ក្រសួងការបរទេសអាមេរិកបានបញ្ជាឱ្យបុគ្គលិករដ្ឋាភិបាលអាមេរិកដែលមិនបំពេញការងារបន្ទាន់ និងសមាជិកគ្រួសារចាកចេញពីអារ៉ាប៊ីសាអូឌីតនៅថ្ងៃទី 22 ខែតុលា ដោយសារការវាយប្រហាររបស់ក្រុមហ៊ូធីដែលគាំទ្រដោយអ៊ីរ៉ង់លើគោលដៅស៊ីវិល និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធសំខាន់ៗ រួមទាំងអាកាសយានដ្ឋានផងដែរ។ សារព័ត៌មាន Reuters ក៏បានរាយការណ៍ថា បេសកកម្មការទូតអាមេរិកនៅក្នុងប្រទេសផ្សេងទៀតនៃតំបន់ឈូងសមុទ្រក៏នឹងដកសមាជិកគ្រួសាររបស់បុគ្គលិកចេញផងដែរ ខណៈមន្ត្រីយោធាអាមេរិកម្នាក់ត្រូវបានរាយការណ៍ថា បានបង្ហើបថា សហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងកាត់បន្ថយវត្តមានរបស់ខ្លួននៅតាមទីតាំងយោធាក្នុងតំបន់ជាបណ្តើរៗដោយមិនប្រកាសជាសាធារណៈ។ ការប្រកាសនេះបានបង្កើនការព្រួយបារម្ភអំពីការកើនឡើងនៃភាពតានតឹងនៅមជ្ឈិមបូព៌ា ទោះបីជាមិនទាន់ច្បាស់ថា វិធានការនេះបង្ហាញពីការកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរនៃជម្លោះ ឬជាការខិតខំកាត់បន្ថយការប្រឈមរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកចំពោះហានិភ័យក្នុងតំបន់ក៏ដោយ។ បន្ទាប់ពីព័ត៌មាននេះចេញផ្សាយ តម្លៃមាសបានធ្លាក់ចុះដំបូង 0.61% មុនពេលងើបឡើងវិញ ហើយបន្ទាប់មកបានធ្លាក់ចុះមួយផ្នែកនៃការកើនឡើងនោះវិញ។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នា តម្លៃប្រេងឆៅ WTI (USOIL), អត្រាផលចំណេញមូលបត្របំណុលអាមេរិក (US10Y Treasury Yields) និងសន្ទស្សន៍ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក (DXY) បានផ្លាស់ទីក្នុងទិសដៅផ្ទុយពីតម្លៃមាសក្នុងចលនាតម្លៃទាំងពីរលើក។ ប្រតិកម្មដំបូងនេះបង្ហាញថា ទីផ្សារបានបកស្រាយព័ត៌មាននេះថាជាសញ្ញានៃហានិភ័យនៃការកើនឡើងភាពតានតឹង ដែលអាចជំរុញឱ្យតម្លៃប្រេង និងការរំពឹងទុកអំពីអតិផរណាកើនឡើង។ កត្តាទាំងនេះអាចរួមចំណែកធ្វើឱ្យអត្រាផលចំណេញមូលបត្របំណុលអាមេរិកកើនឡើង និងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកឡើងថ្លៃ ដែលបង្កសម្ពាធលើតម្លៃមាស។ ទោះជាយ៉ាងណា ការងើបឡើងវិញនៃតម្លៃមាសបន្ទាប់មកបង្ហាញថា ទីផ្សារអាចបានវាយតម្លៃឡើងវិញអំពីផលប៉ះពាល់នៃការប្រកាសនេះ។ ការបកស្រាយដែលអាចទៅរួចមួយគឺថា ការដកបុគ្គលិកការទូត និងសមាជិកគ្រួសារចេញ អាចបង្ហាញពីការខិតខំរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងការឃ្លាតឆ្ងាយពីជម្លោះ ដោយអាចកាត់បន្ថយការព្រួយបារម្ភអំពីការចូលរួមដោយផ្ទាល់របស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ ប្រសិនបើវិនិយោគិនបកស្រាយវិធានការនេះថាជាសញ្ញានៃការបន្ធូរបន្ថយភាពតានតឹង ជាជាងការកើនឡើងនៃការប្រឈមមុខផ្នែកយោធា នោះអាចជាកត្តាមួយដែលពន្យល់ពីការងើបឡើងវិញនៃតម្លៃមាស។ ចលនាតម្លៃនេះបង្ហាញថា ភាពមិនប្រាកដប្រជាផ្នែកភូមិសាស្ត្រនយោបាយមិនតែងតែធ្វើឱ្យតម្លៃមាសកើនឡើងនោះទេ។ ទោះបីជាមាសអាចទទួលបានការគាំទ្រពីតម្រូវការទិញទុកជាទ្រព្យសកម្មសុវត្ថិភាព (safe-haven demand) ក្នុងអំឡុងពេលមានហានិភ័យកើនឡើងក៏ដោយ ការកើនឡើងនៃតម្លៃប្រេងក៏អាចបង្កើនការព្រួយបារម្ភអំពីអតិផរណា និងការរំពឹងទុកថាអត្រាការប្រាក់នឹងបន្តស្ថិតក្នុងកម្រិតខ្ពស់ផងដែរ។ អត្រាផលចំណេញមូលបត្របំណុលអាមេរិកដែលកើនឡើង ធ្វើឱ្យការកាន់កាប់មាសដែលជាទ្រព្យមិនផ្តល់ផលចំណេញជាការប្រាក់ (non-yielding asset) មានថ្លៃឱកាស (opportunity cost) ខ្ពស់ជាងមុន ខណៈប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកដែលឡើងថ្លៃអាចបង្កសម្ពាធលក់បន្ថែមទៅលើមាស។ ក្នុងករណីនេះ ការធ្លាក់ចុះដំបូងបង្ហាញថា កត្តាអត្រាការប្រាក់ អតិផរណា និងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក អាចមានឥទ្ធិពលខ្លាំងជាងតម្រូវការទិញមាសជាទ្រព្យសកម្មសុវត្ថិភាព។ ទៅមុខទៀត ទីផ្សារនឹងតាមដានការវាយប្រហារបន្ថែមរបស់ក្រុមហ៊ូធីលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធនៅអារ៉ាប៊ីសាអូឌីត ការឆ្លើយតបផ្នែកយោធាដែលអាចកើតមានពីសហរដ្ឋអាមេរិក និងសេចក្តីថ្លែងការណ៍របស់មន្ត្រីអាមេរិកពាក់ព័ន្ធនឹងគោលនយោបាយរក្នុងតំបន់។ ការវិវត្តទាំងនេះអាចជួយបញ្ជាក់ថា ការប្រកាសចុងក្រោយនេះបង្ហាញពីការកើនឡើងនៃភាពតានតឹង ឬការកាត់បន្ថយការចូលរួមរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ រហូតដល់មានភាពច្បាស់លាស់បន្ថែម តម្លៃមាសអាចនៅតែមានបម្រែបម្រួលខ្លាំងចំពោះការផ្លាស់ប្តូរការរំពឹងទុកផ្នែកភូមិសាស្ត្រនយោបាយ អត្រាផលចំណេញមូលបត្របំណុលអាមេរិក និងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។ | English Version | The US State Department ordered non-emergency US government employees and their family members to leave Saudi Arabia on 22 October, citing attacks by Iran-aligned Houthis on civilian targets and critical infrastructure, including airports. Reuters also reported that US missions in other Gulf states would withdraw family members, while a US military official reportedly indicated that the US had been quietly reducing its presence at regional posts. The announcement raised concerns over further escalation in the Middle East, although it remains unclear whether the move signals a worsening conflict or an effort to reduce US exposure to regional risks. Following the headline, Gold initially declined 0.61% before recovering and subsequently giving back some of its gains on the 15-minute chart. Meanwhile, USOIL, US10Y Treasury Yields and the US Dollar Index (DXY) moved in the opposite direction to Gold during both legs of the price movement. The initial reaction suggests that markets interpreted the announcement as an escalation risk, potentially pushing oil prices and inflation expectations higher. This may have contributed to higher Treasury Yields and a stronger US Dollar, putting pressure on Gold despite the geopolitical uncertainty. However, Gold’s subsequent recovery suggests that the market may have reassessed the implications of the announcement. One possible interpretation is that the withdrawal of diplomatic personnel and family members reflects an effort by the US to distance itself from the conflict, potentially reducing concerns over direct US involvement. If investors viewed the move as a signal of de-escalation rather than further military escalation, this could help explain Gold’s recovery.  This price action highlights how geopolitical uncertainty does not always translate into gains for Gold. While the precious metal can benefit from safe-haven demand during periods of heightened risk, rising oil prices can also reinforce inflation concerns and expectations for interest rates to remain elevated. Higher Treasury Yields increase the opportunity cost of holding non-yielding assets such as Gold, while a stronger US Dollar can create additional selling pressure. In this instance, the initial decline suggests that the rates, inflation and US Dollar channels may have outweighed safe-haven demand. Going forward, markets will focus on further Houthi attacks on Saudi infrastructure, any potential US military response and statements from US officials regarding the country’s regional policy. These developments could help clarify whether the latest announcement signals further escalation or a potential reduction in US involvement. Until there is greater clarity, Gold may remain sensitive to shifts in geopolitical expectations, Treasury Yields and the US Dollar, highlighting the potential for continued two-way volatility.

លោក Kevin Warsh ថ្លែងក្នុងកិច្ចប្រជុំ IMF លោក Kevin Warsh បានចូលរួមកិច្ចពិភាក្សាក្រោមទម្រង់ Fireside Chat ក្នុងកិច្ចប្រជុំ IMF កាលពីព្រឹកមិញ ដោយមិនបានផ្តល់សញ្ញាច្បាស់លាស់ច្រើនអំពីទិសដៅនៃការសម្រេចចិត្តលើអត្រាការប្រាក់នាពេលអនាគត (forward guidance) របស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) នោះទេ។ ទោះបីជាលោកមិនបានបង្ហើបពីសញ្ញាជាក់លាក់អំពីជំហានបន្ទាប់របស់ Fed ក៏ដោយ ការលើកឡើងរបស់លោកបានបង្ហាញពីទស្សនៈថា សេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកនៅតែមានភាពធន់រឹងមាំ ដោយទទួលបានការគាំទ្រពីការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃការវិនិយោគនៅតាមតំបន់ផ្សេងៗ ទោះបីជាល្បឿននៃកំណើនការវិនិយោគមានភាពខុសគ្នាពីតំបន់មួយទៅតំបន់មួយក៏ដោយ។ នៅពេលត្រូវបានសួរអំពីបញ្ញាសិប្បនិម្មិត (AI) លោក Warsh បានទទួលស្គាល់ថា ដំណើរនៃការអភិវឌ្ឍ និងឥទ្ធិពលរបស់ AI លើសេដ្ឋកិច្ចទំនងជានឹងជួបប្រទះភាពប្រែប្រួល និងឧបសគ្គជាច្រើន ដោយលោកបានពិពណ៌នាថា វានឹងក្លាយជា «ដំណើរដែលមានភាពរលាក់រលួញខ្លាំង» (“very bumpy”)។ ទោះជាយ៉ាងណា លោកនៅតែមានសុទិដ្ឋិនិយមចំពោះអត្ថប្រយោជន៍រយៈពេលវែងរបស់ AI ចំពោះសេដ្ឋកិច្ច។ ជាមួយគ្នានេះ លោកបានសង្កត់ធ្ងន់ថា ធនាគារកណ្តាលត្រូវប្រកាន់យកភាពប្រុងប្រយ័ត្ន និងការវាយតម្លៃដោយហ្មត់ចត់ (“soberness”) ចំពោះការវិវត្តទាំងនេះ។ នេះបង្ហាញថា អ្នករៀបចំគោលនយោបាយគួរតែរក្សាការប្រុងប្រយ័ត្ន និងផ្អែកលើការវាយតម្លៃជាក់ស្តែង ជាជាងអនុញ្ញាតឱ្យសុទិដ្ឋិនិយមជុំវិញ AI គ្របដណ្តប់លើហានិភ័យសេដ្ឋកិច្ចដែលអាចកើតមាន។ ជារួម ការលើកឡើងរបស់លោក Warsh មិនបានផ្តល់ភាពច្បាស់លាស់ច្រើនអំពីពេលវេលា ឬទិសដៅនៃការសម្រេចចិត្តលើអត្រាការប្រាក់នាពេលអនាគតនោះទេ។ ទោះជាយ៉ាងណា ការវាយតម្លៃរបស់លោកចំពោះសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកបង្ហាញថា លោកមើលឃើញថា សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចនៅតែមានភាពរឹងមាំ និងធន់នឹងសម្ពាធបានល្អក្នុងកម្រិតមួយ។ ប្រសិនបើសេដ្ឋកិច្ចនៅតែមានភាពធន់រឹងមាំបែបនេះ វាអាចផ្តល់លទ្ធភាពឱ្យអ្នករៀបចំគោលនយោបាយពិចារណារឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុបន្ថែម ប្រសិនបើអតិផរណានៅតែស្ថិតក្នុងកម្រិតខ្ពស់។ ចំពោះតម្លៃមាស នេះអាចជាកត្តាដាក់សម្ពាធលើតម្លៃមាស ព្រោះការរំពឹងទុកអំពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់អាចបង្កើនថ្លៃឱកាស (opportunity cost) នៃការកាន់កាប់ទ្រព្យសកម្មដែលមិនផ្តល់ផលចំណេញជាការប្រាក់ (non-yielding asset) ដូចជាមាស។ CPI និង PPI សុទ្ធតែខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុក ប៉ុន្តែតម្លៃមាសបានស្ដារឡើងវិញលើសពីការខាតបង់ដំបូងទាំងស្រុង ទិន្នន័យអតិផរណារបស់សហរដ្ឋអាមេរិកដែលបានចេញផ្សាយកាលពីថ្ងៃពុធ និងថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ សុទ្ធតែខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុក ដោយបង្កើនការព្រួយបារម្ភថា សម្ពាធអតិផរណានៅតែបន្តកើតមាន។ កាលពីថ្ងៃពុធ សន្ទស្សន៍ថ្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ (CPI) បានកើនឡើងដល់ 3.7% ដែលខ្ពស់ជាងការព្យាករណ៍ 3.6%។ ទិន្នន័យដែលខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុកនេះបានពង្រឹងការរំពឹងទុកចំពោះជំហរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលតឹងរ៉ឹងជាងមុនរបស់ Fed ព្រោះអតិផរណាដែលនៅតែខ្ពស់អាចជំរុញឱ្យអ្នករៀបចំគោលនយោបាយបន្តរក្សាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុក្នុងកម្រិតរឹតត្បិត ឬពិចារណាដំឡើងអត្រាការប្រាក់មួយលើកទៀត។ ការរំពឹងទុកបែបនេះជាទូទៅអាចដាក់សម្ពាធលើតម្លៃមាស តាមរយៈការជំរុញអត្រាការប្រាក់ឱ្យកើនឡើង និងបង្កើនថ្លៃឱកាស (opportunity cost) នៃការកាន់កាប់ទ្រព្យសកម្មដែលមិនផ្តល់ផលចំណេញជាការប្រាក់ (non-yielding asset) ។ សម្ពាធអតិផរណាកាន់តែត្រូវបានបង្ហាញយ៉ាងច្បាស់នៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ នៅពេលសន្ទស្សន៍ថ្លៃទំនិញផលិតកម្ម (PPI) បានកើនឡើងដល់ 6.3% ដែលខ្ពស់ជាងការព្យាករណ៍ 5.3% យ៉ាងច្រើន។ ចំណែកឯ PPI ស្នូល (Core PPI) ក៏ខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុកផងដែរ ដោយឈានដល់ 5.0% បើធៀបនឹងការព្យាករណ៍ 4.4%។ ទិន្នន័យទាំងនេះបង្ហាញថា សម្ពាធអតិផរណានៅតែជាបញ្ហាគួរឱ្យព្រួយបារម្ភ មិនត្រឹមតែនៅកម្រិតអ្នកប្រើប្រាស់ប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏នៅកម្រិតថ្លៃទំនិញផលិតកម្មផងដែរ។ ស្ថានភាពនេះអាចធ្វើឱ្យ Fed កាន់តែពិបាកក្នុងការនាំអតិផរណាឱ្យធ្លាក់ចុះប្រកបដោយចីរភាពទៅរកគោលដៅ 2%។ ទោះបីជាបរិយាកាសម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចបែបនេះមិនអំណោយផលដល់តម្លៃមាសក៏ដោយ ក៏តម្លៃមាសបានបង្ហាញពីភាពធន់គួរឱ្យកត់សម្គាល់។ បន្ទាប់ពីការចេញផ្សាយទិន្នន័យ CPI ដែលខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុក តម្លៃមាសបានធ្លាក់ចុះដំបូងចំនួន 1.42%។ ទោះជាយ៉ាងណា គិតត្រឹមថ្ងៃទី 16 ខែតុលា តម្លៃមាសបានស្ដារឡើងវិញលើសពីការខាតបង់ដំបូងទាំងអស់។ ការងើបឡើងវិញនេះបង្ហាញថា សម្ពាធលក់ដែលកើតឡើងបន្ទាប់ពីការចេញផ្សាយទិន្នន័យអតិផរណា ត្រូវបានឆ្លើយតបដោយតម្រូវការទិញចូលជាថ្មី។ កម្រិតតម្លៃ $4,073 ក្នុងមួយអោន កំពុងលេចឡើងជាតំបន់គាំទ្រដ៏សំខាន់មួយដែលទីផ្សារគួរតាមដាន។ ទោះបីជាចលនាតម្លៃនេះមិនទាន់បញ្ជាក់ថា និន្នាការកើនឡើងបានត្រឡប់មកវិញក្នុងរយៈពេលវែងក៏ដោយ ក៏វាបង្ហាញថា អ្នកទិញនៅតែមានឆន្ទៈចូលទីផ្សារ ទោះបីជាមានហានិភ័យនៃការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុក៏ដោយ។ កត្តាមួយទៀតដែលអាចជួយគាំទ្រតម្លៃមាស គឺការធ្លាក់ចុះនៃអត្រាផលចំណេញមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលអាមេរិក (US Treasury Yields) នាពេលថ្មីៗនេះ។ ជាទូទៅ ការធ្លាក់ចុះនៃអត្រាផលចំណេញនេះកាត់បន្ថយថ្លៃឱកាស (opportunity cost) នៃការកាន់កាប់មាស ដែលធ្វើឱ្យមាសកាន់តែមានភាពទាក់ទាញចំពោះវិនិយោគិន។ កត្តាមួយដែលអាចរួមចំណែកដល់ការធ្លាក់ចុះនេះ គឺតម្រូវការទិញមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលអាមេរិកពីវិនិយោគិនចិន។ យោងតាមរបាយការណ៍មួយចំនួន ប្រទេសចិនបាននិងកំពុងបង្កើនការកាន់កាប់មូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលអាមេរិកដោយស្ងៀមស្ងាត់ តាមរយៈអ្នករក្សាទុកទ្រព្យសកម្ម (custodians) នៅក្រៅសហរដ្ឋអាមេរិក។ ប្រសិនបើសកម្មភាពនេះបានជួយបង្កើនតម្រូវការមូលបត្របំណុលអាមេរិក វាអាចជួយពន្យល់ពីមូលហេតុមួយចំនួននៃសម្ពាធធ្លាក់ចុះលើអត្រាផលចំណេញ ទោះបីជាទំនាក់ទំនងផ្ទាល់រវាងកត្តាទាំងនេះមិនទាន់ត្រូវបានបញ្ជាក់ច្បាស់លាស់ក៏ដោយ។ ជារួម តម្លៃមាសកំពុងប្រឈមមុខនឹងកត្តាដែលមានឥទ្ធិពលផ្ទុយគ្នា។ អតិផរណាដែលនៅតែខ្ពស់ និងលទ្ធភាពនៃការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុបន្ថែមពី Fed នៅតែជាហានិភ័យដែលអាចដាក់សម្ពាធលើតម្លៃមាស។ ផ្ទុយទៅវិញ ការធ្លាក់ចុះនៃអត្រាផលចំណេញមូលបត្របំណុលអាមេរិក និងតម្រូវការទិញចូលនៅជុំវិញកម្រិត $4,073 កំពុងជួយឱ្យតម្លៃមាសងើបឡើងវិញ។ ចំណុចសំខាន់ដែលត្រូវតាមដាន គឺថាតើតម្លៃមាសអាចរក្សាការងើបឡើងវិញនេះបានដែរឬទេ ទោះបីជាសម្ពាធអតិផរណានៅតែបន្តកើតមាន ឬការរំពឹងទុកថ្មីអំពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នឹងដាក់សម្ពាធលើតម្លៃមាសម្ដងទៀតនៅពេលខាងមុខ។ | English Version | Kevin Warsh Speaks at the IMF Meeting Kevin Warsh spoke earlier this morning at a fireside chat during the IMF meeting, offering limited forward guidance on the Federal Reserve’s future interest rate decisions. While he stopped short of providing clear signals about the Fed’s next policy move, his remarks highlighted his view that the global economy remains resilient, supported by a significant surge in investment across different regions, although the pace of investment growth varies globally. When asked about artificial intelligence (AI), Warsh acknowledged that its economic impact would likely follow a “very bumpy” path. Nevertheless, he expressed optimism about its long-term benefits for the economy, while emphasizing that the central bank must approach these developments with a sense of “soberness.” This suggests that policymakers should remain cautious and grounded in their assessments rather than allowing optimism surrounding AI to overshadow potential economic risks. Overall, Warsh’s comments offered little clarity on the timing or direction of future interest rate decisions. However, his assessment of the global economy suggests that he sees economic activity as relatively strong and resilient. If this resilience persists, it could provide policymakers with greater room to consider further monetary tightening if inflation remains elevated. For gold, this presents a potential headwind, as expectations of higher interest rates can increase the opportunity cost of holding a non-yielding asset. Both CPI and PPI Came in Hot, but Gold Has Recovered More Than All of Its Initial Losses US inflation data released on Wednesday and Thursday came in hotter than expected, reinforcing concerns that inflationary pressures remain persistent. On Wednesday, the Consumer Price Index (CPI) rose to 3.7%, exceeding the 3.6% forecast. The hotter-than-expected reading strengthened the case for a more hawkish Federal Reserve, as persistent inflation could encourage policymakers to maintain restrictive monetary policy or consider another interest rate hike. Such expectations typically weigh on gold by supporting interest rates and increasing the opportunity cost of holding a non-yielding asset. The inflationary pressure was further underscored on Thursday, when the Producer Price Index (PPI) came in at 6.3%, significantly above the 5.3% forecast. Core PPI also exceeded expectations, reaching 5.0% against a forecast of 4.4%. Together, these readings suggest that inflationary pressures remain a concern not only at the consumer level but also across producer prices, potentially complicating the Fed’s efforts to bring inflation sustainably back toward its 2% target. Despite this bearish macroeconomic backdrop, gold has demonstrated notable resilience. Following the hotter-than-expected CPI release, gold initially fell by 1.42%. However, as of October 16, the precious metal has recovered more than all of its initial losses. This recovery suggests that selling pressure following the inflation data has been met by renewed buying interest, with the $4,070 level emerging as an important area of potential support. While this price action does not necessarily signal a sustained bullish reversal, it indicates that buyers remain willing to step in despite the threat of tighter monetary policy. Another factor that may be supporting gold is the recent decline in US Treasury yields. Lower yields generally reduce the opportunity cost of holding gold, making the precious metal relatively more attractive to investors. One possible contributing factor is demand for US Treasury securities from Chinese investors. According to reports, China has been quietly accumulating US Treasury securities through custodians outside the United States. If this activity has contributed to stronger demand for Treasuries, it could help explain some of the downward pressure on yields, although the direct link remains uncertain. Overall, gold is facing conflicting forces. Elevated inflation and the possibility of further Fed tightening remain bearish risks, while declining Treasury yields and buying interest around $4,073 are helping the metal recover. The key question is whether gold can sustain its recovery despite persistent inflationary pressures, or whether renewed expectations of higher interest rates will eventually put the precious metal under pressure again.

ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកបានចុះខ្សោយ បន្ទាប់ពីប្រធានធនាគារកណ្តាលអាមេរិកប្រចាំទីក្រុងញូវយ៉ក លោក John Williams បានបញ្ជាក់ជាថ្មីថា ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ម្តងទៀតក្នុងឆ្នាំ 2026 អាចជារឿងសមស្រប ប៉ុន្តែលោកមិនមើលឃើញថា ចាំបាច់ត្រូវដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀតក្នុងឆ្នាំ 2027 នោះទេ នៅក្រោមការវាយតម្លៃបច្ចុប្បន្ន។ លោក Williams រំពឹងថា អតិផរណានឹងថយចុះឆ្ពោះទៅរកគោលដៅ 2% របស់ Fed នៅឆ្នាំក្រោយ ដោយសារឥទ្ធិពលនៃពន្ធគយ និងការកើនឡើងនៃតម្លៃថាមពលថមថយចុះ។ ការលើកឡើងរបស់លោកបានធ្វើឱ្យការរំពឹងទុកចំពោះទិសដៅអត្រាការប្រាក់ក្នុងរយៈពេលវែងមានភាពធូរស្រាលជាងមុន ដែលបានរួមចំណែកធ្វើឱ្យអត្រាផលចំណេញមូលបត្របំណុលអាមេរិក (Treasury Yields) ធ្លាក់ចុះ និងដាក់សម្ពាធបន្ថែមលើប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។ តម្លៃមាសបានកើនឡើងប្រមាណ 0.24% ខណៈទីផ្សារកំពុងប្រតិកម្មចំពោះការលើកឡើងរបស់លោក Williams ដោយសារការរំពឹងទុកថា គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុអាចមានភាពតឹងរ៉ឹងតិចជាងមុនចាប់ពីឆ្នាំ 2027 តទៅ បានផ្តល់ការគាំទ្រមួយចំនួនដល់តម្លៃមាស។ ទោះជាយ៉ាងណា ទស្សនវិស័យទីផ្សារនៅតែអាស្រ័យលើទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ច។ បច្ចុប្បន្ន ទីផ្សារកំពុងរង់ចាំការចេញផ្សាយទិន្នន័យសន្ទស្សន៍ថ្លៃទំនិញប្រើប្រាស់របស់សហរដ្ឋអាមេរិក (CPI) នៅថ្ងៃនេះ វេលាម៉ោង 19:30 (GMT+7) ដែលអាចផ្តល់តម្រុយបន្ថែមអំពីសម្ពាធអតិផរណា និងជះឥទ្ធិពលដល់ការរំពឹងទុកចំពោះការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយរបស់ Fed នាពេលខាងមុខ។ លទ្ធផលនេះអាចកំណត់ថា តើប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក និងអត្រាផលចំណេញមូលបត្របំណុលអាមេរិកនឹងងើបឡើងវិញ ឬតម្លៃមាសនឹងបន្តទទួលបានការគាំទ្រ និងកើនឡើងបន្ថែមទៀត។ | English Version | The US dollar weakened after New York Fed President John Williams reiterated that one additional rate hike may be appropriate in 2026 but indicated that further increases may not be necessary in 2027. Williams expects inflation to ease toward the Fed’s 2% target next year as the effects of tariffs and higher energy prices diminish. His comments tempered the longer-term interest-rate outlook, contributing to a decline in Treasury yields and putting additional pressure on the dollar. Gold gained approximately 0.24% as markets reacted to Williams’s remarks, as the prospect of less restrictive monetary policy beyond 2026 provided some support. Nevertheless, the outlook remains data-dependent. Markets are now awaiting the release of US Consumer Price Index (CPI) data later today at 19:30 (GMT+7), which could provide further clues about inflationary pressures and influence expectations for the Fed’s next policy move. The results may determine whether the dollar and Treasury yields regain upward momentum or gold extends its gains.

កំណត់ហេតុកិច្ចប្រជុំ FOMC ពង្រឹងការរំពឹងទុកអំពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់មួយលើកទៀត កំណត់ហេតុកិច្ចប្រជុំ FOMC កាលពីខែកញ្ញា បានបង្ហាញថា មន្ត្រីធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) ភាគច្រើនរំពឹងថា នឹងមានការដំឡើងអត្រាការប្រាក់មួយលើកទៀតមុនដំណាច់ឆ្នាំ 2026 ដើម្បីទប់ស្កាត់ហានិភ័យដែលអតិផរណាអាចនៅតែខ្ពស់ជាងគោលដៅ 2% របស់ Fed។ ក្នុងចំណោមមន្ត្រី 18 នាក់ដែលបានដាក់ការព្យាករណ៍ មាន 16 នាក់រំពឹងថានឹងមានការដំឡើងអត្រាការប្រាក់យ៉ាងហោចណាស់មួយលើកទៀត ប៉ុន្តែមន្ត្រីបានសង្កត់ធ្ងន់ថា ការសម្រេចចិត្តនាពេលអនាគតនឹងអាស្រ័យលើទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចដែលនឹងចេញផ្សាយ និងតុល្យភាពនៃហានិភ័យ។ មន្ត្រីក៏បានកត់សម្គាល់ថា ទីផ្សារការងារនៅតែស្ថិតនៅជិតកម្រិតការងារពេញលេញ ខណៈកំណើនសេដ្ឋកិច្ចបានកើនឡើង ហើយអតិផរណាដែលនៅតែបន្តខ្ពស់ និងហានិភ័យពីការរំខានផ្នែកផ្គត់ផ្គង់ នៅតែជាកត្តាសំខាន់ដែលត្រូវតាមដាន។ ទោះជាយ៉ាងណា កំណត់ហេតុមិនបានបញ្ជាក់ថា ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់លើកបន្ទាប់នឹងធ្វើឡើងនៅពេលណានោះទេ ហើយទិន្នន័យអតិផរណាថ្មីៗ រួមជាមួយការលើកឡើងរបស់មន្ត្រី Fed បានធ្វើឱ្យការរំពឹងទុកអំពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅខែតុលាធ្លាក់ចុះ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ មន្ត្រីបានពិភាក្សាអំពីការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃ អត្រាផលចំណេញមូលបត្របំណុលអាមេរិក (Treasury Yields) ដោយពួកគាត់បានចាត់ទុកថា ការកើនឡើងនេះត្រូវបានជំរុញដោយការរំពឹងទុកអំពីអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ កំណើនសេដ្ឋកិច្ចរឹងមាំ និងការវិនិយោគពាក់ព័ន្ធនឹងបច្ចេកវិទ្យាបញ្ញាសិប្បនិម្មិត (AI)។ ជាមួយនឹងកិច្ចប្រជុំសម្រេចអត្រាការប្រាក់បន្ទាប់ដែលគ្រោងធ្វើឡើងនៅថ្ងៃទី 28 ខែតុលា និងថ្ងៃទី 9 ខែធ្នូ ទីផ្សារនឹងបន្តតាមដានទិន្នន័យអតិផរណា និងទីផ្សារការងារដែលនឹងចេញផ្សាយ ដើម្បីស្វែងរកសញ្ញាថា តើ Fed នឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់មួយលើកទៀតនៅឆ្នាំនេះឬយ៉ាងណា។ ភាពតានតឹងនៅច្រកសមុទ្រ Hormuz កើនឡើង ខណៈការវាយប្រហារលើនាវាដឹកប្រេងកើនឡើង ភាពតានតឹងរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់នៅតែស្ថិតក្នុងកម្រិតខ្ពស់ ខណៈការវាយប្រហារ និងការប៉ុនប៉ងវាយប្រហារលើនាវាដឹកប្រេងនៅច្រកសមុទ្រ Hormuz បានកើនឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតប្រចាំសប្តាហ៍ ចាប់តាំងពីសង្គ្រាមបានចាប់ផ្តើម។ ចន្លោះពីថ្ងៃទី 28 ខែកញ្ញា ដល់ថ្ងៃទី 5 ខែតុលា ប្រភពព័ត៌មានសន្តិសុខដែនសមុទ្របានកត់ត្រាការវាយប្រហារយ៉ាងហោចណាស់ 12 លើក ដែលពាក់ព័ន្ធនឹងនាវាដឹកប្រេង ឧស្ម័នធម្មជាតិរាវ (LNG) និងឧស្ម័នប្រេងរាវ (LPG) ខណៈមជ្ឈមណ្ឌលព័ត៌មានរួមផ្នែកដែនសមុទ្រ (JMIC) ដែលដឹកនាំដោយកងទ័ពជើងទឹកសហរដ្ឋអាមេរិក បានរាយការណ៍ពីការបន្តហោះដ្រូនឃ្លាំមើល ការរំខានដល់នាវា និងការទាក់ទងតាមវិទ្យុជាមួយនាវាដោយកងឆ្មាំបដិវត្តន៍អ៊ីរ៉ង់​ (IRGC)។ សកម្មភាពកើនឡើងនេះកើតឡើង ខណៈប្រទេសនាំចេញប្រេងនៅតំបន់ឈូងសមុទ្របានបង្កើនការនាំចេញប្រេង ប៉ុន្តែការវាយប្រហារបន្ត និងឧបសគ្គផ្នែកដឹកជញ្ជូនកំពុងបង្កើនការព្រួយបារម្ភអំពីនិរន្តរភាពនៃការផ្គត់ផ្គង់ទាំងនេះ។ នៅថ្ងៃទី 6 ខែតុលា ឥណ្ឌាក៏បានរាយការណ៍ថា សមាជិកនាវិកចំនួន 12 នាក់បានរងរបួស បន្ទាប់ពីមានវត្ថុមិនស្គាល់ប្រភេទមួយបានបុកនាវាដឹកប្រេង On Peace ដែលមានទង់ជាតិប៉ាណាម៉ា ខណៈកំពុងធ្វើដំណើរឆ្លងកាត់ច្រកសមុទ្រ Hormuz។ ភាពតានតឹងដែលកើនឡើងបានជួយគាំទ្រដល់តម្លៃប្រេងឆៅ Brent ដែលបានបិទការជួញដូរកើនឡើង 1.25% នៅថ្ងៃពុធ ខណៈទីផ្សារនៅតែព្រួយបារម្ភអំពីការរំខានដែលអាចកើតមានចំពោះផ្លូវដឹកជញ្ជូនប្រេងដ៏សំខាន់មួយរបស់ពិភពលោក។ | English Version | FOMC Minutes Reinforce Expectations for Another Rate Hike The September FOMC meeting minutes showed that most Fed officials expect another interest rate hike before the end of 2026, mainly to guard against inflation remaining above the Fed’s 2% target. Of the 18 officials who submitted forecasts, 16 projected at least one more hike, although policymakers emphasized that future decisions would remain dependent on incoming economic data and the balance of risks. Officials also noted that the labor market remained close to maximum employment and economic growth had strengthened, while persistent inflation and potential supply shocks remained key concerns. However, the minutes did not specify when another hike would occur, and more recent inflation data and Fed commentary have reduced expectations for an October move. Meanwhile, officials discussed the sharp rise in Treasury Yields, attributing it to expectations for higher policy rates, strong economic growth, and investment related to artificial intelligence. With the next rate decisions scheduled for October 28 and December 9, markets will continue to closely monitor upcoming inflation and labor-market data for clues on whether the Fed will deliver another hike this year. Strait of Hormuz Tensions Escalate as Tanker Attacks Rise Tensions between the US and Iran remained elevated as attacks and attempted attacks on tankers in the Strait of Hormuz reached their highest weekly level since the war began. Between September 28 and October 5, maritime security sources recorded at least 12 attacks involving oil, LNG and LPG tankers, while the US Navy-led Joint Maritime Information Center reported continued drone surveillance, vessel harassment and radio hailing by Iran’s Revolutionary Guards. The heightened activity comes as Gulf oil exporters have pushed shipments above pre-war levels, but continued attacks and logistical disruptions are raising concerns over the sustainability of these flows. On October 6, India also reported that 12 crew members were injured after an unknown projectile struck the Panama-flagged oil tanker On Peace while transiting the Strait of Hormuz. The renewed tensions supported Brent crude oil, which closed 1.25% higher on Wednesday, as markets remained concerned about potential disruptions to one of the world’s most important oil transit routes.

លោក Williams នៃធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បង្ហាញថា អាចត្រូវការដំឡើងអត្រាការប្រាក់តែមួយលើកទៀតនៅឆ្នាំ 2026 ប្រធាន Federal Reserve Bank of New York លោក John Williams បានបង្ហាញពីទស្សនវិស័យដែលមានភាពប្រុងប្រយ័ត្នជាងមុនចំពោះគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed ក្នុងអំឡុងពេលថ្លែងសុន្ទរកថានៅ Economic Club of New York នៅ University of Buffalo ដោយបង្ហាញថា Fed អាចត្រូវការតែការដំឡើងអត្រាការប្រាក់មួយលើកបន្ថែមទៀតមុនដំណាច់ឆ្នាំនេះ ជំនួសឱ្យការដំឡើងពីរលើកដែលទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបានរំពឹងទុកពីមុន។ លោក Williams បានថ្លែងថា បន្ទាប់ពីការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយរបស់ Fed កាលពីខែកញ្ញា “មិនមានភាពចាំបាច់ត្រូវប្រញាប់ប្រញាល់” នោះទេ ដោយលោកបានសង្កត់ធ្ងន់ថា អ្នករៀបចំគោលនយោបាយគួរតែតាមដានទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចដែលនឹងចេញជាបន្តបន្ទាប់ មុនពេលសម្រេចចិត្តអំពីជំហានបន្ទាប់។ លោកបានបន្ថែមថា ការផ្តល់ពេលវេលាបន្ថែមដើម្បីវាយតម្លៃស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ច “គួរតែផ្តល់ភាពច្បាស់លាស់កាន់តែច្រើន” អំពីដំណើរការរបស់សេដ្ឋកិច្ច និងទិសដៅសមស្របសម្រាប់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ ចំពោះទស្សនវិស័យសម្រាប់រយៈពេលដែលនៅសល់ក្នុងឆ្នាំ 2026 លោក Williams បានបង្ហាញថា ប្រសិនបើស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចវិវត្តទៅតាមការព្យាករណ៍របស់លោកយ៉ាងទូលំទូលាយ នោះការកែសម្រួលអត្រាការប្រាក់គោលដៅរបស់ Fed ឱ្យកើនឡើងមួយលើកទៀតនៅចុងឆ្នាំនេះ អាចជាជម្រើសសមស្រប ដើម្បីជួយឱ្យអតិផរណាត្រឡប់ទៅរកគោលដៅ 2% របស់ Fed បានទាន់ពេលវេលា។ ទោះជាយ៉ាងណា លោកបានសង្កត់ធ្ងន់ថា នេះគ្រាន់តែជាការព្យាករណ៍ផ្ទាល់ខ្លួនរបស់គាត់ប៉ុណ្ណោះ ហើយការសម្រេចចិត្តចុងក្រោយនឹងអាស្រ័យលើទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចដែលនឹងចេញជាបន្តបន្ទាប់។ សុន្ទរកថារបស់លោក Williams កាលពីថ្ងៃអង្គារ បានផ្ទុយពីការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារកាលពីដើមសប្តាហ៍។ យោងតាម CME FedWatch Historical Target Rate Probability កាលពីដើមថ្ងៃចន្ទសប្តាហ៍នេះ ទីផ្សារបានកំណត់តម្លៃក្នុងការរំពឹងទុកថាមានប្រូបាប៊ីលីតេ 58.73% ដែល Fed នឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ពីរលើកបន្ថែមទៀតត្រឹមខែធ្នូ។ បន្ទាប់ពីសុន្ទរកថារបស់លោក Williams កាលពីថ្ងៃអង្គារ ប្រូបាប៊ីលីតេនេះបានធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 39.9% ដែលបង្ហាញពីការផ្លាស់ប្តូរគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៅក្នុងការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារ ឆ្ពោះទៅរកគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលមានភាពតឹងរ៉ឹងតិចជាងមុន។ សម្រាប់មាស ការផ្លាស់ប្តូរទៅរកការរំពឹងទុកអំពីគោលនយោបាយដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដែលមានភាពតឹងរ៉ឹងតិចជាងមុន បានផ្តល់ការគាំទ្រដល់តម្លៃមាស ដោយតម្លៃមាសបានកើនឡើង 0.54% បន្ទាប់ពីការលើកឡើងរបស់លោក Williams របស់ Fed។ ការធ្លាក់ចុះនៃការរំពឹងទុកចំពោះការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ពីរលើកបន្ថែមទៀត អាចបានកាត់បន្ថយសម្ពាធកើនឡើងលើ អត្រាផលចំណេញមូលបត្របំណុលអាមេរិក (Treasury Yields) និងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកដែលជួយគាំទ្រដល់តម្លៃមាស។ ការកើនឡើងនេះក៏បង្ហាញផងដែរថា ការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងការរំពឹងទុកអំពីអត្រាការប្រាក់របស់ Fed អាចជះឥទ្ធិពលយ៉ាងឆាប់រហ័សដល់ភាពប្រែប្រួលរបស់ទីផ្សារ។ ទោះជាយ៉ាងណា ទស្សនវិស័យនៅតែអាស្រ័យលើទិន្នន័យអតិផរណា និងទីផ្សារការងារដែលនឹងចេញនាពេលខាងមុខ ដែលនឹងក្លាយជាកត្តាសំខាន់ក្នុងការកំណត់ថាតើ Fed នឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់មួយលើកបន្ថែមទៀត ឬពិចារណាលើការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយបន្ថែមទៀត។  សង្ខេបទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ច កាលពីម្សិលមិញ ធនាគារកណ្តាលអូស្រ្តាលី (RBA) បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីនិន្នាការទូលំទូលាយរបស់ធនាគារកណ្តាលជាច្រើនផ្សេងទៀត ដែលកំពុងរក្សា ឬរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងសម្ពាធអតិផរណាដែលនៅតែបន្តកើតមាន។ ជាមួយគ្នានេះ ទិន្នន័យ US Consumer Confidence និង JOLTS Job Openings សុទ្ធតែចេញមកទាបជាងការព្យាករណ៍ ដែលបង្ហាញពីភាពទន់ខ្សោយដែលអាចកើតមាននៅក្នុងទំនុកចិត្តរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ និងការថមថយបន្តិចម្តងៗនៃទីផ្សារការងាររបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ ការវិវត្តទាំងនេះអាចជាសញ្ញាបង្ហាញពីការថយចុះនៃសន្ទុះសេដ្ឋកិច្ច ដែលធ្វើឱ្យទីផ្សារបន្តយកចិត្តទុកដាក់ទៅលើទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកដែលនឹងចេញ ដើម្បីស្វែងរកតម្រុយបន្ថែមអំពីទស្សនវិស័យគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed។ សម្រាប់ថ្ងៃនេះ ប្រតិទិនទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចមានការចេញផ្សាយទិន្នន័យសំខាន់ៗមួយចំនួនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក រួមមាន ADP Nonfarm Employment Change, PCE Price Index និង GDP។ ទិន្នន័យទាំងនេះរួមគ្នានឹងជួយផ្តល់រូបភាពកាន់តែច្បាស់អំពីស្ថានភាពបច្ចុប្បន្ននៃសេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារការងាររបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ព្រមទាំងផ្តល់តម្រុយបន្ថែមអំពីសម្ពាធអតិផរណា និងទិសដៅដែលអាចកើតមាននៃការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយបន្ទាប់របស់ Fed។ ទិន្នន័យផ្សេងទៀតដូចជា Chicago PMI និង Crude Oil Inventories ក៏នឹងស្ថិតនៅក្នុងការចាប់អារម្មណ៍របស់ទីផ្សារផងដែរ ដោយ Chicago PMI អាចផ្តល់ព័ត៌មានបន្ថែមអំពីសកម្មភាពអាជីវកម្ម ខណៈ Crude Oil Inventories អាចមានឥទ្ធិពលលើតម្លៃប្រេង និងការរំពឹងទុកអំពីអតិផរណាកាន់តែទូលំទូលាយ។ | English Version | Fed’s Williams Signals That Only One More Rate Hike May Be Needed in 2026 New York Fed President John Williams delivered a more measured message on the Federal Reserve’s monetary policy outlook during his speech at the Economic Club of New York at the University of Buffalo, suggesting that only one additional interest rate hike may be necessary by the end of this year, rather than the two hikes previously anticipated by financial markets. Williams stated that following the Fed’s September policy decision, there was “no need for urgency,” emphasizing that policymakers should assess incoming economic data before deciding on their next move. He added that allowing more time to evaluate economic conditions “should provide greater clarity” on the economy’s performance and the appropriate direction of monetary policy. Regarding the outlook for the remainder of 2026, Williams indicated that if economic conditions develop broadly in line with his forecast, one further upward adjustment to the federal funds target range may be appropriate later this year to support a timely return of inflation to the Fed’s 2% target. However, he stressed that this remains his personal forecast, with the final decision depending on incoming economic data. Williams’ remarks on Tuesday contrasted with market expectations earlier in the week. According to CME FedWatch historical target rate probabilities, markets were pricing in a 58.73% probability of two additional rate hikes by December as of earlier Monday this week.  Following Williams’ comments on Tuesday, that probability declined to 39.9%, indicating a notable shift in expectations toward a less aggressive monetary tightening path.  For Gold, the shift toward a potentially less aggressive rate-hiking path provided support, with Gold gaining 0.54% following Fed Williams’ remarks. The decline in expectations for two additional rate hikes may have eased upward pressure on Treasury Yields and the US Dollar, supporting Gold prices. The move also highlights how changes in Federal Reserve rate expectations can quickly influence market volatility. However, the outlook remains dependent on upcoming inflation and labor market data, which will be critical in determining whether the Fed proceeds with one additional hike or considers further tightening.  Economic Data Recap Yesterday, the Reserve Bank of Australia (RBA) raised interest rates, reflecting a broader trend of central banks maintaining or tightening monetary policy in response to persistent inflationary pressures. Meanwhile, US Consumer Confidence and JOLTS Job Openings both came in below forecasts, suggesting potential weakness in consumer sentiment and a gradual cooling of the US labor market. These developments may signal slowing economic momentum, keeping markets attentive to incoming US economic data for further clues on the Federal Reserve’s monetary policy outlook.  Looking ahead, today’s economic calendar features several key US releases, including the ADP Nonfarm Employment Change, Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index, and GDP data. Together, these releases should provide a clearer picture of the current US economic and labor market conditions, while offering further insight into inflationary pressures and the potential direction of the Fed’s next policy decisions. Other releases, including the Chicago PMI and Crude Oil Inventories, will also be on the market’s radar, with the former providing additional insight into business activity and the latter potentially influencing oil prices and broader inflation expectations.

មហាសន្និបាតអង្គការសហប្រជាជាតិ (United Nations General Assembly) បានចាប់ផ្តើមជាផ្លូវការកាលពីថ្ងៃទី18 ខែកញ្ញា ប៉ុន្តែ កិច្ចពិភាក្សាទូទៅ (General Debate) នៃមហាសន្និបាតអង្គការសហប្រជាជាតិ ដែលជាវេទិកាដែលមេដឹកនាំប្រទេសនានាមកជួបជុំគ្នាដើម្បីថ្លែងសុន្ទរកថា និងលើកឡើងពីបញ្ហាសំខាន់ៗនៅលើពិភពលោក បានចាប់ផ្តើមកាលពីម្សិលមិញ។ សម្រាប់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ ថ្ងៃដំបូងនៃកិច្ចពិភាក្សាបានផ្តោតសំខាន់លើស្ថានការណ៍ជម្លោះដែលកំពុងបន្តរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់ ខណៈសញ្ញាមួយចំនួននៃការចរចាផ្នែកការទូតបានជួយកាត់បន្ថយការព្រួយបារម្ភអំពីការផ្គត់ផ្គង់ប្រេង។ ជាលទ្ធផល តម្លៃប្រេងឆៅបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង ខណៈតម្លៃមាសបានបិទជាមួយនឹងការកើនឡើងបន្តិច។ មាសបានបិទកើនឡើង 0.24% កាលពីម្សិលមិញ ខណៈ ប្រេងឆៅ WTI បានធ្លាក់ចុះ 2.29% និង ប្រេងឆៅ Brent បានធ្លាក់ចុះ 1.77%។ អ៊ីរ៉ង់បង្ហាញពីឆន្ទៈក្នុងការបើកច្រកសមុទ្រ Hormuz ឡើងវិញ មុនពេលកិច្ចពិភាក្សាទូទៅចាប់ផ្តើម ទីផ្សារបានប្រតិកម្មចំពោះព័ត៌មានថា អ៊ីរ៉ង់មានឆន្ទៈបើកច្រកសមុទ្រ Hormuz ឡើងវិញក្នុងរយៈពេល 7 ថ្ងៃ ប្រសិនបើសហរដ្ឋអាមេរិកបន្ធូរបន្ថយសម្ពាធយោធា និងដកការរារាំងលើកំពង់ផែរបស់អ៊ីរ៉ង់។ ច្រកសមុទ្រ Hormuz គឺជាផ្លូវដឹកជញ្ជូនប្រេងដ៏សំខាន់មួយរបស់ពិភពលោក ដូច្នេះលទ្ធភាពនៃការបើកច្រកនេះឡើងវិញមានសារៈសំខាន់ចំពោះការផ្គត់ផ្គង់ថាមពលសកល។ សំណើរបស់អ៊ីរ៉ង់ត្រូវបានរាយការណ៍ថា បានបញ្ជូនទៅកាន់សហរដ្ឋអាមេរិកតាមរយៈអ្នកសម្របសម្រួល និងរួមមានឆន្ទៈក្នុងការបន្តការចរចាដើម្បីបញ្ចប់អរិភាព។ លទ្ធភាពនៃការបើកច្រកសមុទ្រ Hormuz ឡើងវិញបានកាត់បន្ថយការព្រួយបារម្ភអំពីការរំខានដល់ការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងសកលក្នុងរយៈពេលយូរ ដែលបានដាក់សម្ពាធធ្លាក់ចុះលើតម្លៃប្រេងឆៅ។ លោក Trump គាំទ្រការហាមឃាត់ការនាំចេញប្រេងម៉ាស៊ូត ក្នុងអំឡុងពេលកិច្ចពិភាក្សាទូទៅ ប្រធានាធិបតីសហរដ្ឋអាមេរិក លោក Donald Trump ក៏បានលើកឡើងពីការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃតម្លៃប្រេងឥន្ធនៈ ដោយបានបង្ហាញការគាំទ្រចំពោះការរឹតបន្តឹង ឬហាមឃាត់ការនាំចេញប្រេងម៉ាស៊ូតរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ដើម្បីបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងឥន្ធនៈសម្រាប់ទីផ្សារក្នុងស្រុក។ ទោះជាយ៉ាងណា វិធានការនេះមិនទាន់ត្រូវបានអនុវត្តនៅឡើយទេ។ រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក លោក Scott Bessent បាននិយាយថា រដ្ឋបាលកំពុងពិនិត្យមើលថាតើការរឹតបន្តឹងការនាំចេញនេះអាចអនុវត្តបានដែរឬទេ និងថាតើការហាមឃាត់ទាំងស្រុង ឬមួយផ្នែក នឹងមានប្រសិទ្ធភាពដែរឬទេ។ សំណើនេះក៏បានប្រឈមនឹងការមិនយល់ស្របពីមន្ត្រីមួយចំនួននៅក្នុងរដ្ឋបាលផងដែរ។ រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងថាមពលសហរដ្ឋអាមេរិក លោក Chris Wright បានលើកឡើងថា ការរឹតបន្តឹងការនាំចេញអាចបង្កើតឱ្យមានប្រេងម៉ាស៊ូតលើសតម្រូវការនៅតំបន់ឆ្នេរសមុទ្រឈូងសមុទ្រអាមេរិក ដែលអាចជំរុញឱ្យរោងចក្រចម្រាញ់ប្រេងកាត់បន្ថយអត្រាផលិតកម្ម ហើយចុងក្រោយអាចធ្វើឱ្យការផ្គត់ផ្គង់ធ្លាក់ចុះជំនួសឱ្យកើនឡើង។ រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងមហាផ្ទៃសហរដ្ឋអាមេរិក លោក Doug Burgum ក៏បានលើកឡើងថា ការហាមឃាត់ការនាំចេញអាចមិនកាត់បន្ថយតម្លៃប្រេងបានច្រើនទេ ហើយអាចនាំឱ្យប្រទេសនាំចេញថាមពលផ្សេងទៀតចាត់វិធានការឆ្លើយតប ដែលអាចប៉ះពាល់ដល់រដ្ឋមួយចំនួនដូចជា California ដែលពឹងផ្អែកលើថាមពលពីប្រទេសទាំងនោះ។ ដូច្នេះ ការរឹតបន្តឹងការនាំចេញប្រេងម៉ាស៊ូតនៅតែជាបញ្ហាដែលទីផ្សារគួរតាមដាន ដោយសារតែគោលនយោបាយនេះមិនទាន់ចូលជាធរមានទេ។ សញ្ញានៃការចរចាផ្នែកការទូតរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់ ចំណុចដែលមានសារៈសំខាន់ជាងនេះសម្រាប់ទីផ្សារ គឺ លោក Trump បាននិយាយថា មាន “សន្ទុះយ៉ាងខ្លាំង” ឆ្ពោះទៅរកលទ្ធភាពនៃការឈានដល់កិច្ចព្រមព្រៀងជាមួយអ៊ីរ៉ង់។ ការលើកឡើងនេះកើតឡើងបន្ទាប់ពី បេសកជនសហរដ្ឋអាមេរិក លោក Steve Witkoff និង លោក Jared Kushner បានពិភាក្សាជាមួយអ្នកសម្របសម្រួលជុំវិញលទ្ធភាពនៃកិច្ចព្រមព្រៀងមួយ។ លោក Trump ក៏បាននិយាយថា មន្ត្រីសហរដ្ឋអាមេរិកបានជួបប្រជុំជាមួយគណៈប្រតិភូអ៊ីរ៉ង់រយៈពេល 3 ម៉ោង ហើយបានពិពណ៌នាកិច្ចប្រជុំនោះថា “ល្អខ្លាំង”។ របាយការណ៍បានបង្ហាញថា ការពិភាក្សាបន្ថែមអាចនឹងកើតឡើង ប៉ុន្តែព័ត៌មានលម្អិតអំពីការចរចានៅមានកម្រិតនៅឡើយ។ ទោះបីមិនទាន់មានកិច្ចព្រមព្រៀងក៏ដោយ ការវិវត្តទាំងនេះបានបង្ហាញសញ្ញាថា ស្ថានការណ៍រវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់កំពុងមានទិសដៅទៅរកការចរចាផ្នែកការទូតកាន់តែច្រើន។ តើវាមានន័យយ៉ាងដូចម្តេចចំពោះមាស? ប្រតិកម្មរបស់ទីផ្សារគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ជាពិសេសតាមរយៈ ទំនាក់ទំនងរវាងប្រេង និងអតិផរណា។ ជាមួយនឹងលទ្ធភាពនៃការបើកច្រកសមុទ្រ Hormuz ឡើងវិញ និងការចរចាផ្នែកការទូតរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់ដែលបានកាត់បន្ថយការព្រួយបារម្ភមួយចំនួនអំពីការរំខានដល់ការផ្គត់ផ្គង់ តម្លៃប្រេងបានធ្លាក់ចុះ។ តម្លៃថាមពលដែលធ្លាក់ចុះអាចជួយកាត់បន្ថយការរំពឹងទុកអំពីអតិផរណានាពេលអនាគត ជាពិសេសនៅពេលដែលតម្លៃប្រេងបានក្លាយជាកត្តាសំខាន់មួយដែលជំរុញសម្ពាធអតិផរណា។ សម្រាប់មាស វាបង្កើតឱ្យមានបរិយាកាសដែលមានកត្តាចម្រុះ។ តម្លៃប្រេងដែលធ្លាក់ចុះអាចកាត់បន្ថយការព្រួយបារម្ភអំពីអតិផរណា ដែលអាចធ្វើឱ្យការរំពឹងទុកអំពីអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ថយចុះ និងផ្តល់ការគាំទ្រខ្លះដល់មាស។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ការថយចុះនៃហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងហានិភ័យនៃការរំខានដល់ខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ ក៏អាចកាត់បន្ថយតម្រូវការទិញមាសជាទ្រព្យសកម្ម Safe Haven ផងដែរ។ ដូច្នេះ ការកើនឡើង 0.24% របស់មាសកាលពីម្សិលមិញ បានកើតឡើងស្របពេលដែលតម្លៃប្រេងឆៅធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង ដែលបង្ហាញថាទីផ្សារកំពុងឆ្លើយតបទៅនឹងផលប៉ះពាល់ដែលអាចកើតមានពីការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃថាមពលទៅលើការរំពឹងទុកអំពីអតិផរណា និងទិសដៅគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ អ្វីដែលត្រូវតាមដានបន្ត កិច្ចពិភាក្សាទូទៅនៃមហាសន្និបាតអង្គការសហប្រជាជាតិនៅតែបន្ត ដែលមានន័យថា មតិយោបល់ ឬការវិវត្តថ្មីៗជុំវិញ ស្ថានការណ៍រវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់ ច្រកសមុទ្រ Hormuz និងទីផ្សារថាមពល អាចបន្តមានឥទ្ធិពលលើប្រេង និងមាស។ សម្រាប់ទីផ្សារ ចំណុចសំខាន់ដែលត្រូវតាមដានគឺថា តើសញ្ញានៃការចរចាផ្នែកការទូតដែលបានបង្ហាញក្នុងថ្ងៃដំបូង នឹងវិវត្តទៅជាការចរចាជាក់ស្តែង ឬឈានដល់កិច្ចព្រមព្រៀងដែរឬទេ។ រហូតដល់មានភាពច្បាស់លាស់បន្ថែម តម្លៃប្រេងអាចនៅតែមានប្រតិកម្មចំពោះព័ត៌មានជុំវិញច្រកសមុទ្រ Hormuz ខណៈអ្នកតាមដានមាសនឹងបន្តផ្តោតលើរបៀបដែលការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃប្រេងអាចប៉ះពាល់ដល់ការរំពឹងទុកអំពីអតិផរណា និងទស្សនវិស័យគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ | English Version | The United Nations General Assembly officially began on September 18, but the highly watched General Debate, where world leaders gather in the UN General Assembly Hall to address global issues, began yesterday. For financial markets, the first day of the debate brought particular attention to the ongoing conflict between the United States and Iran, with signs of potential diplomacy helping ease concerns over oil supply. As a result, crude oil prices fell sharply, while gold ended the day slightly higher. Gold closed 0.24% higher yesterday, while WTI Crude Oil fell 2.29% and Brent Crude Oil declined 1.77%. Iran Signals Willingness to Reopen the Strait of Hormuz Before the General Debate began, markets reacted to reports that Iran was willing to reopen the Strait of Hormuz within seven days if the United States eased military pressure and lifted its blockade on Iranian ports. The Strait of Hormuz is one of the world’s most important oil shipping routes, making any potential reopening significant for global energy supply. Iran’s proposal was reportedly delivered to the U.S. through mediators and included a willingness to resume negotiations aimed at ending hostilities. The possibility of the strait reopening reduced concerns about prolonged disruptions to global oil supplies, putting downward pressure on crude prices. Trump Backs Potential Diesel Export Ban During the General Debate, U.S. President Donald Trump also addressed the sharp rise in fuel prices, saying he supports restricting or banning U.S. diesel exports as a way to increase domestic fuel availability. However, the measure has not been implemented. U.S. Treasury Secretary Scott Bessent said the administration is still examining whether an export restriction would be feasible and whether a full or partial ban would be effective. The proposal has also faced opposition from within the administration. Energy Secretary Chris Wright has argued that restricting exports could create a diesel glut along the U.S. Gulf Coast, potentially encouraging refiners to reduce production and ultimately resulting in less supply. Interior Secretary Doug Burgum has similarly argued that an export ban may not significantly lower petroleum prices and could trigger retaliatory measures from other energy-exporting countries. This means the potential diesel export restriction remains an issue to watch, rather than a policy that is already in effect. Signs of Potential US-Iran Diplomacy Perhaps more importantly for markets, Trump said there was “a lot of momentum” toward a potential agreement with Iran. His comments came after U.S. envoys Steve Witkoff and Jared Kushner held discussions with mediators regarding a possible agreement. Trump also said that U.S. officials had held a three-hour meeting with Iran’s delegation, describing the discussions as “very good.” Reports indicated that further discussions could take place, although details of the negotiations remain limited. While an agreement has not been reached, the developments have introduced a more diplomatic tone to the U.S.-Iran situation. What Does This Mean for Gold? The market reaction was particularly notable through the oil-inflation relationship. With the possibility of the Strait of Hormuz reopening and renewed U.S.-Iran diplomacy reducing some concerns over supply disruptions, oil prices moved lower. Lower energy prices can reduce expectations for future inflation, particularly when oil prices have been an important source of inflationary pressure. For gold, this creates a more mixed environment. Lower oil prices can reduce inflation concerns, which could lessen expectations for higher interest rates and provide some support for gold. At the same time, a reduction in geopolitical and supply-chain risks can remove some of the safe-haven demand for the precious metal. Yesterday’s 0.24% gain in gold therefore came alongside a significant decline in crude oil prices, suggesting that markets were responding to the potential impact of lower energy prices on inflation and monetary policy expectations. What to Watch Next The UN General Debate continues, meaning further comments or developments surrounding the U.S.-Iran situation, the Strait of Hormuz, and energy markets could continue to influence oil and gold. For markets, the key question is whether the diplomatic signals seen during the first day develop into concrete negotiations or an agreement. Until then, oil prices are likely to remain sensitive to headlines surrounding the Strait of Hormuz, while gold traders will continue watching how changes in oil prices affect inflation expectations and the outlook for monetary policy.

សហរដ្ឋអាមេរិកបានអនុញ្ញាតឱ្យ “គណៈប្រតិភូស្នូល” (Core Delegation) របស់អ៊ីរ៉ង់ ដែលរួមមានប្រធានាធិបតី លោក Masoud Pezeshkian និងរដ្ឋមន្ត្រីការបរទេស លោក Abbas Araqchi ចូលរួមក្នុង មហាសន្និបាតអង្គការសហប្រជាជាតិ (UN General Assembly) នៅទីក្រុង New York ក្នុងសប្តាហ៍នេះ។ លោក Pezeshkian ត្រូវបានរំពឹងថានឹងមកដល់ទីក្រុង New York មុនកិច្ចប្រជុំកម្រិតខ្ពស់ដែលចាប់ផ្តើមនៅថ្ងៃអង្គារ។ ជាមួយគ្នានេះ ប្រធានាធិបតី លោក Donald Trump បាននិយាយថា លោកប្រហែលជាបើកចំហចំពោះការជួបជាមួយលោក Pezeshkian ប៉ុន្តែបច្ចុប្បន្ន មិនទាន់មានការបញ្ជាក់ថា កិច្ចប្រជុំរវាងមេដឹកនាំទាំងពីរនឹងកើតឡើងនោះទេ។ លទ្ធភាពនៃការរីកចម្រើនផ្នែកការទូតបានចាប់ផ្តើមជះឥទ្ធិពលដល់ទីផ្សារថាមពលរួចមកហើយ។ តម្លៃប្រេងបានធ្លាក់ចុះនៅថ្ងៃទី 21 ខែកញ្ញា ខណៈវិនិយោគិនកំពុងពិចារណាអំពីលទ្ធភាពនៃការចរចារវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់។ ក្តីសង្ឃឹមថាការទូតអាចជួយបន្ធូរបន្ថយភាពតានតឹង និងកាត់បន្ថយការរំខានដល់ការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងក្នុងតំបន់ គឺជាកត្តាមួយដែលបានដាក់សម្ពាធលើតម្លៃប្រេង។ ដោយសារមហាសន្និបាតអង្គការសហប្រជាជាតិនឹងបន្តរហូតដល់ ថ្ងៃទី 28 ខែកញ្ញា ទីផ្សារនឹងតាមដានព័ត៌មានអំពីលទ្ធភាពនៃការជួបគ្នា ឬការរីកចម្រើនបន្ថែមលើការចរចារវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងអ៊ីរ៉ង់។ ប្រសិនបើមានការរីកចម្រើនផ្នែកការទូតដែលអាចកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃជម្លោះអូសបន្លាយ និងធ្វើឱ្យការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងមានភាពប្រសើរឡើងវិញ តម្លៃប្រេង និងការរំពឹងទុកអំពីអតិផរណាអាចថយចុះ ដែលអាចផ្លាស់ប្តូរការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារចំពោះគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនាពេលអនាគត និងបង្កើតបរិយាកាសដែលអាចគាំទ្រតម្លៃមាស។ | English Version | The U.S. has agreed to allow a “core delegation” from Iran, including President Masoud Pezeshkian and Foreign Minister Abbas Araqchi, to attend the UN General Assembly in New York this week. Pezeshkian is expected to arrive in New York ahead of the high-level meetings beginning Tuesday. Meanwhile, President Donald Trump has said he would probably be open to meeting Pezeshkian, although there is currently no confirmation that a meeting between the two leaders will take place. The possibility of diplomatic progress has already affected energy markets. Oil prices fell on September 21 as investors weighed the possibility of U.S.–Iran talks, with reports linking the decline to hopes that diplomacy could help reduce tensions and eventually ease disruptions to regional oil supplies. With the UN General Assembly continuing through September 28, markets will be watching for any developments toward a meeting or broader negotiations between Washington and Tehran. If diplomatic progress reduces the risk of prolonged conflict and improves the outlook for oil supply, oil prices and inflation expectations could ease, potentially changing expectations for future monetary policy and providing a potentially supportive backdrop for Gold.