំឡើងអត្រាការប្រាក់។ ប៉ុន្តែលោកក៏បានលើកឡើងពីគោលបំណងនៃការបន្ទាប Balance Sheet ក្នុងកម្រិត “យឺតជាងមុន” ដោយអនុញ្ញាតឱ្យមូលប័ត្រផ្សេងៗផុតកំណត់ដោយខ្លួនឯងនៅខែក្រោយ (បន្ធូរបន្ថយការរឹតបន្តឹងនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុបន្តិច)។ 

ការផ្លាស់ប្តូរនេះត្រូវបានឆ្លុះបញ្ជាំងពី “Dovish leaning” (ជាការផ្លាស់ប្តូរទៅរកការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ) ដោយពួកគេមានបំណងក្នុងការតាមដានទៅលើភាពទន់ខ្សោយនៃស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ច ព្រមទាំងព្យាយាមបន្តឹងលើការកើនឡើងអត្រាអតិផរណា។ ជាក់ស្តែង គាត់មិនបានបោះបង់ទៅលើការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុទាំងស្រុង ឬការផ្លាស់ប្តូរទៅរកការបន្ធូរបន្ថយទាំងស្រុងនោះឡើយ។ គោលដៅចម្បងគឺ ជៀសវាងការជំរុញឱ្យប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុរឹតត្បឹតពេក ចំពេលមានភាពតឹងតែងនៃទីផ្សារ និងភាពមិនច្បាស់លាស់នៃបញ្ហាបំណុល។

ទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចនាពេលបច្ចុប្បន្ន និងការព្យាករណ៍នាពេលអនាគត

លោក Powell បានទទួលស្គាល់ពីភាពទន់ខ្សោយនៃស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចនាពេលថ្មីៗនេះ ដោយសារមហិច្ឆតារបស់លោក Trump លើការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយពន្ធដារដែលមានភាពចលាចលលើទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ច និងហានិភ័យអតិផរណាកាន់តែច្រើន។ 

ជាក់ស្តែង ធនាគារកណ្តាលក៏បានទំលាក់ការព្យាករណ៍នៃកំណើនសេដ្ឋកិច្ច ហើយបង្កើននូវហានិភ័យកាន់តែច្រើនទៅលើអត្រាអតិផរណា និងអត្រាអ្នកគ្មានការងារធ្វើកាន់តែខ្ពស់។ ទាំងអស់នេះសុទ្ធតែបានបង្ហាញពីលទ្ធភាពនៃការកើតមានសេណារីយ៉ូ stagflation និងនាំឱ្យតម្លៃមាសកើនឡើងបន្ថែមទៀតពោលគឺកើនលើសពី $3,050 ក្នុងមួយអោននាពេលបច្ចុប្បន្ន។

ប្រតិកម្មទីផ្សារ

តម្លៃមាស និង S&P 500 ទាំងអស់បានឡើងថ្លៃយ៉ាងខ្លាំងបន្ទាប់ពីការប្រកាសត្រូវបានធ្វើឡើង ខណៈពេលដែលប្រាក់ដុល្លារ ហើយទិន្នផលមកពីមូលបត្របានធ្លាក់ចុះបន្តិច ដោយសារតែការផ្លាស់ប្តូរលើការរំពឹងទុកអត្រាការប្រាក់។

|English Version|

Despite the expectation on rate hold coming true, the real focus is on the dot plot, economic projections, and Powell’s tone. Here is what you should be aware of: 

Dot pot and Powell’s tone

The Federal Reserve held the interest rate steady at 4.50% this time, and the dot plot hints at two more rates cut (50 bps) this year. 

Powell cited that “we’re at a place where we can cut or we can hold,” leaving out the possibility of having a rate hike and yet, he also aims to shrink down the balance sheet “more slowly” by letting the pace of runoff its security holding beginning next month (reduce QT a bit). 

This move is shown as a dovish leaning with the FED trying to keep track of both economic slowdown and potential higher inflation. He neither abandons the quantitative tightening or fully enters the quantitative easing, whose primary goal is to avoid pushing the financial system too hard amid money-market tightness and debt ceiling uncertainty.

Economic Outlook and Future Projection

Powell acknowledged a recent weakening in economic growth due to Trump’s ambitions on tariff policy changes that have already caused negative turmoil on the economic outlook and risked inflation even more. 

In fact, the FED downward revision on the economic growth, while heightening the risk of inflation and the unemployment rate higher, all of these are raising more odds on the stagflation scenario and leading the gold price to rise further and hit off above $3,050 per ounce. 

Market Reaction (pending)

Gold prices and the S&P 500 all moved upward sharply after the announcement was made while leaving the dollar and yields adjusted as traders repriced rates cut expectations.