របាយការណ៍ទីផ្សារប្រចាំសប្តាហ៍ទស្សនវិស័យទីផ្សារប្រចាំសប្តាហ៍គិតត្រឹមថ្ងៃទី 11 ខែសីហា ឆ្នាំ 2026

កត្តាសំខាន់ៗដែលត្រូវតាមដានបំផុតសម្រាប់សប្តាហ៍នេះគឺនឹងដាក់បញ្ចូលនៅក្នុងរបាយការណ៍ខាងក្រោមនេះដោយវិនិយោគិនអាចប្រើប្រាស់ព័ត៌មានខាងក្រោមជាមូលដ្ឋានគ្រឹះមុនពេលធ្វើការសម្រេចចិត្តលើការជួញដូរលើទ្រព្យណាមួយ។ របាយការណ៍នេះរួមបញ្ចូលទាំងការវិភាគបែបសេដ្ឋកិច្ច (Fundamental Analysis)​ ដែលជាកត្តាសំខាន់ៗជំរុញចលនាទីផ្សារ និងការវិភាគបែបបច្ចេកទេស (Technical Analysis) រួមទាំងចលនាតម្លៃ និងតំបន់សាច់ប្រាក់ (Liquidity Zones) សំខាន់ៗ ដែលវិនិយោគិនគួរតែតាមដាន។ 

ការបដិសេធ (Disclaimer): របាយការណ៍នេះធ្វើឡើងក្នុងគោលបំណងផ្សព្វផ្សាយការអប់រំ និងព័ត៌មានដែលគួរដឹងតែប៉ុណ្ណោះ។ សូមមេត្តាកំុប្រើប្រាស់របាយការណ៍នេះជាដំបូន្មានវិនិយោគ ឬជាសញ្ញាសម្រាប់ការជួញដូររបស់អ្នក។

ការវិភាគបែបសេដ្ឋកិច្ច (Fundamental Analysis)

កត្តាបួនយ៉ាងដែលត្រូវផ្តោតលើសប្តាហ៍នេះ៖

សង្ខេបសប្តាហ៍មុន – ទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ច

ទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកកាលពីសប្តាហ៍មុនបានបង្ហាញពីស្ថានភាពចម្រុះ ដោយទីផ្សារការងារបានបង្ហាញសញ្ញានៃភាពទន់ខ្សោយ ខណៈសម្ពាធអតិផរណានៅតែស្ថិតក្នុងកម្រិតខ្ពស់។ ចំនួនការងារទំនេរតាមរយៈ JOLTS បានធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 7.359 លានកន្លែង ទាបជាងការព្យាករណ៍ 7.440 លានកន្លែង ខណៈការកើនឡើងនៃការងារតាមរយៈ ADP មានត្រឹម 44K បើធៀបនឹងការរំពឹងទុក 68K។ ភាពទន់ខ្សោយនេះបានបន្តបង្ហាញឱ្យឃើញនៅក្នុងទិន្នន័យ Nonfarm Payrolls កាលពីថ្ងៃសុក្រ ដែលបានធ្លាក់ចុះដោយមិននឹកស្មានដល់ចំនួន 23K បើធៀបនឹងការព្យាករណ៍កើនឡើង 85K ខណៈប្រាក់ឈ្នួលជាមធ្យមក្នុងមួយម៉ោង (Average Hourly Earnings) កើនឡើងត្រឹម 0.1% បើធៀបនឹងការរំពឹងទុក 0.3% ដែលបង្ហាញថាកំណើនប្រាក់ឈ្នួលកំពុងមានភាពទន់ខ្សោយ។ ទោះជាយ៉ាងណា អត្រាគ្មានការងារធ្វើ (Unemployment Rate) បានប្រសើរឡើងដោយមិននឹកស្មានដល់មកត្រឹម 4.1% បើធៀបនឹងការរំពឹងទុក 4.2% ដែលអាចកាត់បន្ថយឥទ្ធិពលនៃទិន្នន័យ NFP និងប្រាក់ឈ្នួលដែលខ្សោយជាងការរំពឹងទុកទៅលើការរំពឹងទុកអំពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ISM Manufacturing PMI នៅតែរឹងមាំនៅ 55.6 ខណៈតម្លៃ ISM ដែលនៅតែខ្ពស់បានបង្ហាញពីសម្ពាធអតិផរណាដែលនៅតែបន្ត។ ជារួម តម្លៃមាសមានទិសដៅកើនឡើងក្នុងសប្តាហ៍មុន ខណៈទីផ្សារបានកាត់បន្ថយការរពឺងទុកថាធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) នឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅខែក្រោយ។ ទោះជាយ៉ាងណា ការកើនឡើងនៃតម្លៃមាសបន្ទាប់ពីការចេញផ្សាយទិន្នន័យ NFP ដែលខ្សោយជាងការរំពឹងទុកមានកម្រិតតិចជាងការរំពឹងទុក ដែលអាចបណ្តាលមកពីការធ្លាក់ចុះនៃអត្រាគ្មានការងារធ្វើបានផ្តល់នូវសញ្ញាវិជ្ជមានមួយចំនួនអំពីស្ថានភាពទីផ្សារការងារ។

ការទិញមាសរបស់ចិនកើនឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតប្រចាំខែចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2023

ធនាគារកណ្តាលចិនបានបន្តបង្កើនទុនបម្រុងមាសរបស់ខ្លួននៅក្នុងខែកក្កដា ដោយបានទិញមាសចំនួន 640,000 អោន ដែលជាការកើនឡើងប្រចាំខែខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីខែតុលា ឆ្នាំ 2023 ដែលនៅពេលនោះទុនបម្រុងមាសបានកើនឡើង 740,000 អោន។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ហុងកុងបានដាក់ឱ្យដំណើរការប្រព័ន្ធទូទាត់ និងជម្រះប្រតិបត្តិការមាសកណ្តាល (central gold clearing system) និងបានស្តារការជួញដូរ Gold Futures ដែលកំណត់តម្លៃជាដុល្លារអាមេរិកឡើងវិញ ខណៈកំពុងសិក្សាលទ្ធភាពបើកការជួញដូរ Gold Futures ដែលកំណត់តម្លៃជាប្រាក់យ័នផងដែរ។ ហុងកុងក៏មានផែនការពង្រីកសមត្ថភាពផ្ទុកមាសរបស់ខ្លួនឱ្យលើសពី 2,000 តោននៅត្រឹមឆ្នាំ 2030 និងបានដាក់ឱ្យដំណើរការកម្មវិធីជាមួយ Shanghai Gold Exchange ដើម្បីសម្រួលដល់ការទូទាត់ប្រតិបត្តិការមាសឆ្លងកាត់ព្រំដែន។ គំនិតផ្តួចផ្តើមទាំងនេះជាផ្នែកមួយនៃកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងទូលំទូលាយរបស់ចិន និងហុងកុង ដើម្បីពង្រឹងតួនាទីរបស់តំបន់ក្នុងការជួញដូរមាសសកល និងជំរុញការប្រើប្រាស់ប្រាក់យ័នកាន់តែច្រើននៅក្នុងទីផ្សារអន្តរជាតិ។ រួមជាមួយនឹងការបន្តទិញមាសរបស់ធនាគារកណ្តាល ការវិវត្តទាំងនេះបានផ្តល់ជាកត្តាគាំទ្រដល់តម្លៃមាសកាលពីសប្តាហ៍មុន និងបង្ហាញពីកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងកាន់តែខ្លាំងឡើងក្នុងការធ្វើពិពិធកម្មចេញពីការពឹងផ្អែកលើប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។

ព្រឹត្តិការណ៍ប្រតិទិនសេដ្ឋកិច្ចសប្តាហ៍នេះ – ផ្តោតលើអតិផរណា

នៅក្នុងសប្តាហ៍នេះ ទីផ្សារនឹងតាមដានយ៉ាងយកចិត្តទុកដាក់លើទិន្នន័យអតិផរណាចុងក្រោយរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ដោយទិន្នន័យ CPI នឹងចេញផ្សាយនៅថ្ងៃពុធ និង PPI នៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍។ ទិន្នន័យអតិផរណាកាលពីខែមុនបានចេញមកទាបជាងការរំពឹងទុក ដែលបង្ហាញថាសម្ពាធលើតម្លៃកំពុងថយចុះ និងអាចកាត់បន្ថយការរំពឹងទុកអំពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់។ ដូច្នេះ ទិន្នន័យ CPI និង PPI ក្នុងខែនេះនឹងមានសារៈសំខាន់ក្នុងការកំណត់ថាតើនិន្នាការនៃការថយចុះអតិផរណាកំពុងបន្តឬយ៉ាងណា។ ប្រសិនបើ CPI និង PPI ចេញមកខ្ពស់ជាងការព្យាករណ៍ អតិផរណាដែលនៅតែបន្តអាចបង្កើនការរំពឹងទុកអំពីអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ និងដាក់សម្ពាធលើតម្លៃមាស។ ផ្ទុយទៅវិញ ប្រសិនបើទិន្នន័យទាំងពីរចេញមកទាបជាងការរំពឹងទុក សញ្ញានៃការថយចុះអតិផរណាបន្ថែមទៀតអាចគាំទ្រដល់ការរំពឹងទុកអំពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ និងផ្តល់ការគាំទ្របន្ថែមដល់តម្លៃមាស។ ទិន្នន័យការលក់រាយ (Retail Sales) និងការទាមទារប្រាក់ឧបត្ថម្ភអ្នកគ្មានការងារធ្វើ (Jobless Claims) ក៏នឹងផ្តល់ព័ត៌មានបន្ថែមអំពីភាពរឹងមាំនៃសេដ្ឋកិច្ចសហរដ្ឋអាមេរិក ដោយជួយឱ្យទីផ្សារវាយតម្លៃអំពីទស្សនវិស័យនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។

ស្ថានការណ៍នៅច្រកសមុទ្រ Hormuz នៅតែស្មុគស្មាញ ខណៈអ៊ីរ៉ង់ដាក់លក្ខខណ្ឌថ្មីសម្រាប់កិច្ចព្រមព្រៀងសន្តិភាព

កាលពីសប្តាហ៍មុន សហរដ្ឋអាមេរិកបានអះអាងថា កិច្ចព្រមព្រៀងសម្រាប់បើកច្រកសមុទ្រ Hormuz ឡើងវិញគឺជិតឈានដល់ការសម្រេច ដែលបានជួយឱ្យតម្លៃប្រេងធ្លាក់ចុះ កាត់បន្ថយសម្ពាធអតិផរណា និងគាំទ្រដល់តម្លៃមាស។ ទោះជាយ៉ាងណា ស្ថានការណ៍នៅតែមានភាពស្មុគស្មាញ ខណៈអ៊ីរ៉ង់កំពុងទាមទារសំណងចំពោះការខូចខាតដែលបង្កឡើងដោយសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីស្រាអែល ជាលក្ខខណ្ឌមុនពេលបើកច្រកសមុទ្រឡើងវិញ។ ជាការឆ្លើយតប លោក Trump បានទាមទារឱ្យអ៊ីរ៉ង់ផ្តល់សំណងចំពោះអាយុជីវិតដែលបានបាត់បង់ក្នុងអំឡុងជម្លោះ។

ទោះជាយ៉ាងណា អ៊ីរ៉ង់ និងអូម៉ង់ហាក់ដូចជាកំពុងមានការរីកចម្រើនឆ្ពោះទៅរកកិច្ចព្រមព្រៀងចុងក្រោយស្តីពីការកំណត់ផ្លូវដឹកជញ្ជូនថ្មីរវាងប្រទេសទាំងពីរ តាមរយៈច្រកសមុទ្រ Hormuz។ ទោះបីជាយ៉ាងនេះក្តី អ៊ីរ៉ង់បានបញ្ជាក់ជាថ្មីថា សហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវតែបំពេញតាមលក្ខខណ្ឌរបស់ខ្លួន។

វិនិយោគិនគួរតែតាមដានយ៉ាងយកចិត្តទុកដាក់លើការវិវត្តថ្មីៗជុំវិញការបើកច្រកសមុទ្រ Hormuz ឡើងវិញ ព្រោះការកើនឡើងនៃភាពតានតឹង ឬការបន្តជម្លោះអាចជំរុញឱ្យតម្លៃប្រេងកើនឡើង និងអាចដាក់សម្ពាធលើតម្លៃមាសតាមរយៈការបង្កើនក្តីបារម្ភអំពីអតិផរណា។

ការវិភាគបច្ចេកទេស (Technical Analysis)

ទិដ្ឋភាពបច្ចេកទេសរបស់ XAU/USD

• ទំនោរបច្ចុប្បន្ន (Current Bias)៖ ឡើងលើ (Bullish) (កំពុងចូលិតដល់កម្រិតអស់កម្លាំងនៅតំបន់ Daily Supply)។
• កម្រិត Resistance ខាងលើ៖ 4426 ដើរតួជាតំបន់ Distribution ចម្បងដែលត្រូវតាមដានសម្រាប់ការរកឱកាសចូលលក់ (short entries)។
• កម្រិតបញ្ច្រាសទិសដៅ (Reversal Pivot)៖ 4332 ដុល្លារ។ ការទម្លុះតម្លៃ និងការឈរជើងបានយ៉ាងរឹងមាំ (sustained break and market acceptance) ក្រោមតម្លៃនេះ បញ្ជាក់ពីការផ្លាស់ប្តូរទម្រង់និន្នាការទៅជាការធ្លាក់ចុះ។
• ផែនការជួញដូរ (Swing Trade Plan)៖ រង់ចាំការបញ្ជាក់ពីការទម្លុះរចនាសម្ព័ន្ធ (structural breakdown) ក្រោមតម្លៃ 4332 មុននឹងអនុវត្តការចូលលក់ (short setups)។ 
• ត្រូវផ្ទៀងផ្ទាត់រាល់សញ្ញាបច្ចេកទេសទាំងអស់ជាមួយនឹងទិន្នន័យ CPI ថ្ងៃពុធ ដើម្បីធានាថាปัจจัย Fundamental ស្របគ្នា មុនពេលចូលទីផ្សារ។

| English Version |

This report highlights key developments for the week ahead, providing investors with relevant context to support informed trading decisions. It covers both fundamental analysis—the primary drivers behind market movements—and technical analysis, including price action and key liquidity zones that traders should monitor.

Disclaimer: This material is provided for educational and informational purposes only and should not be considered as investment advice or a trading signal.

Fundamental Analysis

Four factors to focus on this week from the fundamental side:

Last Week Recap – Economic Data

Last week’s U.S. economic data presented a mixed picture, with the labor market showing signs of weakness while inflationary pressures remained elevated. JOLTS job openings fell to 7.359 million, below the 7.440 million forecast, while ADP employment growth came in at just 44K versus 68K expected. The weakness culminated in Friday’s Nonfarm Payrolls, which unexpectedly fell by 23K versus the 85K forecast, while Average Hourly Earnings rose only 0.1% versus 0.3% expected, pointing to softer wage growth. However, the Unemployment Rate unexpectedly improved to 4.1% versus 4.2% expected, which may have limited the impact of the weaker NFP and wage data on rate-cut expectations. Meanwhile, ISM Manufacturing PMI remained strong at 55.6, while elevated ISM prices suggested persistent inflationary pressure. Overall, gold had a bullish week as markets scaled back bets that the Federal Reserve would raise rates next month, but its rally following the weak NFP was more limited than expected, likely because the lower unemployment rate provided some reassurance about labor-market conditions.

China’s Gold Purchases Reach Highest Monthly Increase Since 2023

China’s central bank continued to increase its gold reserves in July, purchasing 640,000 ounces—the largest monthly increase since October 2023, when holdings rose by 740,000 ounces. At the same time, Hong Kong launched a central gold clearing system and revived dollar-denominated gold futures trading, while exploring yuan-denominated gold futures. Hong Kong also plans to expand its gold storage capacity to more than 2,000 metric tons by 2030 and launched a programme with the Shanghai Gold Exchange to facilitate cross-border gold settlements. These initiatives form part of a broader effort by China and Hong Kong to strengthen the region’s role in global gold trading and encourage greater use of the yuan in international markets. Together with continued central bank purchases, these developments provided a supportive backdrop for gold last week and highlighted growing efforts to diversify away from the U.S. dollar.

This Week’s Economic Calendar Events – Inflation in Focus

This week, markets will closely watch the latest U.S. inflation data, with CPI on Wednesday and PPI on Thursday. Last month’s inflation data came in below expectations, suggesting that price pressures were cooling and potentially reducing expectations for higher interest rates. Therefore, this month’s CPI and PPI data will be important in determining whether the cooling inflation trend is continuing. If CPI and PPI come in above forecasts, persistent inflation could strengthen expectations for higher interest rates and put pressure on gold. Conversely, if both figures come in below expectations, signs of further cooling inflation could support expectations for lower interest rates and provide further support for gold. Retail sales and jobless claims will also provide additional insight into the strength of the U.S. economy, helping markets assess the outlook for monetary policy.

Strait of Hormuz Situation Remains Complicated as Iran Places New Demand for a Peace Deal

Last week, the US claimed that a deal to reopen the Strait of Hormuz was close, which helped lower oil prices, ease inflationary pressures, and support gold prices. However, the situation remains complicated as Iran is now demanding compensation for damages inflicted by the US and Israel as a precondition for reopening the strait. In response, Trump has demanded compensation from Iran for the lives lost during the conflict.

However, Iran and Oman seem to be making progress nearing a final pact on defining new shipping lanes between them through the Strait of Hormuz. Despite this, Iran has repeated that the US must meet its conditions. 

Traders should closely monitor any further developments surrounding the reopening of the Strait of Hormuz, as a renewed escalation in the conflict could push oil prices higher and potentially put pressure on gold prices by increasing inflationary concerns.

Technical Analysis

XAU/USD Technical Outlook

• Current Bias: Bullish (approaching potential exhaustion at Daily supply).
• Overhead Resistance: 4426 serves as the primary distribution zone to monitor for short entries.
• Reversal Pivot: $4332. A sustained break and market acceptance below this level confirms a structural trend shift to the downside.
• Trade Plan (Swing): Wait for a confirmed structural breakdown below 4332 to execute short setups. Cross-reference all technical triggers with Wednesday’s CPI data release to ensure fundamental alignment before entering the market.