Understanding about the Monetary Policy

⭐️ គន្លឹះសំខាន់
– គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ សំដៅលើសំណុំនៃសកម្មភាព និងយុទ្ធសាស្ត្រដែលធនាគារកណ្តាលរបស់ប្រទេសមួយ (ឬអាជ្ញាធររូបិយវត្ថុពាក់ព័ន្ធផ្សេងទៀត) ប្រើប្រាស់ដើម្បីគ្រប់គ្រងការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ និងឥណទាននៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច។
– ឧបករណ៍គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុមានដូចជា៖ ប្រតិបត្តិការទីផ្សារបើកចំហ (OMOs), អត្រាការប្រាក់, និងតម្រូវការទុនបម្រុង។
– ប្រភេទនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុមាន២ប្រភេទគឺ៖ គោលនយោបាយបង្រួម និងគោលនយោបាយពង្រីក។
– គោលដៅរបស់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ
– គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ VS គោលនយោបាយសារពើពន្ធ។

⭐️ ឈ្វេងយល់ពីគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ
– និយមន័យ៖ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ សំដៅលើសំណុំនៃសកម្មភាព និងយុទ្ធសាស្ត្រដែលធនាគារកណ្តាលរបស់ប្រទេសមួយ (ឬអាជ្ញាធររូបិយវត្ថុពាក់ព័ន្ធផ្សេងទៀត) ប្រើប្រាស់ដើម្បីគ្រប់គ្រងការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ និងឥណទាននៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច។ គោលដៅចម្បងនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុគឺដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅសេដ្ឋកិច្ចជាក់លាក់ ដូចជាស្ថិរភាពតម្លៃ អត្រាគ្មានការងារធ្វើទាប និងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចប្រកបដោយចីរភាព។

– គោលបំណងនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ៖
○ អតិផរណា៖ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុអាចកំណត់គោលដៅអតិផរណា។ បើអតិផរណាមានកម្រិតទាប នោះត្រូវបានគេចាត់ទុកថាសេដ្ឋកិច្ចមានសុខភាពល្អ។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើអតិផរណាមានកម្រិតខ្ពស់ នោះធនាគារកណ្តាលនឹងប្រើប្រាស់គោលនយោបាយបង្រួម (Contractionary Policy) កាត់បន្ថយការផ្គត់ផ្គង់រូបិយវត្ថុ ដើម្បីទប់ទល់នឹងអតិផរណា។

○ អត្រាគ្មានការងារធ្វើ៖ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុអាចមានឥទ្ធិពលលើកម្រិតនៃភាពអត់ការងារធ្វើនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចបាន។ ជាឧទាហរណ៍ គោលនយោបាយពង្រីក (Expansionary Policy) បង្កើនការផ្គត់ផ្គង់សរុបនៃរូបិយវត្ថុនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច ដើម្បីទប់ទល់នឹងភាពគ្មានការងារធ្វើនៅក្នុងពេលមានវិបត្តិ ដែលជួយជម្រុញឱ្យមានការពង្រីកនៅក្នុងទីផ្សារការងារ។

○ អត្រាប្តូរប្រាក់៖ ធនាគារកណ្តាលប្រើប្រាស់គោលនយោបាយសារពើពន្ធដើម្បីគ្រប់គ្រងអត្រាប្តូរប្រាក់រវាងរូបិយប័ណ្ណក្នុងស្រុក និងរូបិយប័ណ្ណបរទេស។ ជាឧទាហរណ៍ ធនាគារកណ្តាលអាចបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ដោយការចេញរូបិយប័ណ្ណបន្ថែមទៀត។ ក្នុង​ករណី​បែប​នេះ រូបិយ​ប័ណ្ណ​ក្នុង​ស្រុក​មាន​តម្លៃ​ថោក​ធៀប​នឹង​សមភាគី​បរទេស ជាហេតុទើបធនាគារកណ្តាលប្រើប្រាស់គោលនយោបាយសារពើពន្ធដើម្បីគ្រប់គ្រងអត្រាប្តូរប្រាក់។

ប្រសិនបើសេដ្ឋកិច្ចស្ថិតក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ឬជួបប្រទះនឹងកំណើនយឺត ធនាគារកណ្តាលអាចប្រើប្រាស់ ការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ (Quantitative Easing) ដើម្បីជំរុញឱ្យមានការខ្ចីប្រាក់ និងការចំណាយច្រើន។ ផ្ទុយទៅវិញ ប្រសិនបើអតិផរណាឡើងខ្ពស់ ឬសេដ្ឋកិច្ចកើនឡើងខ្លាំង នោះធនាគារកណ្តាលអាចប្រើ ការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ​ (Quantitative Tightening) ដើម្បីការពារអតិផរណាកុំឱ្យកើនឡើងខ្ពស់ពេក។

⭐️ ប្រភេទនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ
– គោលនយោបាយបង្រួម (Contractionary monetary policy​) គឺជាប្រភេទនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលប្រើដោយធនាគារកណ្តាលដើម្បីកាត់បន្ថយការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ បង្កើនថ្លៃដើមកម្ចី និងបន្ថយល្បឿនកំណើនសេដ្ឋកិច្ច។ គោលការណ៍នេះត្រូវបានប្រើជាធម្មតានៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលមានបំណងប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណា ឬធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចកើនឡើង។

– គោលនយោបាយពង្រីក (Expansionary monetary policy) គឺជាប្រភេទនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលប្រើដោយធនាគារកណ្តាលដើម្បីជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ច ជំរុញការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ និងការវិនិយោគអាជីវកម្ម និងការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ឬបរិត្តផរណា។ គោលនយោបាយនេះពាក់ព័ន្ធនឹងការបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ និងការបញ្ចុះអត្រាការប្រាក់ ដើម្បីធ្វើឱ្យការខ្ចីប្រាក់កាន់តែថោក និងអាចប្រើប្រាស់បានកាន់តែច្រើន។ គោលដៅចម្បងនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុពង្រីកគឺគាំទ្រសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច កាត់បន្ថយភាពអត់ការងារធ្វើ និងទប់ស្កាត់សម្ពាធបរិត្តផរណា។

⭐️ ឧបករណ៍គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ
1. ប្រតិបត្តិការទីផ្សារបើកចំហ (OMOs)៖ នេះគឺជាឧបករណ៍គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលប្រើជាញឹកញាប់បំផុតដោយធនាគារកណ្តាល។ វាពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញ ឬលក់មូលបត្ររដ្ឋាភិបាល (មូលបត្របំណុល ឬវិក័យប័ត្ររតនាគារ) នៅក្នុងទីផ្សារបើកចំហ។ នៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលទិញមូលបត្រ វានឹងបញ្ចូលលុយទៅក្នុងប្រព័ន្ធធនាគារ បង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ និងអាចកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ផ្ទុយទៅវិញ នៅពេលដែលវាលក់មូលបត្រ វាកាត់បន្ថយការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ និងអាចនាំឱ្យមានអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងមុន។

2. អត្រាការប្រាក់៖ អត្រាការប្រាក់ដើរតួនាទីសំខាន់ក្នុងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ហើយវាជាឧបករណ៍សំខាន់ដែលធនាគារកណ្តាលប្រើប្រាស់ដើម្បីមានឥទ្ធិពលលើលក្ខខណ្ឌសេដ្ឋកិច្ច។ ធនាគារកណ្តាលអាចកែសម្រួលអត្រាការប្រាក់ដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលបំណងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ពួកគេ ដូចជាការគ្រប់គ្រងអតិផរណា ស្ថិរភាពសេដ្ឋកិច្ច និងការលើកកម្ពស់កំណើនសេដ្ឋកិច្ច។

3. តម្រូវការទុនបម្រុង៖ ធនាគារកណ្តាលក៏មានឥទ្ធិពលលើការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ដោយការកែសម្រួលតម្រូវការបម្រុងដែលធនាគារពាណិជ្ជត្រូវតែមាន។ ការកាត់បន្ថយតម្រូវការទុនបម្រុងអនុញ្ញាតឱ្យធនាគារផ្តល់ប្រាក់កម្ចីបន្ថែមទៀតនៃប្រាក់បញ្ញើរបស់ពួកគេ បង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់។ ការបង្កើនតម្រូវការទុនបម្រុងមានឥទ្ធិពលផ្ទុយគ្នា កាត់បន្ថយការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់។

⭐️ គោលដៅរបស់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ
គោលដៅចម្បងនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុគឺដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅសេដ្ឋកិច្ចជាក់លាក់ ដូចជាស្ថិរភាពតម្លៃ អត្រាគ្មានការងារធ្វើទាប និងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចប្រកបដោយចីរភាព៖
– អតិផរណា៖ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុអាចកំណត់គោលដៅអតិផរណា។ បើអតិផរណាមានកម្រិតទាប នោះត្រូវបានគេចាត់ទុកថាសេដ្ឋកិច្ចមានសុខភាពល្អ។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើអតិផរណាមានកម្រិតខ្ពស់ នោះធនាគារកណ្តាលនឹងប្រើប្រាស់គោលនយោបាយបង្រួម (Contractionary Policy) កាត់បន្ថយការផ្គត់ផ្គង់រូបិយវត្ថុ ដើម្បីទប់ទល់នឹងអតិផរណា។

– អត្រាគ្មានការងារធ្វើ៖ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុអាចមានឥទ្ធិពលលើកម្រិតនៃភាពអត់ការងារធ្វើនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចបាន។ ជាឧទាហរណ៍ គោលនយោបាយពង្រីក (Expansionary Policy) បង្កើនការផ្គត់ផ្គង់សរុបនៃរូបិយវត្ថុនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច ដើម្បីទប់ទល់នឹងភាពគ្មានការងារធ្វើនៅក្នុងពេលមានវិបត្តិ ដែលជួយជម្រុញឱ្យមានការពង្រីកនៅក្នុងទីផ្សារការងារ។

– អត្រាប្តូរប្រាក់៖ ធនាគារកណ្តាលប្រើប្រាស់គោលនយោបាយសារពើពន្ធដើម្បីគ្រប់គ្រងអត្រាប្តូរប្រាក់រវាងរូបិយប័ណ្ណក្នុងស្រុក និងរូបិយប័ណ្ណបរទេស។ ជាឧទាហរណ៍ ធនាគារកណ្តាលអាចបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ដោយការចេញរូបិយប័ណ្ណបន្ថែមទៀត។ ក្នុង​ករណី​បែប​នេះ រូបិយ​ប័ណ្ណ​ក្នុង​ស្រុក​មាន​តម្លៃ​ថោក​ធៀប​នឹង​សមភាគី​បរទេស ជាហេតុទើបធនាគារកណ្តាលប្រើប្រាស់គោលនយោបាយសារពើពន្ធដើម្បីគ្រប់គ្រងអត្រាប្តូរប្រាក់។

ប្រសិនបើសេដ្ឋកិច្ចស្ថិតក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ឬជួបប្រទះនឹងកំណើនយឺត ធនាគារកណ្តាលអាចប្រើប្រាស់ ការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ (Quantitative Easing) ដើម្បីជំរុញឱ្យមានការខ្ចីប្រាក់ និងការចំណាយច្រើន។ ផ្ទុយទៅវិញ ប្រសិនបើអតិផរណាឡើងខ្ពស់ ឬសេដ្ឋកិច្ចកើនឡើងខ្លាំង នោះធនាគារកណ្តាលអាចប្រើ ការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ​ (Quantitative Tightening) ដើម្បីការពារអតិផរណាកុំឱ្យកើនឡើងខ្ពស់ពេក។

⭐️ តើអ្វីជាគោលដៅរបស់ធនាគារកណ្តាលនៅពេលអនុវត្តគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ?
ធនាគារកណ្តាលជាធម្មតាមានគោលដៅជាច្រើនក្នុងការធ្វើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ៖
– រក្សាកំណើនសេដ្ឋកិច្ចនៅកម្រិតខ្ពស់ប្រកបដោយនិរន្តរភាព
– រក្សាភាពអត់ការងារធ្វើដល់កម្រិតអប្បបរមាដាច់ខាត
– រក្សាអតិផរណាទាប
– រក្សាអត្រាការប្រាក់ក្នុងកម្រិតសមហេតុផល
– រក្សាអត្រាប្តូរប្រាក់ឱ្យមានស្ថេរភាព
– លើកកម្ពស់ស្ថិរភាពនៃប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ និងស្វែងរកការកាត់បន្ថយហានិភ័យជាប្រព័ន្ធ
(ប្រភព៖ https://www.babypips.com/)

⭐️ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ VS គោលនយោបាយសារពើពន្ធ
គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុត្រូវបានអនុវត្តដោយធនាគារកណ្តាល និងមានគោលបំណងជាចម្បងដើម្បីគ្រប់គ្រងការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ គ្រប់គ្រងអត្រាការប្រាក់ និងធានាស្ថិរភាពតម្លៃ។ វាផ្តោតលើការគ្រប់គ្រងអតិផរណា និងគាំទ្រកំណើនសេដ្ឋកិច្ចប្រកបដោយនិរន្តរភាព។ ខណៈពេលដែលគោលនយោបាយសារពើពន្ធត្រូវបានអនុវត្តដោយរដ្ឋាភិបាល ហើយគោលបំណងរបស់វាគឺមានគោលបំណងសម្រេចបាននូវគោលដៅសេដ្ឋកិច្ច និងសង្គមជាច្រើន រួមទាំងស្ថិរភាពសេដ្ឋកិច្ច ការបង្កើតការងារ ការបែងចែកប្រាក់ចំណូលឡើងវិញ និងការផ្តល់ទំនិញ និងសេវាកម្មសាធារណៈ។

| English Version |
⭐️ Key takeaway
– Monetary policy refers to the set of actions and strategies that a country’s central bank (or other relevant monetary authority) uses to control and manage the supply of money and credit within the economy.
– Tools of monetary policy have Open Market Operations (OMOs), Interest Rate, and Reserve Requirements.
– Types of monetary policy include Contractionary monetary policy and Expansionary monetary policy.
– Goals of monetary policy
– Monetary policy vs Fiscal Policy

⭐️ Understanding about the Monetary Policy
– Definition: Monetary policy refers to the set of actions and strategies that a country’s central bank (or other relevant monetary authority) uses to control and manage the supply of money and credit within the economy. The primary goal of monetary policy is to achieve specific economic objectives, such as price stability, full employment, and sustainable economic growth.

– Objectives: 
○ Inflation: Monetary policies can target inflation levels. A low level of inflation is considered to be healthy for the economy. If inflation is high, a contractionary policy can address this issue.

○ Unemployment: Monetary policies can influence the level of unemployment in the economy. For example, an expansionary monetary policy generally decreases unemployment because the higher money supply stimulates business activities that lead to the expansion of the job market.

○ Currency exchange rates: Using its fiscal authority, a central bank can regulate the exchange rates between domestic and foreign currencies. For example, the central bank may increase the money supply by issuing more currency. In such a case, the domestic currency becomes cheaper relative to its foreign counterparts.

If the economy is in a recession or experiencing slow growth, central banks may use Quantitative Easing to stimulate borrowing and spending. Conversely, if inflation is high or the economy is overheating, central banks may use Quantitative Tightening to cool down the economy and prevent inflation from rising too much.

⭐️ Types of monetary policy
– Contractionary monetary policy is an economic strategy employed by a central bank to reduce the money supply, increase borrowing costs, and slow down economic growth. This policy is typically used when the central bank aims to combat inflation or cool down an overheating economy.

– Expansionary monetary policy is an economic strategy employed by a central bank to stimulate economic growth, boost consumer spending and business investment, and combat recession or deflation. This policy involves increasing the money supply and lowering interest rates to make borrowing cheaper and more accessible. The primary goal of expansionary monetary policy is to support economic activity, reduce unemployment, and prevent deflationary pressures.

⭐️ Tools of monetary policy
1. Open Market Operations (OMOs): This is the most frequently used tool by central banks. It involves buying or selling government securities (bonds or Treasury bills) in the open market. When a central bank buys securities, it injects money into the banking system, increasing the money supply and potentially lowering interest rates. Conversely, when it sells securities, it reduces the money supply and can lead to higher interest rates.

2. Interest Rate: Interest rates play a central role in monetary policy, and they are a key tool used by central banks to influence economic conditions. Central banks can adjust interest rates to achieve their monetary policy objectives, such as controlling inflation, stabilizing the economy, and promoting growth.

3. Reserve Requirements: Central banks can also influence the money supply by adjusting the reserve requirements that commercial banks must hold. Lowering reserve requirements allows banks to lend more of their deposits, increasing the money supply. Raising reserve requirements has the opposite effect, reducing the money supply.

⭐️ Goals of monetary policy
The primary goal of monetary policy is to achieve specific economic objectives, such as price stability, full employment, and sustainable economic growth:
– Inflation: Monetary policies can target inflation levels. A low level of inflation is considered to be healthy for the economy. If inflation is high, a contractionary policy can address this issue.

– Unemployment: Monetary policies can influence the level of unemployment in the economy. For example, an expansionary monetary policy generally decreases unemployment because the higher money supply stimulates business activities that lead to the expansion of the job market.

– Currency exchange rates: Using its fiscal authority, a central bank can regulate the exchange rates between domestic and foreign currencies. For example, the central bank may increase the money supply by issuing more currency. In such a case, the domestic currency becomes cheaper relative to its foreign counterparts.

If the economy is in a recession or experiencing slow growth, central banks may use Quantitative Easing to stimulate borrowing and spending. Conversely, if inflation is high or the economy is overheating, central banks may use Quantitative Tightening to cool down the economy and prevent inflation from rising too much.

⭐️ What are the central banks’ goals when conducting monetary policy?
Central bankers typically have many goals in conducting monetary policy:
– They wish to maintain economic growth at the highest sustainable level
– They hope to keep unemployment to an absolute minimum.
– They seek to keep inflation low.
– They hope to maintain interest rates at reasonable levels (so as not to discourage investment)
– They aim to keep exchange rates stable.
– They promote the stability of the financial system and seek to minimize systemic risks
(Source: https://www.babypips.com/)

⭐️ Monetary policy vs Fiscal Policy
Monetary policy is implemented by the central bank and primarily aims to control the money supply, manage interest rates, and ensure price stability. It focuses on controlling inflation and supporting sustainable economic growth. While fiscal policy is implemented by the government and its objective is to achieve a range of economic and social objectives, including economic stability, job creation, income redistribution, and the provision of public goods and services.