លោក Warsh ផ្តល់សញ្ញាថាធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) អាចនៅតែមាន “ការងារត្រូវធ្វើ” លើអតិផរណា
កាលពីថ្ងៃសុក្រសប្តាហ៍មុន ប្រធានធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) លោក Kevin Warsh បានថ្លែងសុន្ទរកថានៅក្នុងសន្និសីទ Jackson Hole Symposium ដោយបានបង្ហាញពីការព្រួយបារម្ភថា អតិផរណានៅតែខ្ពស់ពេក។ លោកបានលើកឡើងថា អតិផរណាតាមរយៈសន្ទស្សន៍ PCE ប្រចាំឆ្នាំ (PCE Inflation) ស្ថិតនៅ 3.7% ដែលខ្ពស់ជាងគោលដៅ 2% របស់ Fed យ៉ាងច្រើន ហើយបានបញ្ជាក់ថា ទិន្នន័យអតិផរណាថ្មីៗនេះមិនទាន់ផ្តល់ភស្តុតាងគ្រប់គ្រាន់ថាសម្ពាធអតិផរណាមូលដ្ឋាន (Underlying Inflation) កំពុងមានភាពប្រសើរឡើងយ៉ាងមានន័យនោះទេ។
ទោះបីជាទិន្នន័យ CPI សម្រាប់ខែមិថុនា និងខែកក្កដា បានចេញមកទាបជាង ឬស្របតាមការព្យាករណ៍ក៏ដោយ ហើយអតិផរណា PCE ជាទូទៅបានចេញមកជិតនឹងការរំពឹងទុក លើកលែងតែទិន្នន័យខែកក្កដាដែលខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុកបន្តិចក៏ដោយ លោក Warsh បានលើកឡើងថា ទិន្នន័យទាំងនេះមិនទាន់គ្រប់គ្រាន់ដើម្បីធ្វើឱ្យ Fed មានទំនុកចិត្តថា អតិផរណាកំពុងធ្លាក់ចុះឆ្ពោះទៅរកគោលដៅ 2% ក្នុងល្បឿនដែលសមស្របនោះទេ។
លោក Warsh បានព្រមានថា Fed អាចនៅតែមាន “ការងារត្រូវធ្វើ” ប្រសិនបើ Fed មិនអាចទទួលបានទំនុកចិត្តកាន់តែខ្លាំងថា និន្នាការអតិផរណាមូលដ្ឋានកំពុងធ្លាក់ចុះឆ្ពោះទៅរកគោលដៅ។ ការលើកឡើងនេះបានបើកទ្វារសម្រាប់ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀត និងត្រូវបានទីផ្សារបកស្រាយថាជាសញ្ញាតឹងរឹង (Hawkish) ពី Fed ដែលធ្វើឱ្យការរំពឹងទុកចំពោះការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅខែកញ្ញាកើនឡើង។ ជាលទ្ធផល ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក និងទិន្នផលប័ណ្ណរតនាគារអាមេរិករយៈពេលខ្លី (short-term Treasury bond yields) បានកើនឡើង ខណៈតម្លៃមាសបានរងសម្ពាធ។
ចំណុចនេះក៏បង្កើតភាពផ្ទុយគ្នាជាមួយនឹងការបង្កើនប្រតិបត្តិការទិញមូលបត្របំណុលត្រឡប់មកវិញ (Bond Buyback Operations) របស់ក្រសួងរតនាគារអាមេរិក (U.S. Treasury) ផងដែរ។ ខណៈការទិញមូលបត្របំណុលត្រឡប់មកវិញអាចជួយគាំទ្រតម្លៃប័ណ្ណរតនាគារ និងអាចធ្វើឱ្យទិន្នផលធ្លាក់ចុះ រីឯជំហររបស់លោក Warsh ដែលមានលក្ខណៈ Hawkish អាចជំរុញការរំពឹងទុកអំពីអត្រាការប្រាក់ និងធ្វើឱ្យប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកកើនឡើង។ ជាទូទៅ ទិន្នផលទាប និងប្រាក់ដុល្លារខ្សោយនឹងជួយគាំទ្រតម្លៃមាស ខណៈការរំពឹងទុកអំពីអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ និងប្រាក់ដុល្លារខ្លាំង នឹងដាក់សម្ពាធលើតម្លៃមាស។ នៅពេលនេះ ទីផ្សារកំពុងផ្តោតសំខាន់លើការព្រួយបារម្ភរបស់ Fed ចំពោះអតិផរណា ដូច្នេះការបកស្រាយសុន្ទរកថារបស់លោក Warsh ក្នុងទិសដៅ Hawkish បានបន្ថែមសម្ពាធធ្លាក់ចុះលើតម្លៃមាស។
សហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់បាញ់ប្រហារឆ្លើយតបគ្នាជាលើកដំបូងក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានសប្តាហ៍
ភាពតានតឹងរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់បានកើតឡើងជាថ្មី បន្ទាប់ពីប្រទេសទាំងពីរបានធ្វើការវាយប្រហារឆ្លើយតបគ្នាទៅវិញទៅមកជាលើកដំបូងក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានសប្តាហ៍ចុងក្រោយនេះ។ កាលពីថ្ងៃអាទិត្យ កងទ័ពសហរដ្ឋអាមេរិកបានវាយប្រហារលើឧបករណ៍បាញ់មីស៊ីលចំនួនពីរនៅលើកោះ Larak របស់អ៊ីរ៉ង់ ដែលមន្ត្រីអាមេរិកម្នាក់បាននិយាយថា កំពុងព្យាយាមដាក់មីននៅក្នុងច្រកសមុទ្រ Hormuz។
នៅថ្ងៃចន្ទ អ៊ីរ៉ង់បាននិយាយថា ខ្លួនបានឆ្លើយតបដោយបាញ់មីស៊ីលសំដៅទៅកាន់មូលដ្ឋានយោធារបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅប្រទេសហ្ស៊កដានី ខណៈប្រទេសហ្ស៊កដានីបាននិយាយថា មីស៊ីលទាំងនោះត្រូវបានស្ទាក់ចាប់។
ប្រសិនបើភាពតានតឹងកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរ វាអាចជំរុញតម្លៃប្រេងឱ្យកើនឡើង ដែលបន្ថែមសម្ពាធអតិផរណា នៅពេលដែលលោក Kevin Warsh បានបង្ហាញការព្រួយបារម្ភរួចហើយអំពីអតិផរណាដែលនៅតែខ្ពស់។ ជាមួយនឹងកិច្ចប្រជុំ FOMC នៅថ្ងៃទី 15 ខែកញ្ញា កាន់តែខិតជិតមកដល់ ការកើនឡើងជាថ្មីនៃតម្លៃថាមពលអាចធ្វើឱ្យការរំពឹងទុកអំពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់កាន់តែខ្លាំងជាងមុន។
សម្រាប់ទីផ្សារ ស្ថានការណ៍នេះអាចផ្តល់ការគាំទ្របន្ថែមដល់ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក និងទិន្នផលប័ណ្ណរតនាគារ (Treasury bond yield) ខណៈអាចដាក់សម្ពាធបន្ថែមលើតម្លៃមាស។ ទោះជាយ៉ាងណា ប្រសិនបើភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរ មាសក៏អាចទទួលបានតម្រូវការក្នុងនាមជាទ្រព្យសកម្មសុវត្ថិភាព (Safe-Haven Asset) ផងដែរ។
| English Version |
Warsh Signals the Fed May Have “Work to Do” on Inflation
Last Friday, Federal Reserve Chair Kevin Warsh delivered a speech at the Jackson Hole Symposium, where he expressed concern that inflation remains too high. He pointed to PCE inflation at 3.7% YoY, well above the Fed’s 2% target, arguing that recent inflation data has not provided enough evidence that underlying price pressures are meaningfully improving.
While June and July CPI figures have either come in cooler or in line with forecasts, and PCE inflation has generally been close to expectations aside from July’s slightly hotter reading, Warsh suggested that this alone is not sufficient to give the Fed confidence that inflation is moving toward its 2% target at a satisfactory pace.
Warsh warned that the Fed may still have “work to do” if it cannot gain greater confidence in the underlying inflation trend. This leaves the door open to further interest rate hikes and was interpreted by markets as a hawkish signal, increasing expectations for a September rate hike. As a result, the USD and short-term Treasury yields moved higher, while gold came under pressure.
This also creates a contrast with the U.S. Treasury’s increased bond buyback operations. While the buybacks could support Treasury prices and potentially lower yields, Warsh’s hawkish stance could push interest rate expectations and the USD higher. Lower yields and a weaker USD would generally support gold, while higher rate expectations and a stronger USD would weigh on it. With markets currently focusing more on the Fed’s inflation concerns, the hawkish interpretation of Warsh’s comments has added downward pressure on gold.
US and Iran Exchange Fire for the First Time in Weeks
Tensions between the U.S. and Iran have resurfaced after the two sides exchanged military attacks for the first time in several weeks. On Sunday, the U.S. military struck two launchers on Iran’s Larak Island, which a U.S. official said were attempting to deploy mines into the Strait of Hormuz.
On Monday, Iran said it responded by launching missiles toward U.S. military bases in Jordan, while Jordan said the missiles were intercepted.
A further escalation could push oil prices higher, adding to inflationary pressure at a time when Kevin Warsh has already expressed concerns about elevated inflation. With the FOMC meeting on September 15 approaching, a renewed rise in energy prices could strengthen expectations for a rate hike.
For markets, this could provide further support for the USD and Treasury yields while putting additional pressure on gold, although gold could also receive some safe-haven demand if geopolitical tensions intensify.
