ទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកចុងក្រោយ បានបង្ហាញពីស្ថានភាពចម្រុះសម្រាប់ Federal Reserve ដោយអតិផរណាបង្ហាញសញ្ញាថាកំពុងថមថយ ខណៈសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចនៅតែមានភាពរឹងមាំ។ ទិន្នន័យ PCE Price Index សម្រាប់ខែសីហា បានកើនឡើង 3.4% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន ដែលទាបជាងការរំពឹងទុក 3.7% ខណៈ Core PCE កើនឡើង 3.0% ដែលក៏ទាបជាងការរំពឹងទុកផងដែរ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ សេដ្ឋកិច្ចសហរដ្ឋអាមេរិកបានកើនឡើងក្នុងអត្រាប្រចាំឆ្នាំ 2.2% ក្នុងត្រីមាសទី 2 ដែលត្រូវបានកែសម្រួលឡើងពីការប៉ាន់ស្មានមុន 1.5% ដោយបង្ហាញពីការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ ការវិនិយោគ និងការចំណាយរបស់រដ្ឋាភិបាលដែលមានភាពរឹងមាំជាងមុន។ ជារួម ទិន្នន័យទាំងនេះបង្ហាញថា សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចនៅតែមានភាពធន់ ខណៈសម្ពាធអតិផរណាបានថមថយបន្តិច ប៉ុន្តែអតិផរណានៅតែស្ថិតនៅលើសពីគោលដៅ 2% របស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) ។ ស្ថានភាពនេះបានកាត់បន្ថយការរំពឹងទុកអំពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំ FOMC ខែតុលា។ តាម CME FedWatch Tool បច្ចុប្បន្ន ទីផ្សារកំពុងរំពឹងថាមានប្រូបាប៊ីលីតេ 62.4% ដែល Fed នឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់នៅដដែលក្នុងកិច្ចប្រជុំ FOMC ខែតុលា កើនឡើងពី 49.07% កាលពីម្សិលមិញ។ ការផ្លាស់ប្តូរនៃការរំពឹងទុកអំពីអត្រាការប្រាក់នេះ បានផ្តល់ការគាំទ្រដល់មាសដំបូង ដោយមាសបានកើនឡើង 0.51% បន្ទាប់ពីការចេញផ្សាយទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ច។ ទោះជាយ៉ាងណា គិតត្រឹមព្រឹកថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ មាសហាក់ដូចជាមិនអាចរក្សាកំណើនទាំងនេះបានទេ ខណៈការកើនឡើងនៃអត្រាផលចំណេញមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិក (US Treasury Yields) នៅតែជាកត្តាដាក់សម្ពាធប្រឆាំងនឹងមាស។ សម្រាប់ថ្ងៃនេះ ការយកចិត្តទុកដាក់របស់ទីផ្សារនឹងផ្តោតលើទិន្នន័យ U.S. PMI រួមមាន S&P Global Manufacturing PMI និង ISM Manufacturing PMI។ ទិន្នន័យទាំងនេះនឹងផ្តល់ព័ត៌មានបន្ថែមអំពីល្បឿននៃសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចបច្ចុប្បន្នរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ហើយអាចមានឥទ្ធិពលលើការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារចំពោះការសម្រេចចិត្តអំពីគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed នៅកិច្ចប្រជុំខាងមុខ។ | English Version | The latest U.S. economic data presented a mixed picture for the Federal Reserve, with inflation showing signs of cooling while economic growth remained resilient. The August PCE Price Index rose 3.4% year-on-year, below the 3.7% forecast, while Core PCE increased 3.0%, also coming in below expectations. At the same time, the U.S. economy grew at an annualized 2.2% in Q2, revised higher from the previous estimate of 1.5%, reflecting stronger consumer spending, investment, and government spending. Together, the data suggest that economic activity remains relatively resilient while inflationary pressures have eased somewhat, although inflation remains above the Federal Reserve’s 2% target. This combination has reduced expectations for another rate hike at the October FOMC meeting, with the CME FedWatch tool now showing a 62.4% probability of a rate hold, up from 49.07% previously. The shift in rate expectations initially provided support for Gold, which gained 0.51% following the economic data release. However, Gold has struggled to maintain those gains as of Thursday morning, as rising Treasury yields continue to provide a counterweight to the softer inflation data. Looking ahead, market attention will turn to today’s U.S. PMI data, including the S&P Global Manufacturing PMI and ISM Manufacturing PMI. These releases should provide further insight into the current pace of U.S. economic activity and could influence expectations for the Fed’s next policy decision.
Market Daily Dose: Fed’s Williams Signals One More Rate Hike as US Economic Data Remains in Focus
លោក Williams នៃធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បង្ហាញថា អាចត្រូវការដំឡើងអត្រាការប្រាក់តែមួយលើកទៀតនៅឆ្នាំ 2026 ប្រធាន Federal Reserve Bank of New York លោក John Williams បានបង្ហាញពីទស្សនវិស័យដែលមានភាពប្រុងប្រយ័ត្នជាងមុនចំពោះគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed ក្នុងអំឡុងពេលថ្លែងសុន្ទរកថានៅ Economic Club of New York នៅ University of Buffalo ដោយបង្ហាញថា Fed អាចត្រូវការតែការដំឡើងអត្រាការប្រាក់មួយលើកបន្ថែមទៀតមុនដំណាច់ឆ្នាំនេះ ជំនួសឱ្យការដំឡើងពីរលើកដែលទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបានរំពឹងទុកពីមុន។ លោក Williams បានថ្លែងថា បន្ទាប់ពីការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយរបស់ Fed កាលពីខែកញ្ញា “មិនមានភាពចាំបាច់ត្រូវប្រញាប់ប្រញាល់” នោះទេ ដោយលោកបានសង្កត់ធ្ងន់ថា អ្នករៀបចំគោលនយោបាយគួរតែតាមដានទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចដែលនឹងចេញជាបន្តបន្ទាប់ មុនពេលសម្រេចចិត្តអំពីជំហានបន្ទាប់។ លោកបានបន្ថែមថា ការផ្តល់ពេលវេលាបន្ថែមដើម្បីវាយតម្លៃស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ច “គួរតែផ្តល់ភាពច្បាស់លាស់កាន់តែច្រើន” អំពីដំណើរការរបស់សេដ្ឋកិច្ច និងទិសដៅសមស្របសម្រាប់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ ចំពោះទស្សនវិស័យសម្រាប់រយៈពេលដែលនៅសល់ក្នុងឆ្នាំ 2026 លោក Williams បានបង្ហាញថា ប្រសិនបើស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចវិវត្តទៅតាមការព្យាករណ៍របស់លោកយ៉ាងទូលំទូលាយ នោះការកែសម្រួលអត្រាការប្រាក់គោលដៅរបស់ Fed ឱ្យកើនឡើងមួយលើកទៀតនៅចុងឆ្នាំនេះ អាចជាជម្រើសសមស្រប ដើម្បីជួយឱ្យអតិផរណាត្រឡប់ទៅរកគោលដៅ 2% របស់ Fed បានទាន់ពេលវេលា។ ទោះជាយ៉ាងណា លោកបានសង្កត់ធ្ងន់ថា នេះគ្រាន់តែជាការព្យាករណ៍ផ្ទាល់ខ្លួនរបស់គាត់ប៉ុណ្ណោះ ហើយការសម្រេចចិត្តចុងក្រោយនឹងអាស្រ័យលើទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចដែលនឹងចេញជាបន្តបន្ទាប់។ សុន្ទរកថារបស់លោក Williams កាលពីថ្ងៃអង្គារ បានផ្ទុយពីការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារកាលពីដើមសប្តាហ៍។ យោងតាម CME FedWatch Historical Target Rate Probability កាលពីដើមថ្ងៃចន្ទសប្តាហ៍នេះ ទីផ្សារបានកំណត់តម្លៃក្នុងការរំពឹងទុកថាមានប្រូបាប៊ីលីតេ 58.73% ដែល Fed នឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ពីរលើកបន្ថែមទៀតត្រឹមខែធ្នូ។ បន្ទាប់ពីសុន្ទរកថារបស់លោក Williams កាលពីថ្ងៃអង្គារ ប្រូបាប៊ីលីតេនេះបានធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 39.9% ដែលបង្ហាញពីការផ្លាស់ប្តូរគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៅក្នុងការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារ ឆ្ពោះទៅរកគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលមានភាពតឹងរ៉ឹងតិចជាងមុន។ សម្រាប់មាស ការផ្លាស់ប្តូរទៅរកការរំពឹងទុកអំពីគោលនយោបាយដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដែលមានភាពតឹងរ៉ឹងតិចជាងមុន បានផ្តល់ការគាំទ្រដល់តម្លៃមាស ដោយតម្លៃមាសបានកើនឡើង 0.54% បន្ទាប់ពីការលើកឡើងរបស់លោក Williams របស់ Fed។ ការធ្លាក់ចុះនៃការរំពឹងទុកចំពោះការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ពីរលើកបន្ថែមទៀត អាចបានកាត់បន្ថយសម្ពាធកើនឡើងលើ អត្រាផលចំណេញមូលបត្របំណុលអាមេរិក (Treasury Yields) និងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកដែលជួយគាំទ្រដល់តម្លៃមាស។ ការកើនឡើងនេះក៏បង្ហាញផងដែរថា ការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងការរំពឹងទុកអំពីអត្រាការប្រាក់របស់ Fed អាចជះឥទ្ធិពលយ៉ាងឆាប់រហ័សដល់ភាពប្រែប្រួលរបស់ទីផ្សារ។ ទោះជាយ៉ាងណា ទស្សនវិស័យនៅតែអាស្រ័យលើទិន្នន័យអតិផរណា និងទីផ្សារការងារដែលនឹងចេញនាពេលខាងមុខ ដែលនឹងក្លាយជាកត្តាសំខាន់ក្នុងការកំណត់ថាតើ Fed នឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់មួយលើកបន្ថែមទៀត ឬពិចារណាលើការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយបន្ថែមទៀត។ សង្ខេបទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ច កាលពីម្សិលមិញ ធនាគារកណ្តាលអូស្រ្តាលី (RBA) បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីនិន្នាការទូលំទូលាយរបស់ធនាគារកណ្តាលជាច្រើនផ្សេងទៀត ដែលកំពុងរក្សា ឬរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងសម្ពាធអតិផរណាដែលនៅតែបន្តកើតមាន។ ជាមួយគ្នានេះ ទិន្នន័យ US Consumer Confidence និង JOLTS Job Openings សុទ្ធតែចេញមកទាបជាងការព្យាករណ៍ ដែលបង្ហាញពីភាពទន់ខ្សោយដែលអាចកើតមាននៅក្នុងទំនុកចិត្តរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ និងការថមថយបន្តិចម្តងៗនៃទីផ្សារការងាររបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ ការវិវត្តទាំងនេះអាចជាសញ្ញាបង្ហាញពីការថយចុះនៃសន្ទុះសេដ្ឋកិច្ច ដែលធ្វើឱ្យទីផ្សារបន្តយកចិត្តទុកដាក់ទៅលើទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកដែលនឹងចេញ ដើម្បីស្វែងរកតម្រុយបន្ថែមអំពីទស្សនវិស័យគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed។ សម្រាប់ថ្ងៃនេះ ប្រតិទិនទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចមានការចេញផ្សាយទិន្នន័យសំខាន់ៗមួយចំនួនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក រួមមាន ADP Nonfarm Employment Change, PCE Price Index និង GDP។ ទិន្នន័យទាំងនេះរួមគ្នានឹងជួយផ្តល់រូបភាពកាន់តែច្បាស់អំពីស្ថានភាពបច្ចុប្បន្ននៃសេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារការងាររបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ព្រមទាំងផ្តល់តម្រុយបន្ថែមអំពីសម្ពាធអតិផរណា និងទិសដៅដែលអាចកើតមាននៃការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយបន្ទាប់របស់ Fed។ ទិន្នន័យផ្សេងទៀតដូចជា Chicago PMI និង Crude Oil Inventories ក៏នឹងស្ថិតនៅក្នុងការចាប់អារម្មណ៍របស់ទីផ្សារផងដែរ ដោយ Chicago PMI អាចផ្តល់ព័ត៌មានបន្ថែមអំពីសកម្មភាពអាជីវកម្ម ខណៈ Crude Oil Inventories អាចមានឥទ្ធិពលលើតម្លៃប្រេង និងការរំពឹងទុកអំពីអតិផរណាកាន់តែទូលំទូលាយ។ | English Version | Fed’s Williams Signals That Only One More Rate Hike May Be Needed in 2026 New York Fed President John Williams delivered a more measured message on the Federal Reserve’s monetary policy outlook during his speech at the Economic Club of New York at the University of Buffalo, suggesting that only one additional interest rate hike may be necessary by the end of this year, rather than the two hikes previously anticipated by financial markets. Williams stated that following the Fed’s September policy decision, there was “no need for urgency,” emphasizing that policymakers should assess incoming economic data before deciding on their next move. He added that allowing more time to evaluate economic conditions “should provide greater clarity” on the economy’s performance and the appropriate direction of monetary policy. Regarding the outlook for the remainder of 2026, Williams indicated that if economic conditions develop broadly in line with his forecast, one further upward adjustment to the federal funds target range may be appropriate later this year to support a timely return of inflation to the Fed’s 2% target. However, he stressed that this remains his personal forecast, with the final decision depending on incoming economic data. Williams’ remarks on Tuesday contrasted with market expectations earlier in the week. According to CME FedWatch historical target rate probabilities, markets were pricing in a 58.73% probability of two additional rate hikes by December as of earlier Monday this week. Following Williams’ comments on Tuesday, that probability declined to 39.9%, indicating a notable shift in expectations toward a less aggressive monetary tightening path. For Gold, the shift toward a potentially less aggressive rate-hiking path provided support, with Gold gaining 0.54% following Fed Williams’ remarks. The decline in expectations for two additional rate hikes may have eased upward pressure on Treasury Yields and the US Dollar, supporting Gold prices. The move also highlights how changes in Federal Reserve rate expectations can quickly influence market volatility. However, the outlook remains dependent on upcoming inflation and labor market data, which will be critical in determining whether the Fed proceeds with one additional hike or considers further tightening. Economic Data Recap Yesterday, the Reserve Bank of Australia (RBA) raised interest rates, reflecting a broader trend of central banks maintaining or tightening monetary policy in response to persistent inflationary pressures. Meanwhile, US Consumer Confidence and JOLTS Job Openings both came in below forecasts, suggesting potential weakness in consumer sentiment and a gradual cooling of the US labor market. These developments may signal slowing economic momentum, keeping markets attentive to incoming US economic data for further clues on the Federal Reserve’s monetary policy outlook. Looking ahead, today’s economic calendar features several key US releases, including the ADP Nonfarm Employment Change, Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index, and GDP data. Together, these releases should provide a clearer picture of the current US economic and labor market conditions, while offering further insight into inflationary pressures and the potential direction of the Fed’s next policy decisions. Other releases, including the Chicago PMI and Crude Oil Inventories, will also be on the market’s radar, with the former providing additional insight into business activity and the latter potentially influencing oil prices and broader inflation expectations.
Weekly Market Recap & Outlook as of September 29, 2026
របាយការណ៍ទីផ្សារប្រចាំសប្តាហ៍ទស្សនវិស័យទីផ្សារប្រចាំសប្តាហ៍គិតត្រឹមថ្ងៃទី 29 ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2026 កត្តាសំខាន់ៗដែលត្រូវតាមដានបំផុតសម្រាប់សប្តាហ៍នេះគឺនឹងដាក់បញ្ចូលនៅក្នុងរបាយការណ៍ខាងក្រោមនេះដោយវិនិយោគិនអាចប្រើប្រាស់ព័ត៌មានខាងក្រោមជាមូលដ្ឋានគ្រឹះមុនពេលធ្វើការសម្រេចចិត្តលើការជួញដូរលើទ្រព្យណាមួយ។ របាយការណ៍នេះរួមបញ្ចូលទាំងការវិភាគបែបសេដ្ឋកិច្ច (Fundamental Analysis) ដែលជាកត្តាសំខាន់ៗជំរុញចលនាទីផ្សារ និងការវិភាគបែបបច្ចេកទេស (Technical Analysis) រួមទាំងចលនាតម្លៃ និងតំបន់សាច់ប្រាក់ (Liquidity Zones) សំខាន់ៗ ដែលវិនិយោគិនគួរតែតាមដាន។ ការបដិសេធ (Disclaimer): របាយការណ៍នេះធ្វើឡើងក្នុងគោលបំណងផ្សព្វផ្សាយការអប់រំ និងព័ត៌មានដែលគួរដឹងតែប៉ុណ្ណោះ។ សូមមេត្តាកំុប្រើប្រាស់របាយការណ៍នេះជាដំបូន្មានវិនិយោគ ឬជាសញ្ញាសម្រាប់ការជួញដូររបស់អ្នក។ ការវិភាគបែបសេដ្ឋកិច្ច (Fundamental Analysis) កត្តាបីយ៉ាងដែលត្រូវផ្តោតលើសប្តាហ៍នេះ៖ សង្ខេបសប្តាហ៍មុន សប្តាហ៍មុន ទិន្នន័យបានបង្ហាញពី សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកដែលខ្លាំងជាងការរំពឹងទុក ដោយទាំង Manufacturing PMI ស្ថិតនៅ 57.0 និង Services PMI ស្ថិតនៅ 58.7 ដែលខ្ពស់ជាងការព្យាករណ៍យ៉ាងច្រើន។ ទិន្នន័យដ៏រឹងមាំនេះបង្ហាញថា សេដ្ឋកិច្ចសហរដ្ឋអាមេរិកនៅតែមានភាពរឹងមាំ ដែលផ្តល់ឱកាសឱ្យធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បង្កើនអត្រាការប្រាក់ ប្រសិនបើចាំបាច់។ ទន្ទឹមនឹងនេះអត្រាផលចំណេញមូលបត្របំណុលអាមេរិក (US Treasury Yields) បានបន្តកើនឡើង ដោយសារការព្រួយបារម្ភអំពីការកើនឡើងនៃបំណុលជាតិរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចដ៏រឹងមាំ និងការកើនឡើងនៃតម្លៃប្រេង និងការរំពឹងទុកអំពីអតិផរណា។ Treasury Yields ដែលខ្ពស់ឡើងអាចបង្កើន ថ្លៃដើមនៃឱកាស (Opportunity Cost) នៃការកាន់កាប់មាសដែលបង្កើតសម្ពាធបន្ថែមលើលោហៈមានតម្លៃនេះ។ ការវិវត្តផ្នែកនយោបាយភូមិសាស្រ្តក៏នៅតែជាចំណុចសំខាន់ផងដែរ ខណៈ Trump បានបដិសេធសំណើរបស់អ៊ីរ៉ង់ក្នុងការបើកច្រកសមុទ្រ Hormuz ឡើងវិញ និងបង្កើតបទឈប់បាញ់រយៈពេល 7 ថ្ងៃកាលពីចុងសប្តាហ៍។ ការបន្តបិទច្រកដឹកជញ្ជូនដ៏សំខាន់នេះបានជំរុញ តម្លៃប្រេង ឱ្យកើនឡើង ដែលបន្ថែមសម្ពាធលើអតិផរណា និងពង្រឹងការរំពឹងទុកអំពីអត្រាការប្រាក់ដែលខ្ពស់ជាងមុន។ នៅពេលទីផ្សារបើកដំណើរការឡើងវិញកាលពីថ្ងៃចន្ទ មាសបានធ្លាក់ចុះជិត 3% ដែលបង្ហាញពីការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងខ្លាំងនៃការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារ បន្ទាប់ពីការវិវត្តនៅចុងសប្តាហ៍។ ព្រឹត្តិការណ៍ប្រតិទិនសេដ្ឋកិច្ចសប្តាហ៍នេះ សប្តាហ៍នេះមានទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចសំខាន់ៗជាច្រើនពីសហរដ្ឋអាមេរិក ដោយ PCE Inflation និង GDP នឹងផ្តល់ព័ត៌មានបន្ថែមអំពីអតិផរណា និងកំណើនសេដ្ឋកិច្ច។ ប្រសិនបើទិន្នន័យ PCE ខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុក វាអាចពង្រឹងការរំពឹងទុកអំពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមពី Fed ដែលអាចបង្កើតសម្ពាធលើមាស។ ទោះជាយ៉ាងណា ចំណុចសំខាន់បំផុតនៅតែជាទិន្នន័យ Nonfarm Payrolls (NFP) នៅថ្ងៃសុក្រ។ កំណើនការងារដែលខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុកអាចផ្តល់ឱកាសឱ្យ Fed បង្កើនអត្រាការប្រាក់បន្ថែម ដែលអាចដាក់សម្ពាធលើមាសខណៈទិន្នន័យការងារដែលខ្សោយជាងការរំពឹងទុក អាចកាត់បន្ថយការរំពឹងទុកអំពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ និងផ្តល់ការគាំទ្រដល់មាស។ ជម្លោះសហរដ្ឋអាមេរិក-អ៊ីរ៉ង់ ត្រឡប់មកជាចំណុចផ្តោតសំខាន់វិញ បន្ទាប់ពីប្រធានាធិបតីសហរដ្ឋអាមេរិក លោក Donald Trump បានបដិសេធសំណើរបស់អ៊ីរ៉ង់ក្នុងការបើកច្រកសមុទ្រ Hormuz ឡើងវិញ និងបង្កើតបទឈប់បាញ់រយៈពេល 7 ថ្ងៃកាលពីចុងសប្តាហ៍ ទីផ្សារបានត្រឡប់មកផ្តោតលើ ជម្លោះសហរដ្ឋអាមេរិក-អ៊ីរ៉ង់ ដែលកំពុងបន្ត។ ខណៈសមាជិកភាគច្រើននៃគណៈប្រតិភូអ៊ីរ៉ង់បានចាកចេញពីទីក្រុង New York បន្ទាប់ពីមហាសន្និបាតអង្គការសហប្រជាជាតិកាលពីសប្តាហ៍មុន រដ្ឋមន្ត្រីការបរទេសអ៊ីរ៉ង់ លោក Abbas Araghchi នៅតែបន្តស្នាក់នៅ ដើម្បីទំនាក់ទំនងជាមួយ អ្នកសម្របសម្រួលពីប្រទេសកាតា (Qatari mediators) ក្នុងគោលបំណងស្វែងរកលទ្ធភាពបន្តការចរចាឡើងវិញ។ មន្ត្រីសហរដ្ឋអាមេរិកក៏ត្រូវបានរាយការណ៍ថា កំពុងមានការពិភាក្សាដាច់ដោយឡែកជាមួយអ្នកសម្របសម្រួល ដើម្បីស្វែងរកលទ្ធភាពឈានទៅរកកិច្ចព្រមព្រៀងមួយ។ ដោយសារស្ថានភាពនៃការចរចានៅតែមិនច្បាស់លាស់ ការវិវត្ត និងព័ត៌មានថ្មីៗពាក់ព័ន្ធនឹងជម្លោះនេះ អាចបង្កើន ភាពប្រែប្រួលនៃទីផ្សារ (Market Volatility) បន្ថែមទៀត ជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារ ប្រេង និងមាស។ ការវិភាគបច្ចេកទេស (Technical Analysis) ការវិភាគបច្ចេកទេស៖ ទិដ្ឋភាពទូទៅនៃទីផ្សារមាស — ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2026 តំបន់បច្ចេកទេសសំខាន់ៗ យុទ្ធសាស្ត្រជួញដូរ | English Version | This report highlights key developments for the week ahead, providing investors with relevant context to support informed trading decisions. It covers both fundamental analysis—the primary drivers behind market movements—and technical analysis, including price action and key liquidity zones that traders should monitor. Disclaimer: This material is provided for educational and informational purposes only and should not be considered as investment advice or a trading signal. Fundamental Analysis Three factors to focus on this week from the fundamental side: Last Week Recap Last week saw stronger-than-expected US economic activity, with both the Manufacturing PMI at 57.0 and Services PMI at 58.7 coming in significantly above forecasts. The stronger data showed that the US economy remains resilient, giving the Fed more room to raise interest rates if needed. Meanwhile, US Treasury yields continued to rise, driven by concerns over the growing US national debt, strong economic activity, and higher oil prices and inflation expectations. Higher yields can increase the opportunity cost of holding gold, putting further pressure on the precious metal. Geopolitical developments also remained in focus as Trump rejected an Iranian proposal to reopen the Strait of Hormuz and establish a 7-day truce over the weekend. The continued closure of the key shipping route pushed oil prices higher, adding to inflationary pressure and reinforcing expectations for higher interest rates. When the gold market reopened on Monday, gold fell by nearly 3%, reflecting the sharp shift in market expectations following the weekend developments. This Week’s Economic Calendar Events This week is packed with key US economic releases, with PCE inflation and GDP data providing further insight into inflation and economic growth. A higher-than-expected PCE reading could reinforce expectations for further Fed rate hikes, potentially putting pressure on gold. However, the main focus remains Friday’s Nonfarm Payrolls (NFP). Stronger-than-expected job growth could give the Fed more room to raise interest rates, weighing on gold, while weaker employment data could reduce rate-hike expectations and provide support for the precious metal. US-Iran Conflict Back in Focus Following US President Donald Trump’s rejection of Iran’s proposal to reopen the Strait of Hormuz and establish a seven-day truce last weekend, markets have refocused on the ongoing US-Iran conflict. While most of Iran’s delegation has left New York following last week’s UN General Assembly, Iranian Foreign Minister Abbas Araghchi has remained behind to engage with Qatari mediators in efforts to revive negotiations. US officials are also reportedly holding separate discussions with mediators to explore a potential agreement. With negotiations remaining uncertain, further developments and headlines surrounding the conflict could trigger additional market volatility, particularly in oil and gold. Technical Analysis Technical Analysis: Gold Market Overview — September 2026 Key Technical Zones Trading Strategy
Market Daily Dose: UN General Debate Day 1: US-Iran Diplomacy Sends Oil Lower
មហាសន្និបាតអង្គការសហប្រជាជាតិ (United Nations General Assembly) បានចាប់ផ្តើមជាផ្លូវការកាលពីថ្ងៃទី18 ខែកញ្ញា ប៉ុន្តែ កិច្ចពិភាក្សាទូទៅ (General Debate) នៃមហាសន្និបាតអង្គការសហប្រជាជាតិ ដែលជាវេទិកាដែលមេដឹកនាំប្រទេសនានាមកជួបជុំគ្នាដើម្បីថ្លែងសុន្ទរកថា និងលើកឡើងពីបញ្ហាសំខាន់ៗនៅលើពិភពលោក បានចាប់ផ្តើមកាលពីម្សិលមិញ។ សម្រាប់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ ថ្ងៃដំបូងនៃកិច្ចពិភាក្សាបានផ្តោតសំខាន់លើស្ថានការណ៍ជម្លោះដែលកំពុងបន្តរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់ ខណៈសញ្ញាមួយចំនួននៃការចរចាផ្នែកការទូតបានជួយកាត់បន្ថយការព្រួយបារម្ភអំពីការផ្គត់ផ្គង់ប្រេង។ ជាលទ្ធផល តម្លៃប្រេងឆៅបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង ខណៈតម្លៃមាសបានបិទជាមួយនឹងការកើនឡើងបន្តិច។ មាសបានបិទកើនឡើង 0.24% កាលពីម្សិលមិញ ខណៈ ប្រេងឆៅ WTI បានធ្លាក់ចុះ 2.29% និង ប្រេងឆៅ Brent បានធ្លាក់ចុះ 1.77%។ អ៊ីរ៉ង់បង្ហាញពីឆន្ទៈក្នុងការបើកច្រកសមុទ្រ Hormuz ឡើងវិញ មុនពេលកិច្ចពិភាក្សាទូទៅចាប់ផ្តើម ទីផ្សារបានប្រតិកម្មចំពោះព័ត៌មានថា អ៊ីរ៉ង់មានឆន្ទៈបើកច្រកសមុទ្រ Hormuz ឡើងវិញក្នុងរយៈពេល 7 ថ្ងៃ ប្រសិនបើសហរដ្ឋអាមេរិកបន្ធូរបន្ថយសម្ពាធយោធា និងដកការរារាំងលើកំពង់ផែរបស់អ៊ីរ៉ង់។ ច្រកសមុទ្រ Hormuz គឺជាផ្លូវដឹកជញ្ជូនប្រេងដ៏សំខាន់មួយរបស់ពិភពលោក ដូច្នេះលទ្ធភាពនៃការបើកច្រកនេះឡើងវិញមានសារៈសំខាន់ចំពោះការផ្គត់ផ្គង់ថាមពលសកល។ សំណើរបស់អ៊ីរ៉ង់ត្រូវបានរាយការណ៍ថា បានបញ្ជូនទៅកាន់សហរដ្ឋអាមេរិកតាមរយៈអ្នកសម្របសម្រួល និងរួមមានឆន្ទៈក្នុងការបន្តការចរចាដើម្បីបញ្ចប់អរិភាព។ លទ្ធភាពនៃការបើកច្រកសមុទ្រ Hormuz ឡើងវិញបានកាត់បន្ថយការព្រួយបារម្ភអំពីការរំខានដល់ការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងសកលក្នុងរយៈពេលយូរ ដែលបានដាក់សម្ពាធធ្លាក់ចុះលើតម្លៃប្រេងឆៅ។ លោក Trump គាំទ្រការហាមឃាត់ការនាំចេញប្រេងម៉ាស៊ូត ក្នុងអំឡុងពេលកិច្ចពិភាក្សាទូទៅ ប្រធានាធិបតីសហរដ្ឋអាមេរិក លោក Donald Trump ក៏បានលើកឡើងពីការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃតម្លៃប្រេងឥន្ធនៈ ដោយបានបង្ហាញការគាំទ្រចំពោះការរឹតបន្តឹង ឬហាមឃាត់ការនាំចេញប្រេងម៉ាស៊ូតរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ដើម្បីបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងឥន្ធនៈសម្រាប់ទីផ្សារក្នុងស្រុក។ ទោះជាយ៉ាងណា វិធានការនេះមិនទាន់ត្រូវបានអនុវត្តនៅឡើយទេ។ រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក លោក Scott Bessent បាននិយាយថា រដ្ឋបាលកំពុងពិនិត្យមើលថាតើការរឹតបន្តឹងការនាំចេញនេះអាចអនុវត្តបានដែរឬទេ និងថាតើការហាមឃាត់ទាំងស្រុង ឬមួយផ្នែក នឹងមានប្រសិទ្ធភាពដែរឬទេ។ សំណើនេះក៏បានប្រឈមនឹងការមិនយល់ស្របពីមន្ត្រីមួយចំនួននៅក្នុងរដ្ឋបាលផងដែរ។ រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងថាមពលសហរដ្ឋអាមេរិក លោក Chris Wright បានលើកឡើងថា ការរឹតបន្តឹងការនាំចេញអាចបង្កើតឱ្យមានប្រេងម៉ាស៊ូតលើសតម្រូវការនៅតំបន់ឆ្នេរសមុទ្រឈូងសមុទ្រអាមេរិក ដែលអាចជំរុញឱ្យរោងចក្រចម្រាញ់ប្រេងកាត់បន្ថយអត្រាផលិតកម្ម ហើយចុងក្រោយអាចធ្វើឱ្យការផ្គត់ផ្គង់ធ្លាក់ចុះជំនួសឱ្យកើនឡើង។ រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងមហាផ្ទៃសហរដ្ឋអាមេរិក លោក Doug Burgum ក៏បានលើកឡើងថា ការហាមឃាត់ការនាំចេញអាចមិនកាត់បន្ថយតម្លៃប្រេងបានច្រើនទេ ហើយអាចនាំឱ្យប្រទេសនាំចេញថាមពលផ្សេងទៀតចាត់វិធានការឆ្លើយតប ដែលអាចប៉ះពាល់ដល់រដ្ឋមួយចំនួនដូចជា California ដែលពឹងផ្អែកលើថាមពលពីប្រទេសទាំងនោះ។ ដូច្នេះ ការរឹតបន្តឹងការនាំចេញប្រេងម៉ាស៊ូតនៅតែជាបញ្ហាដែលទីផ្សារគួរតាមដាន ដោយសារតែគោលនយោបាយនេះមិនទាន់ចូលជាធរមានទេ។ សញ្ញានៃការចរចាផ្នែកការទូតរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់ ចំណុចដែលមានសារៈសំខាន់ជាងនេះសម្រាប់ទីផ្សារ គឺ លោក Trump បាននិយាយថា មាន “សន្ទុះយ៉ាងខ្លាំង” ឆ្ពោះទៅរកលទ្ធភាពនៃការឈានដល់កិច្ចព្រមព្រៀងជាមួយអ៊ីរ៉ង់។ ការលើកឡើងនេះកើតឡើងបន្ទាប់ពី បេសកជនសហរដ្ឋអាមេរិក លោក Steve Witkoff និង លោក Jared Kushner បានពិភាក្សាជាមួយអ្នកសម្របសម្រួលជុំវិញលទ្ធភាពនៃកិច្ចព្រមព្រៀងមួយ។ លោក Trump ក៏បាននិយាយថា មន្ត្រីសហរដ្ឋអាមេរិកបានជួបប្រជុំជាមួយគណៈប្រតិភូអ៊ីរ៉ង់រយៈពេល 3 ម៉ោង ហើយបានពិពណ៌នាកិច្ចប្រជុំនោះថា “ល្អខ្លាំង”។ របាយការណ៍បានបង្ហាញថា ការពិភាក្សាបន្ថែមអាចនឹងកើតឡើង ប៉ុន្តែព័ត៌មានលម្អិតអំពីការចរចានៅមានកម្រិតនៅឡើយ។ ទោះបីមិនទាន់មានកិច្ចព្រមព្រៀងក៏ដោយ ការវិវត្តទាំងនេះបានបង្ហាញសញ្ញាថា ស្ថានការណ៍រវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់កំពុងមានទិសដៅទៅរកការចរចាផ្នែកការទូតកាន់តែច្រើន។ តើវាមានន័យយ៉ាងដូចម្តេចចំពោះមាស? ប្រតិកម្មរបស់ទីផ្សារគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ជាពិសេសតាមរយៈ ទំនាក់ទំនងរវាងប្រេង និងអតិផរណា។ ជាមួយនឹងលទ្ធភាពនៃការបើកច្រកសមុទ្រ Hormuz ឡើងវិញ និងការចរចាផ្នែកការទូតរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់ដែលបានកាត់បន្ថយការព្រួយបារម្ភមួយចំនួនអំពីការរំខានដល់ការផ្គត់ផ្គង់ តម្លៃប្រេងបានធ្លាក់ចុះ។ តម្លៃថាមពលដែលធ្លាក់ចុះអាចជួយកាត់បន្ថយការរំពឹងទុកអំពីអតិផរណានាពេលអនាគត ជាពិសេសនៅពេលដែលតម្លៃប្រេងបានក្លាយជាកត្តាសំខាន់មួយដែលជំរុញសម្ពាធអតិផរណា។ សម្រាប់មាស វាបង្កើតឱ្យមានបរិយាកាសដែលមានកត្តាចម្រុះ។ តម្លៃប្រេងដែលធ្លាក់ចុះអាចកាត់បន្ថយការព្រួយបារម្ភអំពីអតិផរណា ដែលអាចធ្វើឱ្យការរំពឹងទុកអំពីអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ថយចុះ និងផ្តល់ការគាំទ្រខ្លះដល់មាស។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ការថយចុះនៃហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងហានិភ័យនៃការរំខានដល់ខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ ក៏អាចកាត់បន្ថយតម្រូវការទិញមាសជាទ្រព្យសកម្ម Safe Haven ផងដែរ។ ដូច្នេះ ការកើនឡើង 0.24% របស់មាសកាលពីម្សិលមិញ បានកើតឡើងស្របពេលដែលតម្លៃប្រេងឆៅធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង ដែលបង្ហាញថាទីផ្សារកំពុងឆ្លើយតបទៅនឹងផលប៉ះពាល់ដែលអាចកើតមានពីការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃថាមពលទៅលើការរំពឹងទុកអំពីអតិផរណា និងទិសដៅគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ អ្វីដែលត្រូវតាមដានបន្ត កិច្ចពិភាក្សាទូទៅនៃមហាសន្និបាតអង្គការសហប្រជាជាតិនៅតែបន្ត ដែលមានន័យថា មតិយោបល់ ឬការវិវត្តថ្មីៗជុំវិញ ស្ថានការណ៍រវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់ ច្រកសមុទ្រ Hormuz និងទីផ្សារថាមពល អាចបន្តមានឥទ្ធិពលលើប្រេង និងមាស។ សម្រាប់ទីផ្សារ ចំណុចសំខាន់ដែលត្រូវតាមដានគឺថា តើសញ្ញានៃការចរចាផ្នែកការទូតដែលបានបង្ហាញក្នុងថ្ងៃដំបូង នឹងវិវត្តទៅជាការចរចាជាក់ស្តែង ឬឈានដល់កិច្ចព្រមព្រៀងដែរឬទេ។ រហូតដល់មានភាពច្បាស់លាស់បន្ថែម តម្លៃប្រេងអាចនៅតែមានប្រតិកម្មចំពោះព័ត៌មានជុំវិញច្រកសមុទ្រ Hormuz ខណៈអ្នកតាមដានមាសនឹងបន្តផ្តោតលើរបៀបដែលការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃប្រេងអាចប៉ះពាល់ដល់ការរំពឹងទុកអំពីអតិផរណា និងទស្សនវិស័យគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ | English Version | The United Nations General Assembly officially began on September 18, but the highly watched General Debate, where world leaders gather in the UN General Assembly Hall to address global issues, began yesterday. For financial markets, the first day of the debate brought particular attention to the ongoing conflict between the United States and Iran, with signs of potential diplomacy helping ease concerns over oil supply. As a result, crude oil prices fell sharply, while gold ended the day slightly higher. Gold closed 0.24% higher yesterday, while WTI Crude Oil fell 2.29% and Brent Crude Oil declined 1.77%. Iran Signals Willingness to Reopen the Strait of Hormuz Before the General Debate began, markets reacted to reports that Iran was willing to reopen the Strait of Hormuz within seven days if the United States eased military pressure and lifted its blockade on Iranian ports. The Strait of Hormuz is one of the world’s most important oil shipping routes, making any potential reopening significant for global energy supply. Iran’s proposal was reportedly delivered to the U.S. through mediators and included a willingness to resume negotiations aimed at ending hostilities. The possibility of the strait reopening reduced concerns about prolonged disruptions to global oil supplies, putting downward pressure on crude prices. Trump Backs Potential Diesel Export Ban During the General Debate, U.S. President Donald Trump also addressed the sharp rise in fuel prices, saying he supports restricting or banning U.S. diesel exports as a way to increase domestic fuel availability. However, the measure has not been implemented. U.S. Treasury Secretary Scott Bessent said the administration is still examining whether an export restriction would be feasible and whether a full or partial ban would be effective. The proposal has also faced opposition from within the administration. Energy Secretary Chris Wright has argued that restricting exports could create a diesel glut along the U.S. Gulf Coast, potentially encouraging refiners to reduce production and ultimately resulting in less supply. Interior Secretary Doug Burgum has similarly argued that an export ban may not significantly lower petroleum prices and could trigger retaliatory measures from other energy-exporting countries. This means the potential diesel export restriction remains an issue to watch, rather than a policy that is already in effect. Signs of Potential US-Iran Diplomacy Perhaps more importantly for markets, Trump said there was “a lot of momentum” toward a potential agreement with Iran. His comments came after U.S. envoys Steve Witkoff and Jared Kushner held discussions with mediators regarding a possible agreement. Trump also said that U.S. officials had held a three-hour meeting with Iran’s delegation, describing the discussions as “very good.” Reports indicated that further discussions could take place, although details of the negotiations remain limited. While an agreement has not been reached, the developments have introduced a more diplomatic tone to the U.S.-Iran situation. What Does This Mean for Gold? The market reaction was particularly notable through the oil-inflation relationship. With the possibility of the Strait of Hormuz reopening and renewed U.S.-Iran diplomacy reducing some concerns over supply disruptions, oil prices moved lower. Lower energy prices can reduce expectations for future inflation, particularly when oil prices have been an important source of inflationary pressure. For gold, this creates a more mixed environment. Lower oil prices can reduce inflation concerns, which could lessen expectations for higher interest rates and provide some support for gold. At the same time, a reduction in geopolitical and supply-chain risks can remove some of the safe-haven demand for the precious metal. Yesterday’s 0.24% gain in gold therefore came alongside a significant decline in crude oil prices, suggesting that markets were responding to the potential impact of lower energy prices on inflation and monetary policy expectations. What to Watch Next The UN General Debate continues, meaning further comments or developments surrounding the U.S.-Iran situation, the Strait of Hormuz, and energy markets could continue to influence oil and gold. For markets, the key question is whether the diplomatic signals seen during the first day develop into concrete negotiations or an agreement. Until then, oil prices are likely to remain sensitive to headlines surrounding the Strait of Hormuz, while gold traders will continue watching how changes in oil prices affect inflation expectations and the outlook for monetary policy.
Market Daily Dose: Trump Open to Meeting Iranian President During UN General Assembly
សហរដ្ឋអាមេរិកបានអនុញ្ញាតឱ្យ “គណៈប្រតិភូស្នូល” (Core Delegation) របស់អ៊ីរ៉ង់ ដែលរួមមានប្រធានាធិបតី លោក Masoud Pezeshkian និងរដ្ឋមន្ត្រីការបរទេស លោក Abbas Araqchi ចូលរួមក្នុង មហាសន្និបាតអង្គការសហប្រជាជាតិ (UN General Assembly) នៅទីក្រុង New York ក្នុងសប្តាហ៍នេះ។ លោក Pezeshkian ត្រូវបានរំពឹងថានឹងមកដល់ទីក្រុង New York មុនកិច្ចប្រជុំកម្រិតខ្ពស់ដែលចាប់ផ្តើមនៅថ្ងៃអង្គារ។ ជាមួយគ្នានេះ ប្រធានាធិបតី លោក Donald Trump បាននិយាយថា លោកប្រហែលជាបើកចំហចំពោះការជួបជាមួយលោក Pezeshkian ប៉ុន្តែបច្ចុប្បន្ន មិនទាន់មានការបញ្ជាក់ថា កិច្ចប្រជុំរវាងមេដឹកនាំទាំងពីរនឹងកើតឡើងនោះទេ។ លទ្ធភាពនៃការរីកចម្រើនផ្នែកការទូតបានចាប់ផ្តើមជះឥទ្ធិពលដល់ទីផ្សារថាមពលរួចមកហើយ។ តម្លៃប្រេងបានធ្លាក់ចុះនៅថ្ងៃទី 21 ខែកញ្ញា ខណៈវិនិយោគិនកំពុងពិចារណាអំពីលទ្ធភាពនៃការចរចារវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់។ ក្តីសង្ឃឹមថាការទូតអាចជួយបន្ធូរបន្ថយភាពតានតឹង និងកាត់បន្ថយការរំខានដល់ការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងក្នុងតំបន់ គឺជាកត្តាមួយដែលបានដាក់សម្ពាធលើតម្លៃប្រេង។ ដោយសារមហាសន្និបាតអង្គការសហប្រជាជាតិនឹងបន្តរហូតដល់ ថ្ងៃទី 28 ខែកញ្ញា ទីផ្សារនឹងតាមដានព័ត៌មានអំពីលទ្ធភាពនៃការជួបគ្នា ឬការរីកចម្រើនបន្ថែមលើការចរចារវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់។ ប្រសិនបើមានការរីកចម្រើនផ្នែកការទូតដែលអាចកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃជម្លោះអូសបន្លាយ និងធ្វើឱ្យការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងមានភាពប្រសើរឡើងវិញ តម្លៃប្រេង និងការរំពឹងទុកអំពីអតិផរណាអាចថយចុះ ដែលអាចផ្លាស់ប្តូរការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារចំពោះគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនាពេលអនាគត និងបង្កើតបរិយាកាសដែលអាចគាំទ្រតម្លៃមាស។ | English Version | The U.S. has agreed to allow a “core delegation” from Iran, including President Masoud Pezeshkian and Foreign Minister Abbas Araqchi, to attend the UN General Assembly in New York this week. Pezeshkian is expected to arrive in New York ahead of the high-level meetings beginning Tuesday. Meanwhile, President Donald Trump has said he would probably be open to meeting Pezeshkian, although there is currently no confirmation that a meeting between the two leaders will take place. The possibility of diplomatic progress has already affected energy markets. Oil prices fell on September 21 as investors weighed the possibility of U.S.–Iran talks, with reports linking the decline to hopes that diplomacy could help reduce tensions and eventually ease disruptions to regional oil supplies. With the UN General Assembly continuing through September 28, markets will be watching for any developments toward a meeting or broader negotiations between Washington and Tehran. If diplomatic progress reduces the risk of prolonged conflict and improves the outlook for oil supply, oil prices and inflation expectations could ease, potentially changing expectations for future monetary policy and providing a potentially supportive backdrop for Gold.
Weekly Market Recap & Outlook as of September 21, 2026
របាយការណ៍ទីផ្សារប្រចាំសប្តាហ៍ទស្សនវិស័យទីផ្សារប្រចាំសប្តាហ៍គិតត្រឹមថ្ងៃទី 21 ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2026 កត្តាសំខាន់ៗដែលត្រូវតាមដានបំផុតសម្រាប់សប្តាហ៍នេះគឺនឹងដាក់បញ្ចូលនៅក្នុងរបាយការណ៍ខាងក្រោមនេះដោយវិនិយោគិនអាចប្រើប្រាស់ព័ត៌មានខាងក្រោមជាមូលដ្ឋានគ្រឹះមុនពេលធ្វើការសម្រេចចិត្តលើការជួញដូរលើទ្រព្យណាមួយ។ របាយការណ៍នេះរួមបញ្ចូលទាំងការវិភាគបែបសេដ្ឋកិច្ច (Fundamental Analysis) ដែលជាកត្តាសំខាន់ៗជំរុញចលនាទីផ្សារ និងការវិភាគបែបបច្ចេកទេស (Technical Analysis) រួមទាំងចលនាតម្លៃ និងតំបន់សាច់ប្រាក់ (Liquidity Zones) សំខាន់ៗ ដែលវិនិយោគិនគួរតែតាមដាន។ ការបដិសេធ (Disclaimer): របាយការណ៍នេះធ្វើឡើងក្នុងគោលបំណងផ្សព្វផ្សាយការអប់រំ និងព័ត៌មានដែលគួរដឹងតែប៉ុណ្ណោះ។ សូមមេត្តាកំុប្រើប្រាស់របាយការណ៍នេះជាដំបូន្មានវិនិយោគ ឬជាសញ្ញាសម្រាប់ការជួញដូររបស់អ្នក។ ការវិភាគបែបសេដ្ឋកិច្ច (Fundamental Analysis) កត្តាបីយ៉ាងដែលត្រូវផ្តោតលើសប្តាហ៍នេះ៖ សង្ខេបសប្តាហ៍មុន កាលពីសប្តាហ៍មុន ធនាគារកណ្តាលសំខាន់ៗបានប្រើប្រាស់វិធីសាស្ត្រផ្សេងៗគ្នាក្នុងការដឹកនាំគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ដោយការសម្រេចចិត្តនេះទទួលបានការគាំទ្រជាឯកច្ឆន្ទក្នុងសំឡេង 12–0 ខណៈអតិផរណានៅតែស្ថិតក្នុងកម្រិតខ្ពស់ ហើយទីផ្សារការងារនៅតែមានភាពរឹងមាំ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ Dot Plot ចុងក្រោយរបស់ Fed ក៏បង្ហាញថា Fed រំពឹងថានឹងមាន ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់មួយលើកទៀតនៅចុងឆ្នាំនេះ។ ជាមួយគ្នានេះ ធនាគារកណ្តាលអង់សគ្លេស (BoE) បានរក្សាអត្រាការប្រាក់នៅដដែល តាមរយៈការបោះឆ្នោត 6–3 ដោយសមាជិក 3 រូបបានបោះឆ្នោតគាំទ្រការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ 0.25%។ ការសម្រេចចិត្តនេះធ្វើឡើង ទោះបីអតិផរណារបស់ចក្រភពអង់គ្លេសនៅតែខ្ពស់ដល់ 3.1% ដែលលើសពីគោលដៅ 2% របស់ធនាគារកណ្តាលក៏ដោយ។ ចំណែក ធនាគារកណ្តាលជប៉ុន (BoJ) ក៏បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ 0.25% ប៉ុន្តែប្រាក់យ៉េនបែរជាចុះខ្សោយធៀបនឹងដុល្លារអាមេរិក បន្ទាប់ពីការសម្រេចចិត្តនេះ។ ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បានឆ្លងកាត់ការបោះឆ្នោត 7–2 ហើយការមិនផ្តល់សញ្ញាច្បាស់លាស់អំពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមក្នុងពេលដ៏ខ្លីខាងមុខ ហាក់ដូចជាធ្វើឱ្យវិនិយោគិនដែលបានរំពឹងទុកលើការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយលឿនជាងនេះ បិទ position ទិញប្រាក់យ៉េនមួយចំនួន។ ដូច្នេះ ប្រាក់យ៉េនអាចចុះខ្សោយ ទោះបី BoJ បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ក៏ដោយ ដោយសារសារណែនាំអំពីជំហានបន្ទាប់មានភាពប្រុងប្រយ័ត្នជាងការរំពឹងទុក។ ប្រាក់យ៉េនប្រឈមនឹងហានិភ័យនៃការអន្តរាគមន៍កាន់តែខ្ពស់ កាលពីថ្ងៃសុក្រសប្តាហ៍មុន ប្រាក់យ៉េនជប៉ុនបានចាប់ផ្តើមចុះខ្សោយធៀបនឹងដុល្លារអាមេរិក ទោះបីជា ធនាគារកណ្តាលជប៉ុន (BoJ) បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ 0.25% ក៏ដោយ។ ទោះជាយ៉ាងណា ប្រាក់យ៉េនបានងើបឡើងវិញនៅពេលក្រោយ បន្ទាប់ពីមានរបាយការណ៍ថា អាជ្ញាធរជប៉ុនបានធ្វើ “Rate Check” នៅក្នុងទីផ្សារប្តូរប្រាក់បរទេស។ Rate Check គឺជាការដែលអាជ្ញាធរទាក់ទងទៅកាន់អ្នកចូលរួមក្នុងទីផ្សារ ដើម្បីសួរអំពីតម្លៃអត្រាប្តូរប្រាក់បច្ចុប្បន្ន ហើយជាទូទៅត្រូវបានចាត់ទុកថាជាជំហានបឋមមួយដែលអាចកើតឡើងមុនពេលមានការអន្តរាគមន៍ដោយផ្ទាល់នៅក្នុងទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណ។ ខណៈដែល Rate Check មិនមានន័យថា ការអន្តរាគមន៍បានកើតឡើងរួចហើយ ក៏ដោយ វាអាចជួយគាំទ្រប្រាក់យ៉េនតាមរយៈការបង្កើនការព្រួយបារម្ភថា អាជ្ញាធរអាចនឹងចូលអន្តរាគមន៍ក្នុងពេលខាងមុខ ដោយ ទិញប្រាក់យ៉េន និងលក់ដុល្លារអាមេរិក ដើម្បីទប់ស្កាត់ការចុះខ្សោយខ្លាំងពេករបស់ប្រាក់យ៉េន។ ការរំពឹងទុកនេះអាចជំរុញឱ្យអ្នកជួញដូរមួយចំនួនកាត់បន្ថយ Position ទិញ USD/JPY ដែលអាចដាក់សម្ពាធឱ្យ USD/JPY ចុះ និងគាំទ្រការឡើងថ្លៃរបស់ប្រាក់យ៉េន។ ហានិភ័យនៃការអន្តរាគមន៍អាចនៅតែជាចំណុចដែលទីផ្សារតាមដាននៅសប្តាហ៍នេះ ជាពិសេសនៅពេលប្រទេសជប៉ុនមានថ្ងៃឈប់សម្រាកចាប់ពី ថ្ងៃទី 21 ដល់ថ្ងៃទី 23 ខែកញ្ញា ដែលអាចធ្វើឱ្យសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល (liquidity) ក្នុងទីផ្សារមានកម្រិតទាបជាងធម្មតា។ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទាបអាចធ្វើឱ្យការប្រែប្រួលអត្រាប្តូរប្រាក់កាន់តែខ្លាំង មានន័យថា ការបញ្ជាទិញដែលមានទំហំមិនធំ ឬសកម្មភាពរបស់អាជ្ញាធរ អាចមានឥទ្ធិពលខ្លាំងជាងធម្មតាទៅលើអត្រាប្តូរប្រាក់។ កិច្ចប្រជុំរវាងលោក Xi Jinping និងលោក Donald Trump កិច្ចប្រជុំរវាង លោក Xi Jinping និង លោក Donald Trump នៅថ្ងៃទី 24 ខែកញ្ញា នឹងត្រូវបានតាមដានយ៉ាងយកចិត្តទុកដាក់ចំពោះការវិវត្តនៃ បទឈប់សង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្មរវាងអាមេរិក និងចិន (Trade Truce), បញ្ហាកោះតៃវ៉ាន់ និងជំហររបស់ចិនចំពោះ សង្គ្រាមរវាងអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់ ដែលកំពុងបន្ត។ ចំពោះពាណិជ្ជកម្ម វិនិយោគិននឹងផ្តោតលើសញ្ញាដែលអាចបង្ហាញថា បទឈប់សង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្មបច្ចុប្បន្នអាចបន្តបាន ជាពិសេសពាក់ព័ន្ធនឹង ពន្ធនាំចូល, បច្ចេកវិទ្យា និងការនាំចេញរ៉ែសំខាន់ៗ។ ជាមួយគ្នានេះ ការផ្លាស់ប្តូរជំហរ ឬសារនយោបាយជុំវិញ កោះតៃវ៉ាន់ អាចប៉ះពាល់ដល់ភាពតានតឹងរវាងអាមេរិក និងចិន និង ទំនុកចិត្តរបស់វិនិយោគិនចំពោះទីផ្សារ។ ទោះជាយ៉ាងណា ជំហររបស់ចិនចំពោះ សង្គ្រាមរវាងអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់ និងច្រកសមុទ្រ Hormuz អាចមានសារៈសំខាន់ជាពិសេសសម្រាប់ទីផ្សារ។ ប្រសិនបើចិនជំរុញឱ្យមានការបន្ធូរបន្ថយភាពតានតឹង ឬគាំទ្រការបើកច្រកសមុទ្រ Hormuz ឡើងវិញ នោះអាចកាត់បន្ថយការព្រួយបារម្ភអំពីការរំខានដល់ការផ្គត់ផ្គង់ ប្រេង ដែលអាចធ្វើឱ្យ តម្លៃប្រេង និងការរំពឹងទុកអំពីអតិផរណាថយចុះ។ ផ្ទុយទៅវិញ ប្រសិនបើមានវឌ្ឍនភាពតិចតួចលើបញ្ហា អ៊ីរ៉ង់ ឬភាពតានតឹងលើពាណិជ្ជកម្ម និងកោះតៃវ៉ាន់កើនឡើង វាអាចរក្សា ហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ឱ្យនៅកម្រិតខ្ពស់ និងបង្កើនភាពប្រែប្រួលនៃ ប្រេង, ដុល្លារអាមេរិក និងទីផ្សារភាគហ៊ុនពិភពលោក។ ការវិភាគបច្ចេកទេស (Technical Analysis) ទិដ្ឋភាពបច្ចេកទេសរបស់ XAU/USD (XAU/USD Technical Overview) | English Version | This report highlights key developments for the week ahead, providing investors with relevant context to support informed trading decisions. It covers both fundamental analysis—the primary drivers behind market movements—and technical analysis, including price action and key liquidity zones that traders should monitor. Disclaimer: This material is provided for educational and informational purposes only and should not be considered as investment advice or a trading signal. Fundamental Analysis Three factors to focus on this week from the fundamental side: Last Week Recap Last week saw key central banks take different approaches to monetary policy. The Fed raised interest rates, with the decision passing unanimously at 12–0, as inflation remains elevated while the labor market has remained resilient. The Fed’s latest dot plot also points to another rate hike by the end of the year. Meanwhile, the BoE held interest rates following a 6–3 vote, with three policymakers voting for a 25-basis-point increase. The decision came despite UK inflation remaining elevated at 3.1%, above the Bank’s 2% target. The BoJ also raised rates by 25 basis points, but the Japanese Yen weakened against the US Dollar following the decision. The move passed 7–2, and the lack of a clear signal for another near-term hike appeared to disappoint investors who had already positioned for faster policy tightening. As a result, some previously accumulated Yen positions were unwound, illustrating how a rate hike can still be followed by currency weakness when the accompanying guidance is more cautious than expected. Yen Faces Increased Intervention Risk The Japanese Yen initially weakened against the US Dollar last Friday despite the Bank of Japan raising its policy rate by 25 basis points. However, the Yen later recovered after reports emerged that Japanese authorities had conducted a “rate check” in the foreign-exchange market. A rate check involves authorities contacting market participants to ask for current exchange-rate quotes and is widely viewed as a potential preliminary step before direct currency intervention. While a rate check does not mean that intervention has taken place, it can strengthen the Yen by increasing concerns that authorities could soon buy Yen and sell US Dollars to slow excessive Yen weakness. This can encourage traders to reduce USD/JPY long positions, putting downward pressure on USD/JPY and supporting the Yen. The intervention risk may remain a focus this week, particularly as Japan observes holidays from September 21 to 23, which could result in lighter trading liquidity. Lower liquidity can make currency movements more volatile, meaning relatively smaller orders or official actions could have a larger impact on the exchange rate. Xi–Trump Summit The upcoming Xi–Trump summit on September 24 will be closely watched for developments on the U.S.–China trade truce, Taiwan, and China’s stance on the ongoing U.S.–Iran conflict. On trade, investors will look for signs that the current détente can be extended, particularly regarding tariffs, technology restrictions, and critical-mineral exports. Meanwhile, any changes in rhetoric surrounding Taiwan could influence broader U.S.–China geopolitical tensions and risk sentiment. However, the summit’s potential impact on the Iran war and Strait of Hormuz may be particularly important for markets. A stronger Chinese push for de-escalation or reopening the Strait could ease concerns over oil-supply disruptions, potentially lowering oil prices and inflation expectations, while reducing safe-haven demand for gold. Conversely, limited progress on Iran or renewed tensions over trade or Taiwan could keep geopolitical risk elevated and increase volatility across oil, gold, the USD, and global equities. Technical Analysis XAU/USD Technical Overview
Market Daily Dose: Fed, BoE and BoJ Announce Latest Interest Rate Decisions
ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ជាលើកដំបូងចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2023 ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ 0.25% ជាលើកដំបូងចាប់តាំងពីខែកក្កដា ឆ្នាំ 2023 ដោយសមាជិក FOMC បានបោះឆ្នោតជាឯកច្ឆន្ទ 12–0។ Fed បានលើកឡើងថា អតិផរណានៅតែស្ថិតក្នុងកម្រិតខ្ពស់ ខណៈសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចនៅតែមានភាពរឹងមាំ ដែលគាំទ្រដល់ការរក្សាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុក្នុងកម្រិតតឹងរ៉ឹង (restrictive monetary policy)។ ជាទូទៅ អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់អាចដាក់សម្ពាធលើតម្លៃមាស ដោយសារមាសជាទ្រព្យសកម្មដែលមិនផ្តល់ចំណូលការប្រាក់ (non-yielding asset)។ នៅពេលអត្រាការប្រាក់កើនឡើង តម្លៃឱកាស (Opportunity Cost) នៃការកាន់កាប់មាសអាចកើនឡើងផងដែរ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ Dot Plot បង្ហាញថា អាចមានការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមមួយលើកទៀតក្នុងឆ្នាំ 2026 ខណៈការព្យាករណ៍កម្រិតកណ្តាល (median projection) សម្រាប់ឆ្នាំ 2027 នៅតែស្ថិតនៅ 4.1%។ ធនាគារកណ្តាលអង់គ្លេស (BoE) រក្សាអត្រាការប្រាក់ ខណៈធនាគារកណ្តាលជប៉ុន (BoJ) ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ធនាគារកណ្តាលអង់គ្លេស (BoE) បានរក្សាអត្រាការប្រាក់គោលនៅ 3.75% ជាលើកទីប្រាំមួយជាប់គ្នា។ ទោះជាយ៉ាងណា ការសម្រេចចិត្តនេះមានការបោះឆ្នោត 6–3 ដោយសមាជិក 3 រូបបានបោះឆ្នោតគាំទ្រការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ 0.25% ទៅ 4%។ BoE បានបង្ហាញថា ការកើនឡើងនៃតម្លៃថាមពលដែលពាក់ព័ន្ធនឹងជម្លោះនៅមជ្ឈិមបូព៌ា គឺជាហានិភ័យសំខាន់មួយចំពោះអតិផរណា ដែលអាចធ្វើឱ្យអតិផរណានៅតែខ្ពស់ក្នុងរយៈពេលយូរជាងមុន ប្រសិនបើតម្លៃថាមពលនៅតែខ្ពស់។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ធនាគារកណ្តាលជប៉ុន (BoJ) បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់គោលពី 1.00% ទៅ 1.25% ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល 31 ឆ្នាំ ដោយមានការបោះឆ្នោត 7–2។ ការដំឡើងនេះត្រូវបានរំពឹងទុកជាទូទៅ និងមានគោលបំណងកាត់បន្ថយហានិភ័យដែលអតិផរណាអាចកើនលើសគោលដៅ 2% របស់ BoJ។ ទោះបីជា BoJ បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ក៏ដោយ គូរូបិយប័ណ្ណ USDJPY បានកើនឡើងប្រហែល 0.6% ដែលបង្ហាញថា ប្រាក់យ៉េនបានចុះខ្សោយធៀបនឹងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។ នេះបង្ហាញថា ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់មិនមានន័យថារូបិយប័ណ្ណនឹងរឹងមាំឡើងជានិច្ចទេ ព្រោះការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារ និងទស្សនវិស័យអំពីគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនាពេលអនាគត ក៏អាចមានឥទ្ធិពលលើអត្រាប្តូរប្រាក់ផងដែរ។ សម្រាប់ មាស ការសម្រេចចិត្តទាំងពីរបញ្ជាក់ពីសារៈសំខាន់នៃ ការរំពឹងទុកអំពីអត្រាការប្រាក់ទូទាំងពិភពលោក។ ជាទូទៅ អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់អាចបង្កើនតម្លៃឱកាស (Opportunity Cost) នៃការកាន់កាប់មាស ដោយសារមាសជាទ្រព្យសកម្មដែលមិនផ្តល់ចំណូលការប្រាក់ (non-yielding asset) ដែលអាចបង្កើតសម្ពាធលើតម្លៃមាស។ | English Version | Fed Raises Interest Rates for the First Time Since 2023 The U.S. Federal Reserve (Fed) raised interest rates by 0.25% for the first time since July 2023, with FOMC members voting unanimously 12–0. The Fed noted that inflation remains elevated, while economic activity continues to show resilience, supporting the continuation of a restrictive monetary policy. In general, higher interest rates can put pressure on gold prices because gold is a non-yielding asset. When interest rates rise, the opportunity cost of holding gold can also increase. Meanwhile, the Dot Plot indicates the possibility of one additional rate hike in 2026, while the median projection for 2027 remains at 4.1%. BoE Holds Rates While BoJ Raises Rates The Bank of England (BoE) kept its benchmark interest rate unchanged at 3.75%, marking the sixth consecutive meeting at this level. However, the decision was split 6–3, with three members voting for a 0.25% rate hike to 4%. The BoE highlighted rising energy prices linked to the ongoing conflict in the Middle East as a key inflation risk, noting that inflation could remain elevated for longer if energy prices stay high. Meanwhile, the Bank of Japan (BoJ) raised its policy rate from 1.00% to 1.25%, the highest level in 31 years, with a 7–2 vote. The move was widely expected and was aimed at limiting the risk of inflation exceeding the BoJ’s 2% target. Despite the BoJ’s rate hike, USDJPY rose around 0.6%, indicating that the Japanese Yen weakened against the U.S. Dollar. This highlights that a rate hike does not necessarily mean a currency will strengthen, as market expectations and the outlook for future policy can also influence exchange rates. For gold, both decisions reinforce the importance of global interest-rate expectations. Higher interest rates generally increase the Opportunity Cost of holding gold, since gold is a non-yielding asset, which can create pressure on gold prices.
Market Daily Dose: Fed Raises Interest Rates for the First Time Since 2023
ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ 0.25% នៅព្រឹកថ្ងៃព្រហស្បតិ៍នេះ ម៉ោង 1:00 AM (GMT+7) ដែលជាការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ជាលើកដំបូងចាប់តាំងពីខែកក្កដា ឆ្នាំ 2023។ សមាជិក FOMC បានបោះឆ្នោតជាឯកច្ឆន្ទ 12–0 ដើម្បីដំឡើងអត្រាការប្រាក់ពី 3.50%–3.75% ទៅ 3.75%–4.00%។ ហេតុអ្វីបានជា Fed ដំឡើងអត្រាការប្រាក់? នៅក្នុងសេចក្តីថ្លែងការណ៍ចុងក្រោយរបស់ Fed បានបន្តបង្ហាញពីសម្ពាធអតិផរណាដែលនៅតែមាន។ Fed បានបញ្ជាក់ថា “អតិផរណានៅតែស្ថិតក្នុងកម្រិតខ្ពស់” ហើយបាននិយាយថា សកម្មភាពគោលនយោបាយចុងក្រោយនេះនឹងជួយឱ្យអតិផរណាត្រឡប់ទៅរកគោលដៅ 2% របស់ Fed បានទាន់ពេលវេលាជាងមុន។ ជាមួយគ្នានេះដែរ សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកនៅតែបង្ហាញពីភាពរឹងមាំ។ Fed បានបញ្ជាក់ថា សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច កំពុងពង្រីកក្នុងល្បឿនរឹងមាំ ខណៈការចំណាយក្នុងស្រុកនៅតែមានភាពធន់។ Fed ក៏បានលើកឡើងពី កំណើនផលិតភាពដែលរឹងមាំ និងការវិនិយោគមូលធនដែលមានភាពរឹងមាំ ខណៈការកើនឡើងនៃការងារនៅតែរក្សាបានស្របតាមកំណើនកម្លាំងពលកម្ម ហើយអត្រាគ្មានការងារធ្វើមិនមានការផ្លាស់ប្តូរច្រើន។ ការរួមបញ្ចូលគ្នារវាង អតិផរណាដែលនៅតែមានសម្ពាធ និងសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចដែលនៅតែរឹងមាំ បានផ្តល់លទ្ធភាពឱ្យ Fed បន្តរក្សាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុក្នុងកម្រិតតឹងរ៉ឹង (restrictive monetary policy)។ តើអត្រាការប្រាក់អាចនឹងទៅជាយ៉ាងណាបន្ទាប់? ប្រធាន Fed លោក Kevin Warsh នៅតែមិនបានប្តេជ្ញាចិត្តចំពោះទិសដៅជាក់លាក់នៃការសម្រេចចិត្តអត្រាការប្រាក់នាពេលខាងមុខ ដោយទុកឱ្យការសម្រេចចិត្តបន្ទាប់អាស្រ័យលើទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចដែលនឹងចេញផ្សាយនាពេលខាងមុខ។ ទោះជាយ៉ាងណា Dot Plot ចុងក្រោយបានផ្តល់នូវការយល់ដឹងមួយចំនួនអំពីការរំពឹងទុករបស់មន្ត្រី Fed។ ការព្យាករណ៍កម្រិតកណ្តាល (median projection) សម្រាប់អត្រាការប្រាក់នៅចុងឆ្នាំ 2026 គឺ 4.1% កើនឡើងពី 3.8% នៅក្នុងការព្យាករណ៍កាលពីខែមិថុនា។ នេះបង្ហាញថា មន្ត្រី Fed ជាមធ្យមរំពឹងថា អាចមាន ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែម 0.25% មួយលើកទៀត មុនចប់ឆ្នាំ 2026 ដែលអាចធ្វើឱ្យកម្រិតគោលដៅអត្រាការប្រាក់ឡើងទៅ 4.00%–4.25%។ ការព្យាករណ៍កម្រិតកណ្តាលនៅតែស្ថិតនៅ 4.1% សម្រាប់ឆ្នាំ 2027 ដែលបង្ហាញថា មន្ត្រី Fed បច្ចុប្បន្នរំពឹងថា អត្រាការប្រាក់អាចបន្តស្ថិតនៅជុំវិញកម្រិតនេះក្នុងឆ្នាំក្រោយ។ បន្ទាប់មក ការព្យាករណ៍កម្រិតកណ្តាលធ្លាក់ចុះមក 3.9% ក្នុងឆ្នាំ 2028 ដែលបង្ហាញថា ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់អាចចាប់ផ្តើមនៅពេលនោះ។ ទោះជាយ៉ាងណា ការព្យាករណ៍ទាំងនេះ មិនមែនជាការប្តេជ្ញាចិត្តរបស់ Fed ទេ ហើយទិសដៅជាក់ស្តែងនៃអត្រាការប្រាក់នឹងអាស្រ័យលើទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ច និងអតិផរណានាពេលអនាគត។ តើវាមានន័យដូចម្តេចសម្រាប់មាស? ជាទូទៅ អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់អាចដាក់សម្ពាធលើមាស ព្រោះមាសមិនផ្តល់ចំណូលពីការប្រាក់។ នៅពេលអត្រាការប្រាក់ និងទិន្នផលមូលបត្របំណុល (Treasury Yields) កើនឡើង តម្លៃឱកាស (Opportunity Cost) នៃការកាន់កាប់ទ្រព្យសកម្មដែលមិនផ្តល់ការប្រាក់ ដូចជាមាសក៏អាចកើនឡើងផងដែរ។ ដោយសារ Fed បានចាប់ផ្តើមដំឡើងអត្រាការប្រាក់ឡើងវិញ ហើយការព្យាករណ៍ចុងក្រោយរបស់ Fed បង្ហាញពីលទ្ធភាពនៃ ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមមួយលើកទៀតក្នុងឆ្នាំ 2026 បរិយាកាសម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច (Macroeconomic Backdrop) នៅតែមានលក្ខណៈតឹងរ៉ឹងសម្រាប់មាស។ ទោះជាយ៉ាងណា ទិសដៅរបស់មាសនាពេលខាងមុខនៅតែអាស្រ័យលើកត្តាផ្សេងៗទៀត រួមមាន ទិន្នផលមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលអាមេរិក (Treasury Yields), ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក, ទិន្នន័យអតិផរណា និងការរំពឹងទុកអំពីគោលនយោបាយរបស់ Fed នាពេលអនាគត។ ដូច្នេះ ចំណុចសំខាន់សម្រាប់ទីផ្សារអាចផ្លាស់ប្តូរពីសំណួរថា តើ Fed នឹងចាប់ផ្តើមដំឡើងអត្រាការប្រាក់ឬអត់ ទៅជាសំណួរថា តើ Fed នឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដល់កម្រិតណា ហើយមានបំណងរក្សាអត្រាការប្រាក់នៅកម្រិតខ្ពស់នេះរយៈពេលប៉ុន្មាន។ | English Version | The U.S. Federal Reserve raised interest rates by 25 basis points early Thursday morning at 1:00 AM (GMT+7), marking the first rate hike since July 2023. The Federal Open Market Committee (FOMC) voted unanimously 12–0 to raise the federal funds target range from 3.50%–3.75% to 3.75%–4.00%. Why Did the Fed Raise Rates? The Fed’s latest statement continued to highlight persistent inflationary pressure. The statement noted that “inflation remains elevated” and said that the latest policy action would support a timelier return to the Fed’s 2% inflation target. At the same time, the U.S. economy continues to show resilience. The Fed stated that economic activity is expanding at a solid pace, while domestic spending remains resilient. It also highlighted strong productivity growth and robust capital investment, while job gains have kept pace with the workforce and the unemployment rate has changed little. This combination of persistent inflation and resilient economic activity gives the Fed room to maintain a restrictive monetary policy stance. What Could Happen to Interest Rates Next? Fed Chair Kevin Warsh continued to avoid committing to a specific path for future interest-rate decisions, leaving the next moves dependent on incoming economic data. However, the latest Fed dot plot provides some insight into policymakers’ current expectations. The median projection for the federal funds rate at the end of 2026 is 4.1%, compared with 3.8% in the previous June projection. This suggests that policymakers, on average, see room for one additional 25-basis-point rate hike before the end of 2026, potentially bringing the target range to 4.00%–4.25%. The median projection remains at 4.1% for 2027, suggesting that policymakers currently expect rates to remain around this level through next year. The median then falls to 3.9% in 2028, indicating that some rate cuts could begin by then. However, these projections are not commitments, and the actual path of interest rates will depend on future economic and inflation data. What Does This Mean for Gold? Higher interest rates generally create pressure on gold because gold does not generate interest income. As interest rates and yields rise, the opportunity cost of holding a non-yielding asset such as gold can increase. With the Fed now raising rates and its latest projections pointing to the possibility of another hike before the end of 2026, the macroeconomic backdrop remains relatively restrictive for gold. However, the future direction of gold will still depend on other factors, including U.S. Treasury yields, the U.S. dollar, inflation data, and expectations for future Fed policy. The key question for markets may therefore shift from whether the Fed has started hiking again to how far the Fed is willing to take rates and how long it intends to keep them elevated.
Weekly Market Recap & Outlook as of September 15, 2026
របាយការណ៍ទីផ្សារប្រចាំសប្តាហ៍ទស្សនវិស័យទីផ្សារប្រចាំសប្តាហ៍គិតត្រឹមថ្ងៃទី 15 ខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2026 កត្តាសំខាន់ៗដែលត្រូវតាមដានបំផុតសម្រាប់សប្តាហ៍នេះគឺនឹងដាក់បញ្ចូលនៅក្នុងរបាយការណ៍ខាងក្រោមនេះដោយវិនិយោគិនអាចប្រើប្រាស់ព័ត៌មានខាងក្រោមជាមូលដ្ឋានគ្រឹះមុនពេលធ្វើការសម្រេចចិត្តលើការជួញដូរលើទ្រព្យណាមួយ។ របាយការណ៍នេះរួមបញ្ចូលទាំងការវិភាគបែបសេដ្ឋកិច្ច (Fundamental Analysis) ដែលជាកត្តាសំខាន់ៗជំរុញចលនាទីផ្សារ និងការវិភាគបែបបច្ចេកទេស (Technical Analysis) រួមទាំងចលនាតម្លៃ និងតំបន់សាច់ប្រាក់ (Liquidity Zones) សំខាន់ៗ ដែលវិនិយោគិនគួរតែតាមដាន។ ការបដិសេធ (Disclaimer): របាយការណ៍នេះធ្វើឡើងក្នុងគោលបំណងផ្សព្វផ្សាយការអប់រំ និងព័ត៌មានដែលគួរដឹងតែប៉ុណ្ណោះ។ សូមមេត្តាកំុប្រើប្រាស់របាយការណ៍នេះជាដំបូន្មានវិនិយោគ ឬជាសញ្ញាសម្រាប់ការជួញដូររបស់អ្នក។ ការវិភាគបែបសេដ្ឋកិច្ច (Fundamental Analysis) កត្តាបួនយ៉ាងដែលត្រូវផ្តោតលើសប្តាហ៍នេះ៖ សង្ខេបសប្តាហ៍មុន – ក្រសួងរតនាគារអាមេរិកប្រកាសបង្កើនទំហំការទិញមូលបត្របំណុលត្រឡប់មកវិញ ខណៈទិន្នផលមូលបត្របំណុល (Bond Yield) បន្តកើនឡើង ការវិវត្តដ៏សំខាន់មួយក្នុងទីផ្សារកាលពីសប្តាហ៍នេះ គឺការប្រកាសរបស់ក្រសួងរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក (U.S. Treasury) អំពីប្រតិបត្តិការទិញមូលបត្របំណុលត្រឡប់មកវិញ (Bond Buyback) លើកដំបូងក្រោមកម្មវិធីទិញមូលបត្របំណុលត្រឡប់មកវិញដែលត្រូវបានពង្រីក។ ក្រសួងរតនាគារអាមេរិកបានប្រកាសថា ខ្លួននឹងទិញត្រឡប់មកវិញនូវមូលបត្របំណុលរតនាគារដែលមានអាយុកាលវែង ក្នុងទំហំរហូតដល់ $6 ពាន់លានដុល្លារ ដែលខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុកពីមុនចំនួន $4 ពាន់លានដុល្លារ បន្ទាប់ពីក្រសួងរតនាគារអាមេរិកបានប្រកាសកាលពីខែសីហាថា ខ្លួននឹងបង្កើនទំហំអតិបរមានៃប្រតិបត្តិការទិញត្រឡប់មកវិញយ៉ាងហោចណាស់ទ្វេដង សម្រាប់មូលបត្របំណុលក្នុងវិស័យអាយុកាល ១០–២០ ឆ្នាំ និង ២០–៣០ ឆ្នាំ។ ការប្រកាសនេះបានកើតឡើង ខណៈទិន្នផលមូលបត្របំណុលរតនាគារអាមេរិក (U.S. Treasury Yields) កំពុងស្ថិតនៅកម្រិតខ្ពស់រួចទៅហើយ ដោយសារការព្រួយបារម្ភអំពីការកើនឡើងនៃបំណុលរដ្ឋាភិបាល សម្ពាធអតិផរណាដែលនៅតែខ្ពស់ និងការកើនឡើងនៃតម្លៃថាមពល។ ខណៈការទិញមូលបត្របំណុលត្រឡប់មកវិញក្នុងទំហំធំជាងការរំពឹងទុក តាមទ្រឹស្តីអាចជួយគាំទ្រតម្លៃមូលបត្របំណុល និងជំរុញឱ្យទិន្នផលធ្លាក់ចុះ តាមរយៈការបង្កើនតម្រូវការលើមូលបត្របំណុលដែលមានស្រាប់ ប៉ុន្តែប្រតិកម្មដំបូងរបស់ទីផ្សារបែរជាមានទិសដៅផ្ទុយទៅវិញ។ ទិន្នផលមូលបត្របំណុលរយៈពេល ៣០ ឆ្នាំបានកើនឡើងពី 5.260% ទៅ 5.307% ខណៈទិន្នផលរយៈពេល ២០ ឆ្នាំបានកើនឡើងពី 5.269% ទៅ 5.312% និងទិន្នផលរយៈពេល ១០ ឆ្នាំបានកើនឡើងពី 4.812% ទៅ 4.851%។ ការកើនឡើងដែលមិនបានរំពឹងទុកនៃទិន្នផលមូលបត្របំណុលក៏បានដាក់សម្ពាធលើតម្លៃមាសផងដែរ ដោយតម្លៃមាសបានធ្លាក់ចុះប្រមាណ 0.65% នៅដំណាក់កាលដំបូង បន្ទាប់ពីការប្រកាសនេះ។ ទោះជាយ៉ាងណា តម្លៃមាសបានបង្ហាញពីភាពប្រែប្រួលខ្លាំងក្នុងទិសដៅពីរ និងបានងើបឡើងវិញមួយផ្នែកធំនៃការធ្លាក់ចុះដំបូង ដោយវិលត្រឡប់ទៅជិតកម្រិតមុនពេលមានការប្រកាស។ ប្រតិកម្មនេះបានបង្ហាញថា ការប្រកាសអំពីការទិញមូលបត្របំណុលត្រឡប់មកវិញក្នុងទំហំ $6 ពាន់លានដុល្លារ មិនទាន់គ្រប់គ្រាន់ដើម្បីទូទាត់ជាមួយការព្រួយបារម្ភទូលំទូលាយអំពីការផ្គត់ផ្គង់មូលបត្របំណុលរតនាគារ អតិផរណា និងតម្លៃថាមពលដែលកំពុងកើនឡើងនោះទេ។ សង្ខេបសប្តាហ៍មុន – U.S. CPI ចេញស្របតាមការរំពឹងទុក ខណៈតម្លៃមាសធ្លាក់ចុះវិញបន្ទាប់ពីការកើនឡើងដំបូង ការវិវត្តដ៏សំខាន់មួយទៀតក្នុងទីផ្សារកាលពីសប្តាហ៍មុន គឺការចេញផ្សាយទិន្នន័យ CPI របស់សហរដ្ឋអាមេរិកកាលពីថ្ងៃសុក្រ។ ទិន្នន័យ CPI ប្រចាំឆ្នាំបានចេញនៅ 3.4% ដែលស្របតាមការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារ។ ជាទូទៅ ទិន្នន័យ CPI ដែលខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុក អាចដាក់សម្ពាធលើតម្លៃមាស ដោយសារវាអាចបង្កើនការរំពឹងទុកអំពីគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ (Monetary Policy) ដែលតឹងរ៉ឹងជាងមុន ខណៈទិន្នន័យដែលទាបជាងការរំពឹងទុក អាចជួយគាំទ្រតម្លៃមាស តាមរយៈការបង្កើនការរំពឹងទុកអំពីការបន្ធូរបន្ថយ Monetary Policy។ ដោយសារ CPI មិនបានចេញខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុក តម្លៃមាសបានកើនឡើងភ្លាមៗ និងបានងើបឡើងវិញយ៉ាងខ្លាំង បន្ទាប់ពីការចេញផ្សាយទិន្នន័យ។ ការកើនឡើងដំបូងនេះអាចបណ្តាលមកពី Market Positioning មុនពេលទិន្នន័យត្រូវបានចេញផ្សាយ។ ដោយសារវិនិយោគិនមួយចំនួនអាចបានត្រៀមខ្លួនសម្រាប់ទិន្នន័យអតិផរណាដែលខ្ពស់ជាងនេះ លទ្ធផល 3.4% ដែលស្របតាមការរំពឹងទុក ត្រូវបានមើលឃើញថាមិនមានលក្ខណៈ Hawkish ខ្លាំងដូចការព្រួយបារម្ភពីមុននោះទេ ដែលបានអនុញ្ញាតឱ្យតម្លៃមាសងើបឡើងវិញ ខណៈទីផ្សារកែសម្រួលការរំពឹងទុកទាំងនោះ។ ទោះជាយ៉ាងណា ការកើនឡើងនេះមិនអាចរក្សាបានយូរនោះទេ ហើយតម្លៃមាសបានធ្លាក់ចុះវិញ ដោយបានបាត់បង់ការកើនឡើងដំបូងភាគច្រើន។ ទោះបីជា CPI ចេញស្របតាមការរំពឹងទុកក៏ដោយ អតិផរណានៅកម្រិត 3.4% នៅតែស្ថិតក្នុងកម្រិតខ្ពស់ និងខ្ពស់ជាងគោលដៅអតិផរណា 2% របស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed)។ ដូច្នេះ ទិន្នន័យ CPI នេះមិនទាន់ផ្តល់សញ្ញាខ្លាំងគ្រប់គ្រាន់អំពីការថយចុះនៃអតិផរណា ដើម្បីបង្កើនការរំពឹងទុកអំពីការបន្ធូរបន្ថយ Monetary Policy ក្នុងល្បឿនលឿនជាងមុននោះទេ។ ជារួម ការចេញផ្សាយ CPI បានបង្ហាញថា ការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារ អាចមានសារៈសំខាន់មិនចាញ់ទិន្នន័យជាក់ស្តែងនោះទេ។ ខណៈលទ្ធផលដែលស្របតាមការរំពឹងទុកបានជួយគាំទ្រតម្លៃមាសនៅដំណាក់កាលដំបូង ប៉ុន្តែរូបភាពទូលំទូលាយនៃអតិផរណានៅតែជាកត្តាដែលធ្វើឱ្យការកើនឡើងរបស់មាសមិនអាចរក្សាបានយូរ។ ចំណុចផ្តោតសំខាន់ក្នុងសប្តាហ៍នេះ – កិច្ចប្រជំុ FOMC ព្រឹត្តិការណ៍សំខាន់បំផុតសម្រាប់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុនៅសប្តាហ៍នេះ គឺកិច្ចប្រជុំ FOMC ដោយការសម្រេចចិត្តអំពីអត្រាការប្រាក់របស់ Fed នឹងធ្វើឡើងនៅ ថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ វេលាម៉ោង 1:00 AM (GMT+7)។ យោងតាម CME FedWatch Tool ទីផ្សារកំពុងរំពឹងទុកនូវប្រូបាប៊ីលីតេ 93.6% សម្រាប់ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងកិច្ចប្រជុំនេះ។ ដោយសារការរំពឹងទុកនេះមានកម្រិតខ្ពស់រួចទៅហើយ វាទំនងជាថាការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ត្រូវបាន Priced In ទៅក្នុងទីផ្សារមួយផ្នែកធំរួចហើយ។ ដូច្នេះ ប្រតិកម្មរបស់ទីផ្សារអាចមិនផ្អែកខ្លាំងលើការសម្រេចចិត្តអំពីអត្រាការប្រាក់នោះទេ ប៉ុន្តែអាចផ្អែកលើអ្វីដែល Fed បង្ហាញអំពីទិសដៅអត្រាការប្រាក់បន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំនេះ។ ចំណុចសំខាន់ដែលត្រូវតាមដាន គឺថាតើ Fed នឹងបង្ហាញសញ្ញាថា អាចមាន ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀត នៅក្នុងកិច្ចប្រជុំនាពេលខាងមុខឬអត់។ ប្រសិនបើបង្ហាញថា ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀតអាចនៅតែចាំបាច់ នោះអាចជួយពង្រឹង ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក និងជំរុញឱ្យទិន្នផលមូលបត្របំណុល (Treasury Yields) កើនឡើង។ ការកើនឡើងនៃ Treasury Yields និងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកអាចដាក់សម្ពាធបន្ថែមលើតម្លៃមាស។ ផ្ទុយទៅវិញ ប្រសិនបើបង្ហាញថា ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀតអាចមានកម្រិត ឬការដំឡើងនៅកិច្ចប្រជុំនេះអាចជា “ដំឡើងតែម្តង ហើយបញ្ចប់ (One-and-Done)” នោះ ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក និង Treasury Yields អាចធ្លាក់ចុះ។ ស្ថានភាពនេះអាចជួយគាំទ្របន្ថែមដល់ តម្លៃមាស។ ជារួម ខណៈការសម្រេចចិត្តអំពីអត្រាការប្រាក់ត្រូវបានទីផ្សាររំពឹងទុកយ៉ាងខ្លាំងរួចទៅហើយ ការណែនាំអំពីទិសដៅគោលនយោបាយនាពេលខាងមុខ និងទស្សនៈរបស់ Fed អាចក្លាយជាកត្តាសំខាន់ជាងសម្រាប់ប្រតិកម្មរបស់ទីផ្សារ ដោយអ្នកវិនិយោគនឹងផ្តោតលើថាតើការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នេះ គឺជាការចាប់ផ្តើមនៃការរឹតបន្តឹង Monetary Policy បន្ថែមទៀត ឬជាការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ចុងក្រោយក្នុងវដ្តនេះ។ ការសម្រេចចិត្តអំពីអត្រាការប្រាក់របស់ BoE និង BoJ បន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំ FOMC ទីផ្សារនឹងបន្តផ្តោតការយកចិត្តទុកដាក់ទៅលើ ធនាគារកណ្តាលអង់គ្លេស (BoE) និង ធនាគារកណ្តាលជប៉ុន (BoJ) ដែលនឹងប្រកាសការសម្រេចចិត្តអំពីអត្រាការប្រាក់របស់ពួកគេនៅចុងសប្តាហ៍នេះ។ BoE ត្រូវបានរំពឹងទុកយ៉ាងទូលំទូលាយថា នឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់នៅ 3.75% ខណៈ BoJ ត្រូវបានរំពឹងថា នឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ពី 1.00% ទៅ 1.25%។ ក្រៅពីការសម្រេចចិត្តអំពីអត្រាការប្រាក់ផ្ទាល់ ទីផ្សារនឹងតាមដានយ៉ាងជិតស្និទ្ធនូវ ការណែនាំអំពីទិសដៅគោលនយោបាយនាពេលខាងមុខ និងទស្សនៈ ដែលធនាគារកណ្តាលទាំងពីរបង្ហាញ។ ប្រសិនបើ BoE ឬ BoJ បង្ហាញទស្សនៈថាអាចដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមនាពេលអនាគត (Hawkish) ជាងមុន នោះអាចជួយពង្រឹង ផោនអង់គ្លេស (GBP) ឬ យ៉េនជប៉ុន (JPY) រៀងៗខ្លួន ដែលអាចដាក់សម្ពាធចុះលើប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។ ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកដែលចុះខ្សោយអាចជួយគាំទ្រតម្លៃមាស ដោយសារមាសកាន់តែមានតម្លៃសមរម្យសម្រាប់អ្នកកាន់រូបិយប័ណ្ណផ្សេងទៀត។ ផ្ទុយទៅវិញ ប្រសិនបើធនាគារកណ្តាលណាមួយបង្ហាញទស្សនៈថាប្រហែលអត់មានការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមនាពេាលអនាគត (Dovish) នោះរូបិយប័ណ្ណរបស់ខ្លួនអាចចុះខ្សោយ និងអាចជួយគាំទ្រប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក ដែលអាចដាក់សម្ពាធលើតម្លៃមាស។ ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដែលរំពឹងទុកពី BoJ អាចមានសារៈសំខាន់ជាពិសេស ដោយសារការកើនឡើងនៃ JPY អាចរួមចំណែកដល់ការធ្លាក់ចុះទូលំទូលាយរបស់ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកនិងបង្កើតជា ឥទ្ធិពលបន្តបន្ទាប់ (Cascading Effect) ពីទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណ ទៅកាន់តម្លៃមាស។ ជារួម ខណៈ FOMC នៅតែជាចំណុចផ្តោតសំខាន់បំផុតនៅសប្តាហ៍នេះ ការសម្រេចចិត្តរបស់ BoE និង BoJ អាចបង្កើនភាពប្រែប្រួលនៅក្នុងទីផ្សារប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកនិងមាស ខណៈវិនិយោគិនវាយតម្លៃឡើងវិញអំពីទិសដៅគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ (Monetary Policy) របស់ធនាគារកណ្តាលធំៗ។ ការវិភាគបច្ចេកទេស (Technical Analysis) ទិដ្ឋភាពបច្ចេកទេសរបស់ XAU/USD | English Version | This report highlights key developments for the week ahead, providing investors with relevant context to support informed trading decisions. It covers both fundamental analysis—the primary drivers behind market movements—and technical analysis, including price action and key liquidity zones that traders should monitor. Disclaimer: This material is provided for educational and informational purposes only and should not be considered as investment advice or a trading signal. Fundamental Analysis Four factors to focus on this week from the fundamental side: Last Week Recap – U.S. Treasury Announces Larger Bond Buyback as Yields Continue to Rise A major development this week was the U.S. Treasury’s announcement of its first bond buyback operation under its expanded buyback program. The Treasury announced that it would buy back up to $6 billion of longer-dated Treasury securities, exceeding the previously expected $4 billion amount after the Treasury announced in August that it would at least double the maximum size of its buyback operations for the 10–20-year and 20–30-year maturity sectors. The announcement came as U.S. Treasury yields were already trading at elevated levels amid concerns over rising government debt, persistent inflationary pressures, and higher energy prices. While a larger-than-expected buyback could theoretically support Treasury prices and push yields lower by increasing demand for existing bonds, the initial market reaction was the opposite. The 30-year Treasury yield rose from 5.260% to 5.307%, while the 20-year yield increased from 5.269% to 5.312% and the 10-year yield climbed from 4.812% to 4.851%. The unexpected rise in yields also weighed on gold, which initially fell approximately 0.65% following the announcement. However, gold experienced significant two-way volatility and later recovered much of its initial decline, returning toward pre-announcement levels. The reaction highlighted that the larger $6 billion buyback announcement was not enough to offset broader concerns surrounding Treasury supply, inflation, and energy prices. Last Week Recap – U.S. CPI Comes In-Line as Gold Gives Back Initial Gains Another key market development last week was the release of the U.S. Consumer Price Index (CPI) on Friday. The annual U.S. CPI came in at 3.4%, in line with market expectations. Normally, a higher-than-expected CPI reading can put pressure on gold by increasing expectations for tighter monetary policy, while a lower-than-expected reading can support gold by strengthening expectations for monetary-policy easing. As the CPI data did not come in hotter than expected, gold initially reacted positively and posted a sharp rebound following the release. The initial rally may have been driven by market positioning ahead of the release. With some traders potentially positioned for a hotter inflation reading, the in-line 3.4% result was viewed as less hawkish than feared, allowing gold to recover as those expectations were unwound. However, the rally was not sustained, and gold has since given back most of its initial gains. Despite coming in line with forecasts, 3.4% inflation remains elevated and is still well above the Federal Reserve’s 2% target. This means that the CPI data did not provide a strong enough signal of cooling inflation to significantly strengthen expectations for faster monetary-policy easing. Overall, the CPI release highlighted that market expectations can be just as important as the headline data itself. While the in-line result initially supported gold, the broader inflation picture remained a concern, limiting the sustainability of the rally. This Week’s Focus – FOMC Meeting The main event for financial markets this week will be the Federal Open Market Committee (FOMC) meeting, with the Federal Reserve’s interest rate decision scheduled for Thursday at 1:00 AM (GMT+7). According to the CME FedWatch Tool, markets are currently pricing in a 93.6% probability of a rate hike at this meeting. With such a high probability already reflected in market expectations, it is likely that a rate hike itself has largely been priced in. As a result, the market’s reaction may depend less on the rate decision and more on what the Federal Reserve signals about the path of interest rates
Market Daily Dose: Apple’s iPhone Duo Debut: New Growth Potential and the Market’s Reaction
ក្រុមហ៊ុន Apple បានបង្ហាញផលិតផល iPhone ជំនាន់ថ្មីរបស់ខ្លួន រួមមាន iPhone 18 Pro, iPhone 18 Pro Max និង iPhone Duo នៅក្នុងព្រឹត្តិការណ៍ “Surprise and Shine” កាលពីថ្ងៃទី 9 ខែកញ្ញា។ ព្រឹត្តិការណ៍នេះបានក្លាយជាព្រឹត្តិការណ៍ដ៏សំខាន់មួយសម្រាប់ក្រុមហ៊ុន ខណៈដែល Apple បានបង្ហាញ iPhone ដែលអាចបត់បានជាលើកដំបូង ព្រមទាំងជាព្រឹត្តិការណ៍បង្ហាញផលិតផលដ៏ធំលើកដំបូងរបស់នាយកប្រតិបត្តិ (CEO) ថ្មី លោក John Ternus។ iPhone Duo គឺជាចំណុចសំខាន់បំផុតនៃការប្រកាសនេះ ដោយសារវាបានសម្គាល់ការចូលទៅក្នុងទីផ្សារ ស្មាតហ្វូនដែលអាចបត់បាន (foldable smartphone) របស់ Apple ជាលើកដំបូង។ ជាមួយនឹងតម្លៃចាប់ពី $1,999 ឧបករណ៍នេះត្រូវបានដាក់ក្នុងទីផ្សារកម្រិត Premium និងអាចជាការពង្រីកយុទ្ធសាស្ត្រផលិតផល iPhone របស់ Apple ទៅកាន់ប្រភេទផលិតផលថ្មីមួយ។ ប្រភេទផលិតផលថ្មីសម្រាប់ Apple មិនដូចការបង្ហាញ iPhone ជំនាន់មុនៗទេ ការបង្ហាញផលិតផលលើកនេះមិនមែនគ្រាន់តែជាការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវផលិតផលដែលមានស្រាប់នោះទេ។ ការបង្ហាញ iPhone Duo បាននាំ Apple ចូលទៅក្នុងប្រភេទផលិតផលថ្មីមួយទាំងស្រុង។ ឧបករណ៍ដែលអាចបត់បាននេះមានអេក្រង់ខាងក្នុងធំជាងមុន ដែលផ្តល់បទពិសោធន៍ប្រើប្រាស់ស្រដៀងនឹង Tablet ខណៈដែលនៅតែរក្សាភាពងាយស្រួលក្នុងការយកតាមខ្លួនរបស់ស្មាតហ្វូន។ ជាមួយនឹងតម្លៃចាប់ពី $1,999 វាក៏ក្លាយជាផលិតផល iPhone ដែលមានតម្លៃខ្ពស់បំផុតរបស់ Apple រហូតមកដល់ពេលនេះផងដែរ។ ការចូលទៅក្នុងទីផ្សារនេះកើតឡើង ខណៈដែលស្មាតហ្វូនដែលអាចបត់បាននៅតែមានចំណែកតូចមួយនៃទីផ្សារស្មាតហ្វូនសរុប។ ទោះជាយ៉ាងណា ប្រភេទផលិតផលនេះត្រូវបានរំពឹងថានឹងក្លាយជាតំបន់មួយក្នុងចំណោមតំបន់ដែលមានកំណើនខ្ពស់នៅក្នុងឧស្សាហកម្មស្មាតហ្វូន។ យោងតាម IDC ការដឹកជញ្ជូនស្មាតហ្វូនដែលអាចបត់បានទូទាំងពិភពលោកត្រូវបានរំពឹងថានឹងកើនឡើងដល់ប្រមាណ 22.9 លានគ្រឿងក្នុងឆ្នាំ 2026 មុនពេលកើនឡើងដល់ប្រមាណ 27 លានគ្រឿងក្នុងឆ្នាំ 2027។ IDC ក៏ព្យាករណ៍ថា Apple អាចដឹកជញ្ជូន iPhone ដែលអាចបត់បានបាន លើសពី 17 លានគ្រឿងនៅឆ្នាំ 2027 ដែលអាចផ្តល់ឱ្យក្រុមហ៊ុននូវចំណែកប្រមាណ 40% នៃទីផ្សារស្មាតហ្វូនដែលអាចបត់បានទូទាំងពិភពលោក។ អ្នកវិភាគក៏រំពឹងថា Apple អាចលក់បានប្រមាណ 10 លានគ្រឿងក្នុងរយៈពេល 12 ខែដំបូង នៃការដាក់លក់ផលិតផលនេះ។ ទោះបីជាចំនួននេះអាចមើលទៅមានកម្រិតតិចតួច បើប្រៀបធៀបនឹងអាជីវកម្ម iPhone សរុបរបស់ Apple ក៏ដោយ ប៉ុន្តែតម្លៃ Premium របស់ iPhone Duo អាចជួយទូទាត់សងចំពោះបរិមាណលក់ដែលមានកម្រិតទាបជាងមុន។ ចំណុចនេះបង្ហាញពីទិដ្ឋភាពសំខាន់មួយនៃយុទ្ធសាស្ត្ររបស់ Apple៖ កំណើនមិនចាំបាច់ត្រូវពឹងផ្អែកលើការលក់ឧបករណ៍ឱ្យបានច្រើនជាងមុននោះទេ ប្រសិនបើ Apple អាចបង្កើនតម្លៃដែលបង្កើតបានពីឧបករណ៍នីមួយៗ។ យុគសម័យថ្មីក្រោមការដឹកនាំរបស់ John Ternus សារៈសំខាន់នៃព្រឹត្តិការណ៍នេះ មិនត្រឹមតែស្ថិតនៅលើផលិតផលថ្មីប៉ុណ្ណោះទេ។ លោក John Ternus បានចូលកាន់តំណែងជានាយកប្រតិបត្តិរបស់ Apple កាលពីថ្ងៃទី 1 ខែកញ្ញា ដោយស្នងតំណែងពីលោក Tim Cook។ ដូច្នេះ ព្រឹត្តិការណ៍ “Surprise and Shine” គឺជាការបង្ហាញផលិតផលដ៏ធំលើកដំបូងរបស់លោកក្នុងតួនាទីជានាយកប្រតិបត្តិ។ ដោយហេតុនេះ ព្រឹត្តិការណ៍នេះអាចត្រូវបានមើលឃើញថាជាចំណុចចាប់ផ្តើមនៃ យុគសម័យថ្មីសម្រាប់ Apple។ លោក Ternus កំពុងទទួលបន្តការដឹកនាំក្រុមហ៊ុនដែលបានកសាងប្រព័ន្ធអេកូស៊ីស្ទឹមជុំវិញ iPhone, Apple Watch, AirPods និងផលិតផលផ្សេងៗដែលមានស្រាប់អស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ។ ទោះជាយ៉ាងណា Keynote លើកដំបូងរបស់លោកបានបង្ហាញទាំង ប្រភេទផលិតផលថ្មី និងយុគសម័យនៃការដឹកនាំថ្មី ក្នុងពេលតែមួយ។ ដូច្នេះ iPhone Duo អាចក្លាយជាការសាកល្បងដ៏សំខាន់មួយចំពោះចក្ខុវិស័យរបស់លោក Ternus ក្នុងការអភិវឌ្ឍផលិតផល។ Apple មិនមែនជាក្រុមហ៊ុនដំបូងដែលបង្ហាញស្មាតហ្វូនដែលអាចបត់បាននោះទេ ដោយ Samsung, Huawei និងក្រុមហ៊ុនផលិតផ្សេងទៀតបានប្រកួតប្រជែងនៅក្នុងទីផ្សារនេះរួចមកហើយ។ ផ្ទុយទៅវិញ Apple កំពុងចូលទៅក្នុងទីផ្សារនេះនៅពេលក្រោយ ដោយពឹងផ្អែកលើមូលដ្ឋានអតិថិជនដ៏ធំ ប្រព័ន្ធអេកូស៊ីស្ទឹម និងកេរ្តិ៍ឈ្មោះក្នុងទីផ្សារ Premium របស់ខ្លួន។ តើវិនិយោគិនមានប្រតិកម្មយ៉ាងដូចម្តេច? ទោះបីជាការប្រកាសនេះមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ Apple ក៏ដោយ តម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនមិនបានកើនឡើងភ្លាមៗបន្ទាប់ពីព្រឹត្តិការណ៍នោះទេ។ ភាគហ៊ុន Apple បានបិទទាបជាងមុនប្រមាណ 0.3% នៅថ្ងៃទី 9 ខែកញ្ញា ដែលជាថ្ងៃនៃការបង្ហាញផលិតផលថ្មី។ នៅពេលដំបូង វាអាចមើលទៅគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើល ដោយសារតែ Apple ទើបតែបានប្រកាសផលិតផលថ្មីសំខាន់ៗរបស់ខ្លួន។ ទោះជាយ៉ាងណា ប្រតិកម្មដំបូងនេះគួរត្រូវបានពិនិត្យក្នុងបរិបទនៃទីផ្សារទូលំទូលាយផងដែរ។ ទីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិកកំពុងស្ថិតក្រោមសម្ពាធ ខណៈតម្លៃប្រេងបានកើនឡើងលើស $100 ក្នុងមួយបារ៉ែល ទិន្នផលមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលអាមេរិកបានកើនឡើង និងវិនិយោគិននៅតែបារម្ភអំពីអតិផរណា និងទស្សនវិស័យអត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) ។ មានកត្តាមួយទៀតដែលវិនិយោគិនតែងតែយកមកពិចារណាជុំវិញព្រឹត្តិការណ៍បង្ហាញផលិតផលធំៗរបស់ Apple គឺលទ្ធភាពនៃប្រតិកម្មបែប “Sell the News”។ ជាទូទៅ វិនិយោគិនបង្កើតការរំពឹងទុកមុនព្រឹត្តិការណ៍សំខាន់ៗ ហើយការរំពឹងទុកមួយចំនួនអាចត្រូវបានបញ្ចូល (Price In) ទៅក្នុងតម្លៃភាគហ៊ុនរួចជាស្រេច។ នៅពេលព្រឹត្តិការណ៍បានកើតឡើង វិនិយោគិនអាចលក់ភាគហ៊ុនដើម្បីយកប្រាក់ចំណេញ ប្រសិនបើការប្រកាសមិនបានលើសពីការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារ។ ប្រតិកម្មនេះហាក់ដូចជាបានកើតឡើងមួយផ្នែកក្នុងអំឡុងពេលព្រឹត្តិការណ៍របស់ Apple។ តម្លៃភាគហ៊ុន Apple បានធ្លាក់ចុះជិត 2% នៅចុងបញ្ចប់នៃ Keynote មុនពេលងើបឡើងវិញនៅចុងវគ្គជួញដូរ។ ទោះជាយ៉ាងណា ប្រតិកម្មរបស់ទីផ្សារបានប្រែប្រួលវិជ្ជមាននៅក្នុងវគ្គជួញដូរបន្ទាប់។ នៅថ្ងៃទី 10 ខែកញ្ញា ភាគហ៊ុន Apple បានកើនឡើងប្រមាណ 3.56% ដោយបិទនៅតម្លៃ $326.57 ដែលជាការកើនឡើងខ្លាំងជាងទីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិកទូទៅ។ ក្នុងថ្ងៃដដែលនោះ Nasdaq Composite បានធ្លាក់ចុះប្រមាណ 0.65% ខណៈ S&P 500 បានធ្លាក់ចុះប្រមាណ 0.58%។ ភាពខុសគ្នានេះគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ ព្រោះវាបង្ហាញថា វិនិយោគិនអាចមើលឃើញការប្រកាសផលិតផលថ្មីក្នុងទស្សនវិស័យវិជ្ជមានជាងមុន បន្ទាប់ពីមានពេលវេលាបន្ថែមដើម្បីវាយតម្លៃផលិតផល និងផលប៉ះពាល់របស់វាចំពោះអាជីវកម្មរបស់ Apple។ តើ iPhone Duo អាចមានន័យយ៉ាងដូចម្តេចសម្រាប់ Apple? ផលប៉ះពាល់ផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុភ្លាមៗរបស់ iPhone Duo នឹងអាស្រ័យលើកត្តាជាច្រើន រួមមានសមត្ថភាពផលិត តម្រូវការរបស់អតិថិជន និងសមត្ថភាពរបស់ Apple ក្នុងការរក្សាតម្លៃ Premium។ ការរំពឹងទុកថា Apple អាចលក់បានប្រមាណ 10 លានគ្រឿងក្នុងឆ្នាំដំបូង គឺមានកម្រិតតិចតួច បើប្រៀបធៀបនឹងអាជីវកម្ម iPhone សរុបរបស់ក្រុមហ៊ុន។ ទោះជាយ៉ាងណា យុទ្ធសាស្ត្ររបស់ Apple ប្រហែលជាមិនតម្រូវឱ្យ iPhone Duo ក្លាយជាផលិតផលសម្រាប់ទីផ្សារទូទៅភ្លាមៗនោះទេ។ តម្លៃចាប់ពី $1,999 អនុញ្ញាតឱ្យ Apple ផ្តោតលើអតិថិជនដែលមានឆន្ទៈចំណាយខ្ពស់សម្រាប់បច្ចេកវិទ្យា និងរូបរាងផលិតផលថ្មី។ ប្រសិនបើ Apple អាចបង្កើនបរិមាណលក់បានជាបន្តបន្ទាប់ ខណៈរក្សាតម្លៃលក់ជាមធ្យមខ្ពស់ វាអាចបង្កើតប្រភពចំណូលថ្មីដ៏មានសារៈសំខាន់សម្រាប់ក្រុមហ៊ុន។ ដូច្នេះ ភាពជោគជ័យរបស់ iPhone Duo មិនគួរត្រូវបានវាស់ត្រឹមតែចំនួនឧបករណ៍ដែលបានលក់នោះទេ។ វិនិយោគិនក៏នឹងតាមដានថាតើ Apple អាចប្រើប្រាស់ប្រភេទផលិតផលថ្មីនេះ ដើម្បីបង្កើន តម្លៃលក់ជាមធ្យម ចំណូល និងប្រាក់ចំណេញ ព្រមទាំងពង្រឹងជំហររបស់ខ្លួននៅក្នុងទីផ្សារស្មាតហ្វូន Premium បានដែរឬទេ។ សម្រាប់ពេលនេះ ប្រតិកម្មដំបូងរបស់ទីផ្សារមានសញ្ញាវិជ្ជមាន។ ភាគហ៊ុន Apple បានធ្លាក់ចុះក្នុងអំឡុងពេលនៃការបង្ហាញផលិតផល មុនពេលងើបឡើងវិញ ហើយបន្តកើនឡើង 3.56% នៅក្នុងវគ្គជួញដូរបន្ទាប់។ ថាតើការបង្ហាញ iPhone Duo នឹងក្លាយជាចំណុចចាប់ផ្តើមនៃវដ្តកំណើនថ្មីសម្រាប់ Apple ឬយ៉ាងណា នឹងអាស្រ័យលើការឆ្លើយតបរបស់អតិថិជននៅពេលផលិតផលចូលទីផ្សារ និងសមត្ថភាពរបស់ Apple ក្នុងការប្រែក្លាយស្មាតហ្វូនដែលអាចបត់បានពីផលិតផលទីផ្សារតូចមួយ ទៅជាផ្នែកសំខាន់មួយទៀតនៃប្រព័ន្ធអេកូស៊ីស្ទឹមរបស់ខ្លួន។ សម្រាប់វិនិយោគិន iPhone Duo ដូច្នេះ មិនមែនគ្រាន់តែជាការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៃ iPhone ជំនាន់ថ្មីមួយទៀតនោះទេ។ វាតំណាងឱ្យការចូលទៅក្នុងទីផ្សារថ្មី ការសាកល្បងចក្ខុវិស័យផលិតផលរបស់នាយកប្រតិបត្តិថ្មី និងប្រភពសក្តានុពលថ្មីសម្រាប់កំណើនចំណូលពីផលិតផល Premium របស់ Apple។ | English Version | Apple unveiled its latest iPhone lineup, including the iPhone 18 Pro, iPhone 18 Pro Max, and the new iPhone Duo, during its “Surprise and Shine” event on September 9. The event marked an important moment for the company as it introduced its first foldable iPhone while also featuring the first major product keynote led by newly appointed CEO John Ternus. The iPhone Duo was the headline announcement, marking Apple’s entry into the increasingly competitive foldable smartphone market. Starting at $1,999, the device is positioned firmly in the premium segment and represents a significant expansion of Apple’s existing iPhone product strategy. A New Product Category for Apple Unlike previous iPhone launches, Apple’s latest event was not simply about upgrading an existing product. The introduction of the iPhone Duo places Apple into an entirely new product category. The foldable device features a larger internal display designed to provide a more tablet-like experience while retaining the portability of a smartphone. With a starting price of $1,999, the Duo is also Apple’s most expensive iPhone to date. The move comes as foldable smartphones remain a relatively small portion of the overall smartphone market. However, the category is expected to be one of the few areas of growth within an otherwise challenging smartphone industry. According to IDC, global foldable smartphone shipments are expected to reach approximately 22.9 million units in 2026, before growing to around 27 million units in 2027. IDC forecasts that Apple could ship more than 17 million foldable iPhones in 2027, potentially giving the company roughly 40% of the global foldable smartphone market. IDC also estimates that Apple could ship around 10 million units during the first 12 months of the product’s availability. While this volume may appear relatively modest compared with Apple’s overall iPhone business, the premium pricing of the Duo could help offset the lower unit volume. This highlights an important aspect of Apple’s strategy: growth does not necessarily have to come from selling more devices if Apple can increase the value generated from each device. A New Era Under John Ternus The significance of the event extends beyond the products themselves. John Ternus took over as Apple’s CEO on September 1, succeeding Tim Cook, and the “Surprise and Shine” event marked his first major product keynote in the role. For that reason, the launch can be viewed as a potential starting point for a new era at Apple. Ternus inherits a company that has spent years building its ecosystem around the iPhone, Apple Watch, AirPods and other established products. His first major keynote, however, introduced both a new product category and a new leadership era at the same time. The iPhone Duo could therefore become an important test of Ternus’s approach to product innovation. Apple is not the first company to introduce foldable smartphones, with Samsung, Huawei and other manufacturers already competing in the category. Instead, Apple is attempting to enter the market later while leveraging its large customer base, ecosystem and premium brand positioning. How Did Investors React? Despite the significance of the announcement, Apple’s stock did not immediately surge following the event. Apple shares closed September 9 down approximately 0.3%, even as the company unveiled its new products. At first glance, this may appear surprising given the importance of the iPhone Duo announcement. However, the initial decline should also be viewed in the context of the broader market environment. U.S. equities were under pressure that day as oil prices moved above $100 per barrel, Treasury yields rose, and investors remained concerned about inflation and the Federal Reserve’s interest-rate outlook. There is also another factor that investors often consider around major Apple product launches: the possibility of a “sell-the-news” reaction. Investors typically form expectations ahead of major events, and some of those expectations may already be reflected in a company’s share price
