Risk-On, Risk-Off: Understanding the Mindset

បម្រែបម្រួលទីផ្សារអាចកើតមានឡើងដោយសារកត្តាជាច្រើន រួមទាំងកត្តាសន្ទស្សន៍អារម្មណ៍របស់វិនិយោគិន ឬស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ច ឬក៏ការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយផ្សេងៗ។ យ៉ាង​ណា​មិញ តើអ្នកមានធ្លាប់ឃើញពីការប្រែប្រួល ដោយមិនមានហេតុផលសមស្របពីខាងក្រោយដែរ ឬទេ? ទាំងនេះអាចចាត​់ទុកថាជា “Risk off និងRisk on mentality”។​ 

តើនេះមានន័យយ៉ាងណា? 

ចាត់ទុកវាជាសន្ទស្សន៍អារម្មណ៍របស់វិនិយោគិន ដែលប្រែប្រួលតាមរយៈភាពភ័យខ្លាច ឬ​សុទិដ្ឋិនិយម។ 

Risk Off = ភាពភ័យខ្លាច 

ប្រសិនបើអ្នកវិនិយោគមានការភ័យខ្លាចដោយសារតែមានភាពមិនច្បាស់លាស់ក្នុងទីផ្សារ ឬការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយសំខាន់ៗ នោះពួកគេនឹងមានការស្ទាក់ស្ទើរក្នុងការដាក់ទ្រព្យសកម្មទាំងអស់របស់ពួកគេនៅក្នុងការវិនិយោគ ជាពិសេសការវិនិយោគដែលមាន “ហានិភ័យខ្ពស់ ផលចំណេញខ្ពស់”។ ពេលខ្លះពួកគេក៏អាចផ្លាស់ប្តូរការវិនិយោគនេះទៅរកទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានសុវត្ថិភាពវិញ ឬទ្រព្យសម្បត្តិដែលងាយស្រួលក្នុងការចាយវាយ ដូចជាសាច់ប្រាក់ ដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃភាពមិនច្បាស់លាស់នេះ។ ដូច្នេះ ពួកគេអាចលក់ទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ពួកគេចេញ(ដែលគេហៅថា Sell-off) ដើម្បីយកប្រាក់ចំណេញដែលពួកគេទទួលបាន។ ដូច្នេះទាំងអស់នេះគឺជាលក្ខណៈមួយចំនួនដែលត្រូវបានគេមើលឃើញថាជា “Risk off”។ ជាក់ស្តែង គឺការដែលវិនិយោគិនព្យាយាមក្នុងការរក្សាប្រាក់ដែលកំពុងមាន ជាជាងការយកទៅវិនិយោគដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញ។ 

Risk on = សុទិដ្ឋិនិយម 

ផ្ទុយទៅវិញ ប្រសិនបើអ្នកមានសុទិដ្ឋិនិយមអំពីទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចខ្ពស់ ហើយរំពឹងថានឹងមានផលចំណេញបានច្រើន នោះគេហៅថា “Risk on”។ ពួកគេ​នឹងវិនិយោគទៅលើទ្រព្យសកម្ម ដើម្បី​បង្កើត​លំហូរ​ប្រាក់​ចំណូល​បន្ថែម​ទៀត។

កត្តាដែលជះឥទ្ធិពល

ការផ្លាស់ប្តូរសន្ទស្សន៍អារម្មណ៍ ឬសន្ទស្សន៍ទំនុកចិត្តភាគច្រើនគឺដោយសារតែភាពមិនច្បាស់លាស់នៅក្នុងទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ច ការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយទាំងពីរដ្ឋាភិបាលនិងធនាគារកណ្តាល ឬមតិយោលបល់ផ្សេងៗរបស់វិនិយោគិនល្បីៗដូចជា Warren Buffet ឬ Ray Dalio ជាដើម។ 

ជាឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើធនាគារកណ្តាលដំឡើងអត្រាការប្រាក់ នេះបង្ហាញពីការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុបន្ថែមទៀត ដែលអាចពន្យឺតកំណើនសេដ្ឋកិច្ច និងនាំទៅភាពភ័យខ្លាចកាន់តែច្រើន ឬRisk off។  

វិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2009 ក៏ជាឧទាហរណ៍ដ៏ជ្រាលជ្រៅមួយទៀតនៃ “សេណារីយ៉ូ Risk off” ដែលបង្កឡើងដោយការដួលរលំនៃទីផ្សារលំនៅឋាន និងវិបត្តិធនាគារជាបន្តបន្ទាប់។ 

បើក្រឡេកមើលព័ត៌មានថ្មីៗ៖ ការលួចលុយគ្រីបតូ $1.5bn របស់ក្រុមហ៊ុន ByBit ដោយកូរ៉េខាងជើង ដោយបានបង្កភាពមិនប្រាកដប្រជាក្នុងទីផ្សារជាពិសេសអ្នកដែលកំពុងមាន bitcoin នៅក្នុងដៃ។ ជាការឆ្លើយតបតម្លៃ Bitcoin បានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងមកនៅខាងក្រោម $85,000 ហើយតម្លៃកាក់ផ្សេងទៀតក៏បានធ្លាក់ចុះជាបន្តបន្ទាប់។ ទន្ទឹមនឹងនេះ​ ក៏មានព័ត៌មានមួយចំនួនដែលលើកឡើងថាលោក Warren Buffet បានលក់ទ្រព្យសម្បត្តិ និងបង្កើននូវការរក្សាទុកប្រាក់ក្នុងដៃកាន់តែច្រើន។ ហើយនេះក៏បានធ្វើឱ្យមនុស្សមួយផ្សេងធ្វើតាមលោក។ ទាំងអស់នេះគឺជាអ្វីដែលនាំឱ្យមានភាពចលាចលនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន ទីផ្សារវត្ថុធាតុដើម ព្រមទាំងទីផ្សារគ្រីបតូ។ 

សូមចំណាំថា ការក្លេងបន្លំនៅក្នុងទីផ្សារមានទម្រង់ផ្សេងៗពីគ្នា ដែលនៅក្នុងនោះក៏មានការត្រួតពិនិត្យបទប្បញ្ញត្តិផងដែរ។ 

ការប្រៀបធៀបរវាង Risk On និង Risk Off

ទ្រព្យសម្បត្តិដែលពេញចិត្តក្នុងអំឡុងពេលនីមួយៗ

ឈ្វេងយល់ឱ្យស៊ីជម្រៅអំពីទ្រព្យសកម្មប្រភេទណាដែលមានប្រយោជន៍ខ្លាំងសម្រាប់ Risk On និង Risk Off  ដោយសារតែមិនមែនគ្រប់ហានិភ័យទាំងអស់គួរតែមិនធ្វើអ្វីទាំងអស់នោះឡើយ។ ដូចអ្វីដែលលោក Warren Buffet បាននិយាយថា “ត្រូវភ័យខ្លាចនៅពេលដែលអ្នកដទៃលោភលន់ ហើយ​លោភលន់​ពេល​អ្នក​ដទៃ​ភ័យ​ខ្លាច”។ 

ហើយទោះបីជាទីផ្សារមិនអាចទាយទុកជាមុនបានក៏ដោយ ក៏មានទ្រព្យសម្បត្តិមួយចំនួនដែលអ្នកអាចពិចារណាខាងក្រោម៖ 

ក្នុងអំឡុងពេលដែលមានហានិភ័យខ្ពស់ មនុស្សភាគច្រើននិយមឈ្វេងរកទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានសុវត្ថិភាពដូចជាមាស ប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាល រូបិយប័ណ្ណមួយចំនួនដូចជា USD, Swiss Franc, និង JPY ជាដើម ឬភាគហ៊ុនបែប Defense (KO, WMT, Unilever, JNJ ឬភាគហ៊ុនដែលទាក់ទងនឹងឧបករណ៍ប្រើប្រាស់ ឬរបស់របរប្រើប្រាស់ប្រចាំថ្ងៃ)

ក្នុងអំឡុងពេលដែលមានហានិភ័យទាប វិនិយោគិនជាធម្មតាផ្តោតលើក្រុមហ៊ុនដែលបានបង្កើតអ្វីដែលថ្មី ឬក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាដែលពាក់ព័ន្ធនឹងបច្ចេកវិទ្យាថ្មីៗដូចជា AI, cloud computing, រថយន្តអគ្គិសនី (NVDA, TSLA, APPL, etc.) ឬក្រុមហ៊ុនឈានមុខគេផ្នែកវេជ្ជសាស្រ្ត។ 

ការពិពណ៌នាខាងលើទាំងអស់មិនគួរចាត់ទុកថាជាការប្រឹក្សាយោលបល់លើការវិនិយោគនោះទេ។ ដូច្នេះ លោកអ្នកគួរគប្បីពិចារណាឱ្យបានច្បាស់លាស់មុនធ្វើការសម្រេចចិត្ត។

|English Version|

The market can be changed for various reasons, either due to sentiment, economic outlook, or policy changes. Yet, ever seen how there are significant changes without any reason behind? Like just a sudden swift. All of these are sometimes found by what we called “risk off and risk on mentality.”. 

What exactly does this mean? 

Think of it as an investor’s sentiment, which is driven by fear or optimism. 

Risk off = Fearful 

If investors are being fearful due to a high uncertainty outlook or significant policy change, then they will be reluctant to put all their assets in a “high risk, high return” type of asset or even on any investment. They sometimes go for safe haven assets or even high-liquidity assets such as cash to reduce the risk of uncertainty. Therefore, they might sell out their asset to take on the profit they have gained. So all of these are the characteristics of what we called “risk-off” mentality. With that being said, the goal is to preserve the capital rather than generate a high return. 

Risk on = Optimism 

Vice versa, if you have optimism about the economic outlook and anticipate a high return, then this is called “risk on.” They would pull most of the asset to generate a more income stream and return on investment. 

Factor cause

To review, most of the sentiment shift is mainly due to uncertainty in the economic outlook, policy changes either from the government or central banks, market manipulation, or the market players’ opinions, such as Warren Buffett or Ray Dalio. 

For example, if the central bank raises interest rates, this signals a tightening monetary policy that can slow down economic growth and lead to risk-off behavior.  

The 2009 financial crisis is also another profound example of the prolonged “risk off scenario,” triggered by the collapse of the housing market and subsequent banking crisis. 

Take a look at recent news: A $1.5bn hack of crypto exchange ByBit by North Korean. A big boom in news leads to a risk-off mentality as investors who hold on to bitcoin are being fearful of their underlying asset. In response, Bitcoin has dropped dramatically to below $85,000 and other coins’ prices have dropped. Along with how Warren Buffett sold off his underlying assets and held on to cash more, it was also another factor to influence many to do the same thing. All of these are what have led to turbulence in the stock market, commodities, and crypto market. 

Please note that manipulation can take various forms and is subject to regulatory oversight

Comparison Between Risk On and Risk Off

Favored assets during each period

Dive deeply into what kind of asset would be very beneficial for risk-off and risk-on mentalities, as not all risk-off strategies deserve to hold on to cash or do nothing. Just like what Warren Buffet said, “Be fearful when others are greedy. Be greedy when others are fearful.” 

And even if the market is quite unpredictable, there are some assets you may consider below: 

1. During risk-off environment, most people are seeking either safe haven assets such as GOLD, government bonds, certain currencies such as USD, Swiss Franc, JPY, etc., or defensive stocks (KO, WMT, Unilever, JNJ, or stocks related to utilities or necessary daily consumption)
2. During a risk-on environment, investors normally focus on new inventions or tech companies that involve new technologies like AI, cloud computing, electric vehicles (NVDA, TSLA, APPL, etc.), or medical breakthrough companies. 

All of the above descriptions are not meant for investment advice; therefore, kindly take them as part of your consideration before making any informed decision.