Fed Independence at risk as Trade Tension and Iran Tariffs Resurface

ឯករាជ្យភាពរបស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកប្រឈមនឹងហានិភ័យនៅពេលដែលភាពតានតឹងពាណិជ្ជកម្ម និងពន្ធគយអ៊ីរ៉ង់ ផ្ទុះឡើងវិញ

សក្តានុពលនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក
របាយការណ៍ថ្មីៗបង្ហាញថា ភាពតានតឹងកំពុងកើនឡើងរវាងរដ្ឋបាលសហរដ្ឋអាមេរិក និងធនាគារកណ្ដាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Federal Reserve) បន្ទាប់ពីប្រធានធនាគារកណ្ដាលលោក Jerome Powell បានចេញមុខឆ្លើយតប និងប្រឆាំងជាសាធារណៈចំពោះការវាយប្រហារផ្នែកនយោបាយ ដែលសួរនិងសង្ស័យអំពីទិសដៅគោលនយោបាយ និងភាពដឹកនាំរបស់ Fed។ របាយការណ៍ក៏បានបញ្ជាក់ថា រដ្ឋបាលបានបង្ហាញការព្រួយបារម្ភថា ការទទូចរឹងមាំរបស់ Powell អាចធ្វើឲ្យខូចខាតដល់កិច្ចខិតខំរបស់ខ្លួនក្នុងការជំនួស ឬដាក់សម្ពាធលើប្រធាន Fed ដែលជាកត្តាបង្កើនសំណួរធំៗអំពីឯករាជ្យភាពរបស់ធនាគារកណ្ដាលសហរដ្ឋអាមេរិក។

មូលហេតុចម្បងនៃជម្លោះនេះ កើតចេញពីការខ្វែងគំនិតគ្នាអំពីគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ជាពិសេសអំពីអត្រាការប្រាក់ និងការគ្រប់គ្រងសេដ្ឋកិច្ចទូទៅ។ រដ្ឋបាលចង់ឲ្យមានលក្ខខណ្ឌរូបិយវត្ថុធូរលុងជាងមុន ដើម្បីគាំទ្រកំណើន ស្ថិរភាពទីផ្សារ និងគោលដៅហិរញ្ញវត្ថុរបស់ខ្លួន។ ខណៈពេលដែល ធនាគារកណ្ដាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Federal Reserve) ដែលស្ថិតក្រោមការដឹកនាំរបស់លោក Jerome Powell នៅតែផ្តោតលើការគ្រប់គ្រងអតិផរណា ដោយផ្អែកលើទិន្នន័យ និងការរក្សាឯករាជ្យភាពស្ថាប័ន។

ទន្ទឹមនោះ ការចាក់សម្ពាធនយោបាយលើ Federal Reserve ក្រោមការគ្រប់គ្រងរបស់ Trump បានធ្វើឲ្យមានការព្រួយបារម្ភអំពីការថយចុះនៃឯករាជ្យភាពធនាគារកណ្ដាល ដែលតាមបទពិសោធន៍ប្រវត្តិសាស្ត្រ ជាញឹកញាប់ត្រូវបានចាត់ទុកថា ជាកត្តាជំរុញឲ្យតម្លៃមាសឡើង។ យោងតាមការបកស្រាយតាមទស្សនៈទីផ្សារយើងអាចបកស្រាយបានថាការគំរាមកំហែងផ្នែកច្បាប់ និងនយោបាយប្រឆាំងនៃធនាគារកណ្ដាលសហរដ្ឋអាមេរិកនេះ ថាជាសញ្ញាថា គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុអនាគតនឺងអាចផ្លាស់ប្តូរទិសដៅ ការគ្រប់គ្រងដោយផ្លាស់ពីការផ្តោតលើការគ្រប់គ្រងអតិផរណា ទៅជាការផ្តល់អាទិភាពដល់គោលដៅនយោបាយ។​​​​​​ វាក៏អាចបង្កើនហានិភ័យនៃគោលនយោបាយធូរលុង​ជាងមុន ពោលគឺធ្វើឱ្យអត្រាការប្រាក់ពិត (real interest rate) ធ្លាក់ចុះ ព្រមទាំងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកចុះខ្សោយ។ កត្តាទាំងនេះអាចគាំទ្រឲ្យតម្លៃមាសមានទិសដៅកើនឡើង។

ភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ

Trump អាចធ្វើឱ្យកិច្ចព្រមព្រៀងសន្តិភាពពាណិជ្ជកម្មអាមេរិក-ចិនមានទិសដៅអវិជ្ជមាន ដោយសារការប្តេជ្ញាដាក់ពន្ធគយលើអ៊ីរ៉ង់។

នៅថ្ងៃទី 13 ខែមករា ឆ្នាំ 2026 ប្រធានាធិបតី Donald Trump បានប្រកាសថា សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងដាក់ពន្ធគយ 25% លើ “ប្រទេសណាមួយ” ដែលធ្វើពាណិជ្ជកម្មជាមួយអ៊ីរ៉ង់ ដោយមានគោលបំណងដាក់សម្ពាធលើទីក្រុង Tehran នៅពេលដែលប្រទេសនេះកំពុងប្រឈមមុខនឹងភាពអស្ថិរភាព និងភាពចលាចលខាងក្នុងដែលបង្ករឲមានអំពើហិង្សាជាខ្លាំងនៅក្នុងប្រទេស។ លោកបានបន្ថែមទៀតថា ពន្ធគយថ្មីនេះនឹងមានប្រសិទ្ធភាព “ភ្លាមៗ” ប៉ុន្តែលោកមិនបានផ្តល់ព័ត៌មានលម្អិតអំពីវិសាលភាពនៃការអនុវត្ត ឬរបៀបគិតពន្ធនោះទេ។
ការគំរាមដាក់ពន្ធនេះ បានធ្វើឲ្យមានការសួរឡើងវិញអំពីភាពផុយស្រួយនៃ “បទឈប់សង្រ្គាមពាណិជ្ជកម្ម” រវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិន ដែលទើបតែថ្មីៗនេះប៉ុណ្ណោះមាន​ការចរចាបន្ធូរភាពតានតឹងពីការដាក់ពន្ធគយឆ្លើយតបគ្នា (tit-for-tat) រវាង Washington និង Beijing។ ជាមួយគ្នានេះការគំរាមពន្ធគយអាចរំខាន ដល់ការចរចាពាណិជ្ជកម្មជាមួយចិន និងដៃគូសំខាន់ៗផ្សេងទៀត ខណៈពួកគេនៅតែព្យាយាមរក្សា “ការផ្អាកបណ្តោះអាសន្ន” នៃការតម្លើងនៃពន្ធគយ។

ទន្ទឹមនោះ​ជម្លោះពាណិជ្ជកម្មដែលអាចកើតឡើងម្ដងទៀត ក៏អាចដាក់សម្ពាធឲ្យប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកចុះខ្សោយ បង្កើននូវការរំពឹងទុកថា ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិកអាចត្រូវរក្សាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុឲ្យធូរលុង ដើម្បីគាំទ្រកំណើនសេដ្ឋកិច្ច ហើយអាចនាំឲឈានទៅដល់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ផងដែរ។
ទន្ទឹមនោះ ការប្តេជ្ញាដាក់ពន្ធគយលើអ៊ីរ៉ង់របស់ Trump បានធ្វើឲ្យ “បទឈប់សង្រ្គាមពាណិជ្ជកម្ម” អាមេរិក-ចិន (ដែលមានភាពផុយស្រួយស្រាប់) រងការបំបែកបាក់បែក បង្កើនលទ្ធភាពនៃការដាក់ពន្ធគយឡើងវិញ នឺងរំខានខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ (supply chain) និងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកធ្លាក់ចុះ។ កត្តាទាំងនេះសុទ្ធតែជាមូលហេតុដែលជំរុញទិសដៅមាសឲមានការ “កើនឡើង” (bullish) សម្រាប់តម្លៃមាស ដោយសារកត្តាកើនឡើងនៃការព្រួយបារម្ភទាំងអំពីពាណិជ្ជកម្មពិភពលោក និងហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ (geopolitical risk) ក្នុងពេលតែមួយ។

[English Version]

Federal Reserve Rate Cut Potential

Recent reporting indicates the rising tension between the US Administration and the Federal Reserve after Fed chair Jerome Powell publicly pushed back against the political attack which questioned the Fed ‘s policy direction and leadership. Also said by the report the administration has expressed concern that Powell’s defiance could undermine Its afford to replace or pressure the Fed Chair, raising Broader questions about the independence of the US central Bank.

The stem of this conflict mainly from the disagreements over monetary policy, specifically, Interest rate and economic management. The administration prefers looser monetary conditions to support growth , market, and fiscal objectives. Meanwhile, The federal reserve, Under Powell, continues to emphasize inflation control, data-driven decision and institutional independence.

Meanwhile, the political pressure on the Federal reserve under Trump takeover raises concerns about the loss of central bank independence, which is historically bullish for gold. Markets interpret legal and political threats against the Fed as a signal that future monetary policy could shift from prioritizing political goal over inflation control, increasing the risk of easier policy, lower real interest rate, and a weaker US dollar.

Geopolitical tension

Trump risks Upending US-China Trade Truce with Iran Tariff Vow.

President Donald Trump’s announcement January 13 2026, that the US will impose a 25% tariff on any country doing business with Iran, Aiming to pressure Tehran surrounded by the violent domestic unrest. He added ” The new duty will be “Effective Immediate” Without providing Detailed information about the scope of implementation of the charges. This has thrown into question the fragile US-China trade Truce that had eased tit for tat tariff between Washington and Beijing, the tariff threat could disrupt cooperative trade negotiation with China and other major partners still managing a temporary pause on the tariff escalation.

The renewed trade conflict would also pressure the US Dollar to weaken, increasing the expectation that the central bank may need to stay accommodative to support the growth and impose a rate cut. Meanwhile, Trump’s Iran Tariff vow threatens to unravel the fragile    US-China Trade truce, imposing the likelihood of renewed tariff escalation, Supply-Chain disruptions and slower global growth. All these factors shape the bullish trend for the because it raises concern to both global trade and Geopolitical risk at the same time.